Je viens de repérer quelque chose qui mérite notre attention. Jensen Huang de Nvidia a essentiellement dit aux investisseurs que l'opportunité d'investissement dans l'infrastructure IA est bien plus grande que ce que la plupart des gens réalisent, et que la plateforme Vera Rubin de nouvelle génération de l'entreprise est positionnée pour la dominer.

Voici le truc - lors de leur dernier appel sur résultats fin février, Huang a souligné un point qui m'a marqué. Le monde dépensait historiquement environ $400 milliards par an pour l'infrastructure informatique classique. Mais pour les charges de travail IA ? Elles nécessitent environ mille fois plus de capacité. Laissez cela s'imprégner un instant.

La plateforme Vera Rubin n'est pas une blague non plus. Nous parlons d'une architecture GPU capable de former des modèles IA en utilisant 75 % de puces en moins par rapport à la génération Blackwell actuelle, tout en réduisant les coûts par jeton d'inférence de 90 %. C'est ce genre de gain d'efficacité qui modifie l'économie de toute l'industrie. Nvidia a déjà commencé à expédier des échantillons, avec une montée en production de masse prévue pour la seconde moitié de cette année.

En regardant les chiffres, Nvidia a récemment affiché un chiffre d'affaires de 215,9 milliards de dollars pour l'exercice 2026 - soit une hausse de 65 % d'une année sur l'autre. Les ventes dans les centres de données à elles seules ont atteint 193,7 milliards de dollars. Et Jensen Huang ne se trompe pas sur la direction que cela prend. La société prévoit un chiffre d'affaires de $78 milliards au premier trimestre de l'exercice 2027, ce qui représenterait une croissance de 77 %. La majorité de cette croissance provient des centres de données.

Ce qui est intéressant d’un point de vue valorisation - l’action se négocie actuellement à un ratio P/E de 36,1. C’est en fait 41 % en dessous de sa moyenne sur 10 ans de 61,6. Le ratio P/E futur est de seulement 21,5 basé sur l’estimation des bénéfices pour l’exercice 2027 de Wall Street de 8,23 $ par action. En comparaison, le S&P 500 se négocie à un ratio P/E historique de 24,7.

Donc, on a cette situation où Jensen Huang expose essentiellement une thèse d’opportunité d’un trillion de dollars, la société montre une exécution avec cette plateforme de nouvelle génération, et l’action se négocie à une décote significative par rapport à sa valorisation historique. La vraie question ici est probablement de savoir si cet écart va se réduire.