L’or à mi-parcours : une lecture quantitative des cycles historiques et des perspectives de la deuxième phase

1 | Pourquoi l’or évolue-t-il en cycles ?
L’or ne bouge pas de manière aléatoire. Il reflète un système global interconnecté :
Les taux d’intérêt réels — la masse monétaire mondiale M2 — les pressions inflationnistes — la baisse de la confiance des marchés dans les actifs papier.
Lorsque ces facteurs convergent dans la même direction, des cycles haussiers prolongés se forment, mesurés non en mois — mais en années.

2 | Que disent les données ?
J’ai identifié trois grands cycles, chacun divisé en deux phases :
Cycle des années 1970 (1971–1980)
Première moitié : +138% | Deuxième moitié : +314% | Total : +2 300% ✦ complet
Cycle du troisième millénaire (2001–2011)
Première moitié : +102% | Deuxième moitié : +162% | Total : +562% ✦ complet
Cycle de la décennie dorée (2015–2030 ?)
Première moitié : +73% | Deuxième moitié : +150–162% ? | Total : ouvert ✦ en cours · à mi-parcours
Le motif est clair : la deuxième moitié est toujours plus forte que la première.
Les ajustements ont eu lieu — mais ils ont alimenté la vague suivante.

3 | Une tripartition structurelle inédite soutient la continuité
◆ Diversification des réserves souveraines : les banques centrales des économies émergentes injectent plus de 1 000 tonnes par an — une demande institutionnelle éloignée de la spéculation
◆ Taux d’intérêt réels négatifs : avec une dette souveraine dépassant 350% du PIB dans les grandes économies, fuir la dette via une inflation maîtrisée est l’option la moins coûteuse
◆ Restructuration du système géopolitique : la fragmentation commerciale et technologique renforce la demande pour des actifs neutres non souverains

4 | Risques contraires — car l’analyse réelle ne les ignore pas
◆ Hausse soudaine des taux d’intérêt réels (Rare mais possible)
◆ La confiance dans le dollar se redresse exceptionnellement
◆ Une correction technique sévère déstabilise les petits investisseurs
Ce qu’ils ont en commun : leur caractère temporaire. Les cycles ne se terminent pas par une correction — mais lorsque l’environnement qui les a créés change.