La signification de la crise de liquidité de Blue Owl Capital pour le marché pourrait ne pas se limiter à un simple problème d'une seule entreprise. Les demandes de remboursement des investisseurs se multiplient, forçant la vente d'actifs d'une valeur de 1,4 milliard de dollars, ce qui rappelle l'effondrement de Bear Stearns en 2007 et sonne l'alarme.

Mohamed El-Erian, ancien responsable de PIMCO, souligne que cela constitue un moment « semblable à un canari dans la mine de charbon ». À cette époque aussi, tout a commencé par l'effondrement de hedge funds, pour évoluer ensuite vers une crise financière mondiale. Si le même scénario se répète, cette fois, ce ne seront pas les prêts hypothécaires subprimes, mais le crédit privé qui pourrait déclencher la crise.

Le cours de l’action de Blue Owl a chuté d’environ 14 % cette semaine, soit une baisse de plus de 50 % depuis le début de l’année. D’autres grands fonds de private equity comme Blackstone, Apollo Global et Ares Management ont également connu des baisses importantes. Pour les investisseurs ayant vécu la crise de 2008, cette scène est une dure réalité.

Ce qui est intéressant, c’est la relation avec le Bitcoin. Le 3 janvier 2009, Satoshi Nakamoto a inscrit dans le bloc Genesis le message : « Ministre des Finances au bord d’un second plan de sauvetage bancaire ». Autrement dit, le Bitcoin est né comme une réponse directe à la crise financière.

À court terme, un resserrement des conditions de crédit pourrait nuire aux actifs risqués. Lors de la crise du COVID-19 en 2020, le Bitcoin a chuté d’environ 70 %. Mais, grâce à l’intervention massive des gouvernements et des banques centrales — des trillions de dollars injectés dans l’économie —, le BTC a rebondi de moins de 4 000 dollars à plus de 65 000 dollars en environ un an.

Actuellement, le prix du BTC tourne autour de 73 870 dollars, ayant brièvement dépassé le seuil clé de 76 000 dollars, avant de retomber à 74 000 dollars. Le taux de financement des contrats à terme sur Bitcoin sur Binance est maintenu en territoire négatif depuis 46 jours, indiquant une position baissière persistante.

Si Blue Owl est la première pièce du domino, cela revêt une grande importance. Si le système financier doit à nouveau faire face à une crise, une intervention massive des banques centrales sera inévitable. Et dans ce processus, le Bitcoin pourrait à nouveau jouer le rôle — celui qu’il a eu lors de sa création il y a 17 ans — en tant que alternative au système financier existant.

L’histoire se répétera-t-elle ou apprendrons-nous des leçons ? Il vaut la peine de suivre de près l’évolution du marché. Sur le graphique de Gate.io, suivre les mouvements des actifs liés au BTC n’est pas une mauvaise option.