Le Sénat américain a voté pour faire avancer un projet de loi qui interdit un dollar numérique jusqu'en 2030

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Le Sénat américain a voté 84 contre 6 sur une motion procédurale pour faire avancer le 21st Century ROAD to Housing Act, un paquet bipartite d’accessibilité au logement qui comprend une disposition de deux pages interdisant à la Réserve fédérale d’émettre une CBDC jusqu’au 31 décembre 2030.

L’interdiction de la CBDC dans un projet de loi sur le logement

L’association est inhabituelle. Un paquet de 303 pages sur l’accessibilité au logement n’est pas là où la plupart des observateurs s’attendraient à trouver une disposition révolutionnaire sur la monnaie numérique. Mais le vote de clôture de 84 à 6 suggère que la combinaison fonctionne politiquement : attacher une interdiction de CBDC avec un large attrait bipartite à un projet de loi sur le logement que les deux partis souhaitent adopter, et la disposition avance.

L’interdiction empêche le Conseil de la Réserve fédérale et toute banque de la Réserve fédérale d’émettre une CBDC, que ce soit directement ou par l’intermédiaire d’intermédiaires tels que des banques privées. Cette dernière clause est importante. Une interdiction uniquement sur l’émission directe pourrait être contournée par des banques commerciales. Le langage ferme explicitement ce chemin.

L’interdiction expire le 31 décembre 2030 à moins que le Congrès ne la renouvelle. Cette clause de fin de validité n’est pas un détail mineur. La BCE fait avancer son euro numérique. Le yuan numérique de la Chine est déjà en circulation limitée. Une interdiction aux États-Unis jusqu’en 2030 crée une fenêtre spécifique où la Fed ne peut pas répondre de manière équivalente, peu importe ce que font les concurrents.

Ce que dit l’exception pour les stablecoins

Les stablecoins privés libellés en dollars sont explicitement exemptés, à condition qu’ils soient ouverts, sans autorisation, et maintiennent des protections de confidentialité semblables à celles de l’argent liquide. Cette exception n’est pas accidentelle. Les émetteurs de stablecoins privés soutiennent les interdictions de CBDC précisément parce qu’un dollar numérique émis par le gouvernement rivaliserait directement avec leurs produits.

L’exigence de confidentialité est l’élément le plus intéressant. Les principaux stablecoins actuels comme l’USDC ne répondent pas entièrement à cette norme. Les transactions USDC sont traçables sur la chaîne et Circle peut geler des adresses. Que le projet de loi crée une norme applicable ou une déclaration de principe dépend de l’interprétation réglementaire.

Le lancement de Tether USAT et le consortium de stablecoins euro Qivalis couverts cette semaine sont tous deux construits sur l’hypothèse que les stablecoins privés seront autorisés à fonctionner. Le ROAD Act fournit un soutien législatif américain explicite pour cette hypothèse jusqu’en 2030.

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Le projet de loi sur le logement lui-même

L’objectif principal est l’accessibilité au logement. Tim Scott et Elizabeth Warren, un duo inhabituel, ont dirigé la législation. Le paquet simplifie les examens NEPA pour accélérer la construction, restreint les grands propriétaires d’entreprise de dominer le marché des maisons unifamiliales, et modernise les règles sur le logement manufacturé.

Le vote de 84 à 6 reflète comment la crise du logement traverse les lignes partisanes. Attacher une interdiction de CBDC largement soutenue à une législation dont les deux partis ont besoin est l’emballage législatif qui produit des marges comme celle-ci.

Ce que cela signifie pour les actifs numériques

Une interdiction de CBDC jusqu’en 2030 avec une exception pour les stablecoins envoie un signal clair. La Réserve fédérale n’a pas le droit de créer un dollar numérique. Les émetteurs privés le peuvent. Cela fait des cadres du CLARITY Act et du GENIUS Act l’architecture principale pour la monnaie numérique américaine plutôt qu’une alternative émise par la Fed.

L’administration Trump a salué l’interdiction de la CBDC comme une protection de la vie privée personnelle et de la liberté. À la fois le cadrage de la protection des consommateurs et l’exception compétitive pour l’industrie privée peuvent être simultanément vrais.