Un confesseur d’un émetteur de stablecoins — Comment nous avons failli faire faillite en 2025

Je suis le co-fondateur d’un projet de stablecoin (nom de code « Perle »). À l’été 2025, nous avons lancé un stablecoin algorithmique, indexé à 1 dollar, avec une double garantie en obligations d’État et en cryptomonnaies. Les trois premiers mois, tout allait bien, la capitalisation atteignait 500 millions de dollars.

Septembre 2025 Première déconnexion
En raison d’une hausse inattendue des taux par la Réserve fédérale, le prix des obligations d’État a chuté, réduisant la valeur de nos garanties. Les utilisateurs ont commencé à retirer massivement, le stablecoin est tombé à 0,97 dollar. Nous avons injecté d’urgence 30 millions de USDC pour ramener le prix à 1 dollar. L’équipe a éclaté de disputes, le CTO disait « l’algorithme a une faille », le CEO répliquait « c’est un problème d’émotion du marché ».

Novembre 2025 Deuxième déconnexion
Trump a annoncé une surtaxe de 50% sur l’importation d’acier et d’aluminium, provoquant une turbulence mondiale. Nos garanties cryptographiques (principalement ETH) ont chuté de 15% en une journée, le stablecoin s’est de nouveau déconnecté à 0,92. Cette fois, nous n’avions plus de fonds pour sauver la situation. Le CEO a pris une décision folle : imprimer une nouvelle version « Perle 2.0 », avec échange forcé 1:1, l’ancienne monnaie devenant invalide.

Conséquences
La communauté a explosé. Des utilisateurs ont posté sur Gate Plaza en nous traitant de « Ponzi » et de « escrocs », certains ont même porté plainte. Nous avons été retirés des échanges, l’équipe s’est dissoute. Je suis resté chez moi trois mois sans oser sortir.

Avril 2026 Réflexion
Aujourd’hui, je réécris sur Gate Plaza avec un compte anonyme. Je veux dire : les stablecoins algorithmiques sont une fausse promesse. Sans garantie à 100%, sans audit indépendant, sans régulation, ils finiront par s’effondrer. Ce que les utilisateurs recherchent, ce n’est pas « l’algorithme », mais « la transparence ». Si vous voyez un stablecoin avec un rendement annuel supérieur à 20%, souvenez-vous de mon histoire.

En avril, j’ai écrit cette confession sous pseudonyme. Ce n’est pas pour laver mon nom, mais pour que personne ne répète nos erreurs.