La situation macroéconomique mondiale traverse une profonde restructuration. Le directeur principal des investissements de Bank of America (BofA), Michael Hartnett, pense que les gagnants du premier semestre 2020 ont été les actions, mais au second semestre de la décennie, ce seront les matières premières qui deviendront le moteur du marché, au lieu des actions américaines et du dollar américain.

Hartnett dans son rapport récent Flow Show note que la rotation actuelle est façonnée par six changements structurels : du mondialisme au nationalisme, de la priorité à l'efficacité à celle au bien-être, la transition de la Fed de l'indépendance à la soumission, un contrôle strict au lieu de frontières ouvertes aux États-Unis, la course aux armements dans le domaine de l'IA passe à une phase de sabotage, la restructuration comme tendance principale passant du secteur des services à la production, ainsi que le affaiblissement du dollar face à une dépense fiscale omniprésente. Dans ce contexte, les matières premières deviennent un outil de couverture à la fois contre le risque et l'inflation dans les portefeuilles des investisseurs.

Les prévisions récentes du marché de Hartnett se sont à nouveau confirmées — ses signaux de vente indiquaient précisément les pics locaux du S&P 500, puis il a presque deviné le creux du marché. Actuellement, il décrit l'humeur du marché comme un passage de « vendre à la hausse » à « maximaux de mai » et prévoit un nouveau record d'afflux de fonds dans les actions en 2026.