#山寨币强势反弹 La véritable reprise ou une fausse renaissance ? La tendance de plusieurs tokens "une colonne soutenant le ciel"

Une hausse continue depuis plusieurs jours a soudainement animé le marché des altcoins, longtemps silencieux.
Certains tokens ont connu une hausse continue, voire des mouvements violents multipliant leur valeur par plusieurs fois, voire des dizaines de fois en peu de temps, donnant l'impression d'une relance de la saison des altcoins. Cependant, cela ne signifie pas une reprise généralisée des altcoins, mais plutôt une fête locale dominée par quelques tokens forts.
L'époque de la hausse généralisée n'est plus, les tokens puissants prennent le contrôle du marché des altcoins
Les altcoins n'ont pas connu le scénario de hausse généralisée attendu depuis longtemps.
Selon les données de CoinGecko sur les 1000 principaux tokens par capitalisation, au cours des 7 derniers jours, les 30 tokens ayant enregistré la plus forte hausse ont en moyenne augmenté de 153,5 %, surpassant nettement le Bitcoin, l'Ethereum et Solana, parmi les actifs principaux, principalement dans les secteurs des mèmes, des inscriptions, de l'IA et des infrastructures.
Mais une analyse plus approfondie révèle que cette vague de hausse des altcoins n'est pas répartie équitablement, mais dominée par un très petit nombre d'actifs aux performances extrêmes.
Les 10 tokens en tête du classement des hausses ont tous dépassé 100 %, notamment RAVE, bn et ORDI, qui ont enregistré des hausses respectives de 1596,2 %, 307,2 % et 265,4 % ; les 20 autres tokens ont montré des performances plus modérées, principalement comprises entre 40 % et 100 %, avec une moyenne d'environ 65,6 %. En d'autres termes, ce sont quelques "élèves brillants" qui ont tiré la performance globale vers le haut.
Les données de volume de transactions confirment également ce phénomène. Bien que le volume total ait augmenté, les fonds ne se sont pas répartis uniformément, mais concentrés sur quelques actifs. Au cours des 24 dernières heures, le volume moyen de ces tokens était d'environ 140 millions de dollars, dont seulement trois projets, ORDI, BIO et BASED, représentaient près de 70 % du volume total, illustrant une forte concentration de capitaux.
En analysant plus en détail, on peut diviser cette hausse en deux catégories d'actifs.
Une catégorie concerne ceux qui ont récemment atteint de nouveaux sommets et sont en forte tendance haussière. Douze projets ont atteint de nouveaux records en un mois, la plupart ayant récemment battu leur record historique. Ces tokens ont une bonne liquidité, une forte attention du marché, mais ont déjà accumulé beaucoup de profits, avec une correction moyenne d'environ 29,5 % par rapport à leur sommet récent. Si l'afflux de fonds diminue ou si l'humeur change, une correction brutale est facilement envisageable.
L'autre catégorie concerne les actifs en rebond après une forte baisse. Treize tokens sont à plus d'un an de leur sommet historique, certains même depuis plus de 4 ans, avec une baisse maximale moyenne de 95,4 %. La valeur de marché réelle de ces projets ayant considérablement diminué, il suffit d'un petit montant de fonds pour les faire remonter rapidement, avec une hausse moyenne de 104,4 % lors du récent rebond.
En termes de capitalisation, la majorité des tokens ont une valeur comprise entre 20 et 80 millions de dollars. Ces projets à capitalisation moyenne ou faible, en raison de leur faible flottant, ont une plus grande élasticité des prix sous l'effet d'une même injection de fonds, ce qui facilite une montée rapide. Parmi les 8 projets dépassant un milliard de dollars de capitalisation, la hausse moyenne est d'environ 340 %, ce qui indique que leur capitalisation initiale n'était pas très élevée, permettant une telle croissance forte. Cependant, à mesure que leur capitalisation augmente rapidement, il sera également plus difficile de continuer à réaliser des hausses similaires.

Espace de rebond limité, l'ère de la différenciation des altcoins
Bien que les prix et volumes des altcoins montrent des signes de reprise, la liquidité globale du marché crypto restant insuffisante et Bitcoin continuant à dominer, le potentiel de rebond reste probablement limité.
L'indice de saison des altcoins, suivi par CoinGlass, indique actuellement un indice de saison de 36, ce qui signifie que le marché n'a pas encore formé une saison de hausse généralisée, la majorité des tokens étant en retard par rapport au Bitcoin, avec plus de fonds concentrés sur quelques tokens forts.
