La stratégie HODL des mineurs de Bitcoin est en train de toucher à sa fin. En regardant les mouvements récents du secteur public, une tendance très claire se dessine.

Les principaux mineurs publics tels que Core Scientific, Bitdeer, Riot Platforms, Bitfarms ont massivement vendu leurs bitcoins détenus. La somme dépasse 15 000 BTC. C’est une réduction considérable par rapport au pic.

Ce qui se passe, c’est que ces mineurs accélèrent leur transition, passant d’entreprises d’extraction de BTC à des acteurs de l’infrastructure IA. Avec une marge d’exploitation minière qui est passée de 90 % en 2021 à des niveaux bien plus faibles aujourd’hui, ils ne peuvent plus survivre uniquement avec leur activité de minage. Ils convertissent donc leur bilan en liquidités pour réorienter leurs capitaux vers le secteur des centres de données IA.

Pour prendre quelques exemples concrets, Bitdeer a réduit ses actifs à zéro. Cipher Digital a diminué ses 2 284 BTC, son maximum historique, à 1 500 BTC. Core Scientific a chuté de 9 618 BTC à seulement 630 BTC. Bitfarms déclare carrément qu’elle n’est « plus une entreprise de Bitcoin ».

Ce mouvement s’accélère de façon certaine. Le prix actuel du BTC tourne autour de 74 300 dollars, soit une baisse d’environ 50 % par rapport à son sommet historique. La compétition dans l’environnement minier et la hausse des coûts énergétiques continuent de réduire la rentabilité du minage, qui n’est plus ce qu’elle était.

Les mineurs possèdent déjà des centres de données, donc la transition vers le calcul IA est relativement fluide. En fait, cela pourrait même générer de meilleures marges. Beaucoup des 10 entreprises publiques de minage ont annoncé ou sont en train de réaliser des ventes pour financer leur expansion dans l’infrastructure IA.

D’un autre côté, des entreprises comme Marathon Digital ou CleanSpark maintiennent une posture strictement HODL. Mais même elles ne s’accrochent pas totalement à leur stratégie traditionnelle, envisageant la vente de nouvelles unités de minage ou des moyens de financement plus flexibles.

Plus de 56 milliards de dollars ont déjà été investis dans les ETF Bitcoin physiques aux États-Unis, ce qui a permis de consolider une base d’investisseurs à long terme. Mais au niveau des mineurs, l’ère du « hold éternel » semble terminée. La priorité est désormais la conversion en fonds pour accélérer la transition vers l’IA.