Je viens tout juste d'explorer le secteur de l'énergie solaire et honnêtement, les fondamentaux semblent assez convaincants en ce moment. Alors que nous atteignons la saison de production solaire maximale dans l'hémisphère nord, il est difficile d'ignorer à quel point les énergies renouvelables se développent rapidement. Les nations prennent au sérieux leurs objectifs de zéro émission nette, et le solaire devient un véritable concurrent dans le mix énergétique.

Ce qui a attiré mon attention, c’est la maturité de la technologie. Le solaire est passé du statut de niche à une véritable compétitivité en seulement quelques décennies. Les coûts des panneaux, de l’installation, de la maintenance ont tous chuté en flèche. Parallèlement, les prix des combustibles fossiles maintiennent la pression inflationniste sur l’énergie traditionnelle. Cette expansion des marges pour les entreprises solaires pourrait être énorme si cette tendance se poursuit.

Laissez-moi décomposer trois entreprises à surveiller :

Enphase Energy est celle qui a déjà beaucoup progressé — en hausse de plus de 1000 % depuis 2019. Mais voici pourquoi elle continue de grimper : leur technologie de micro-inverseur est pratiquement une infrastructure essentielle pour toute installation solaire. Chaque panneau doit convertir le courant continu en courant alternatif, et Enphase possède cette étape de conversion. Le premier trimestre 2023 a montré un chiffre d’affaires en hausse de $726M ( par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice net passant à $441M , contre 52 millions de dollars auparavant. Lorsqu’on contrôle un composant critique dont tout le monde a besoin, les marges se développent naturellement.

First Solar est l’entreprise qui m’intéresse le plus en raison de leur technologie à base de pérovskite. Ils ont acquis Evolar pour entrer dans la fabrication de cellules solaires de nouvelle génération à base de pérovskite, ce qui pourrait changer la donne si la commercialisation fonctionne. Les cellules à pérovskite ont un potentiel d’efficacité élevé à coût ultra-bas, et peuvent aussi être déposées sur des surfaces courbes — un avantage majeur en fabrication. Les défis de stabilité sont réels, mais First Solar dispose des ressources pour les résoudre. Ils sont aussi le plus grand producteur de panneaux PV aux États-Unis, ce qui est important étant donné que le Congrès continue de protéger le solaire domestique. Le premier trimestre 2023 a montré un chiffre d’affaires en hausse de )$147M par rapport à 367 millions de dollars, avec une marge brute passant à 20,4 % contre 3,1 %. Si les actions liées à la pérovskite commencent à prendre de l’ampleur, First Solar pourrait être parfaitement positionnée.

SunPower est plus petite mais en croissance rapide. Le premier trimestre 2023 a vu une expansion de 21 000 clients, avec une croissance de 27 % par rapport à l’année précédente. Ce qui est astucieux, c’est leur partenariat avec OhmConnect en Californie — permettant aux clients de renvoyer l’excès d’énergie vers le réseau lors des pics de demande, transformant essentiellement le solaire résidentiel en infrastructure de réseau. Ils s’étendent aussi dans le Midwest via Wolf River Electric. Pour une entreprise purement solaire, l’exécution semble solide.

La véritable histoire ici, c’est que si les énergies renouvelables continuent de se développer à ce rythme, ces entreprises pourraient finir par atteindre la capitalisation boursière des majors pétroliers d’aujourd’hui. Ce n’est pas un conseil financier, évidemment, mais la tendance de fond semble difficile à ignorer. Curieux de savoir ce que d’autres voient dans cet espace en ce moment.