Par ailleurs, en tant qu'indicateur de sentiment du marché crypto, l'indice de peur et de cupidité de CoinGlass est actuellement à 22, dans la zone de la peur. Ce niveau bas reflète une prudence des participants, le marché étant globalement en situation de survente ou de pessimisme. La période de peur cumulée dans l'histoire représente environ 30,68 %, ce qui est une caractéristique courante lors des phases de marché baissier, indiquant que la reprise actuelle n'est pas encore basée sur une résonance émotionnelle.
Plus important encore, cette tendance des altcoins se déroule encore dans un contexte où Bitcoin domine. Selon les données de CoinGecko, Bitcoin détient actuellement 56,8 % de la part de marché crypto, Ethereum 10,7 %. Avant que la part de marché de Bitcoin ne diminue significativement, les altcoins restent principalement des actifs de rotation de fonds, plutôt que des tendances principales.
Les principaux facteurs pouvant expliquer cette hausse des altcoins sont :
Premièrement, la détente des risques géopolitiques. La réduction des tensions entre les États-Unis et l'Iran a récemment apporté un soutien macroéconomique important à cette reprise des altcoins. La détente de la situation a réduit la prime de risque du marché, favorisant un rebond collectif des actifs risqués mondiaux. En tant qu'actifs à forte bêta, les crypto-monnaies sont très sensibles aux changements de sentiment géopolitique. La réduction de l'aversion au risque a permis aux investisseurs de revenir à des actifs plus risqués, notamment en déplaçant des profits de Bitcoin et autres actifs principaux vers des altcoins plus flexibles, amplifiant ainsi la hausse de certains actifs forts.
Deuxièmement, la rotation des fonds de profit. Bitcoin, qui a récemment continué de se renforcer et approche les 75 000 dollars, a déjà généré des gains substantiels pour les premiers investisseurs. Lors de la phase de consolidation à haute altitude et de ralentissement de la dynamique haussière, certains fonds de profit ont commencé à sortir, se tournant vers des altcoins à plus petite capitalisation et à potentiel de croissance plus élevé, pour rechercher des rendements plus importants.
Particulièrement, de nombreux anciens altcoins se trouvent en zone de survente sévère, et une fois la liquidité rétablie, ils peuvent déclencher une reprise rapide, renforcée par l'effet de levier du marché dérivé, ce qui pourrait faire grimper leur prix. Cependant, il faut noter que cette reprise dépend principalement de la réparation de l'émotion ou d'un catalyseur externe, plutôt que d'une amélioration fondamentale.
Troisièmement, la forte concentration des acteurs majeurs. La hausse violente de certains tokens est due à la concentration du contrôle par les équipes ou les whales sur ces actifs. Ces tokens ont une liquidité très faible, leur prix étant facilement manipulé, ce qui les rapproche davantage d’un jeu de liquidité que d’un prix de marché libre.
Par exemple, RAVE voit plus de 90 % de son offre concentrée dans trois portefeuilles Gnosis Safe suspects ou contrôlés par l'équipe, qui ont induit une compression de l'offre par la construction de positions short, provoquant une forte hausse du prix. Après cette hausse, le marché a rapidement connu une forte pression vendeuse et des déstockages par les whales ; SIREN a également été surveillé pour une concentration de plus de 93 %, avec des opérations de manipulation de marché, entraînant une forte hausse du prix ; lors de la montée de Meme bn, le groupe de contrôle a également accru ses positions, atteignant plus de 22 %.
Quatrièmement, la catalyse par la narration et les actualités. Les progrès en financement, la rotation sectorielle et l'engouement pour l'IA, entre autres, ont stimulé la hausse à court terme, mais leur durabilité et leur potentiel de croissance restent limités, étant principalement liés à la spéculation plutôt qu'à une tendance durable.
Il faut noter que parmi des dizaines de millions d'altcoins, seuls quelques-uns peuvent réellement provoquer une hausse significative. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a récemment indiqué que la saison traditionnelle de hausse généralisée des altcoins pourrait être terminée, et que l'avenir s'orienterait vers une période plus différenciée et non conventionnelle pour ces actifs.
L'analyste de CryptoQuant, Darkfost, a également déclaré qu'environ 47 millions de crypto-monnaies ont été émises dans le monde, ce qui, en raison de leur nombre élevé, dilue fortement la liquidité, rendant l'ensemble des altcoins de plus en plus vulnérables.
Globalement, bien que quelques altcoins forts amplifient la tendance, la majorité des actifs restent dans un vide de liquidité. Les investisseurs doivent rester vigilants, en étant pleinement conscients des risques liés à la vente de profits, à la manipulation par les whales et à la forte volatilité due à la faible liquidité.