Russie : transformer la cryptomonnaie en un « actif sélectionné par l'État »

撰文：Conflux

La Russie prépare un cadre réglementaire complet pour les cryptomonnaies, afin d’établir une protection légale des actifs numériques et des canaux de transaction conformes.

Aujourd’hui, ce processus a connu des avancées récentes : le gouvernement russe a approuvé un nouveau projet de loi sur les cryptomonnaies, qui devrait être intégré au système juridique national d’ici la fin de l’année. Selon le projet de loi, les échanges ne pourront lister que les actifs numériques principaux dont la capitalisation boursière, le volume de transactions et l’historique des transactions atteignent des normes strictes, tandis que le montant annuel d’investissement des investisseurs ordinaires est également clairement limité.

Cela signifie que la Russie ne fait pas simplement « ouvrir la cryptomonnaie », mais filtre les actifs principaux contrôlables, avec une protection légale et une sélection réglementaire en place, garantissant à la fois les droits des investisseurs et empêchant le marché de devenir incontrôlable.

Filtrage plutôt qu’ouverture

Le projet de loi stipule que les actifs numériques autorisés à être échangés doivent répondre à trois critères stricts :

Capitalisation boursière : moyenne supérieure à 60 milliards de dollars au cours des deux dernières années

Volume de transactions quotidien : supérieur à 12 milliards de dollars

Historique de transactions : au moins cinq ans

En d’autres termes, seuls des monnaies majeures comme le Bitcoin et l’Ethereum sont qualifiées pour entrer sur le marché. D’autres projets de taille intermédiaire ou petite sont directement exclus. Cela fait écho à la décision rendue par la Cour constitutionnelle russe en janvier : l’État reconnaît le droit de propriété, mais ne l’applique que dans le cadre d’actifs contrôlables.

Écosystème crypto contrôlable

L’un des aspects les plus centraux de ce système n’est pas le seuil d’entrée, mais le fait que la liste est déterminée par la banque centrale.

Autrement dit :

Quelles monnaies peuvent être échangées

Quelles monnaies peuvent être détenues

Quelles monnaies doivent être interdites

Tout cela est décidé par la banque centrale de Russie. En fait, l’agence de renseignement financier de Russie possède même un pouvoir supplémentaire — celui de « blacklister » directement certains actifs numériques. La catégorie la plus clairement identifiée est : les monnaies de confidentialité.

Cela envoie en réalité un message très clair : les actifs numériques peuvent exister, mais uniquement sous la condition d’être « réglementables, traçables et contrôlables ».

Le projet de loi précise également que les cryptomonnaies et les stablecoins sont définis comme des « actifs monétaires », ce qui signifie qu’ils intègrent le système monétaire reconnu par la loi, et non pas comme de simples outils spéculatifs.

Cependant, en même temps, la Russie a imposé une autre limitation : le plafond d’investissement pour les particuliers est fixé à 4000 dollars par an. Cela crée une structure très typique : l’État reconnaît que c’est de l’« argent », mais n’autorise pas qu’il devienne de l’« argent libre ».

Une voie alternative

Si l’on compare cette logique russe aux autres principaux marchés mondiaux, on constate qu’elle emprunte une voie différente, sortant d’un chemin réglementaire complètement distinct.

États-Unis :

Lier les stablecoins au système dollar

Utiliser le mécanisme du marché pour accroître l’influence du dollar

Faire des institutions privées les émetteurs

Hong Kong :

Attirer les institutions via un système de licences

Mettre l’accent sur « conformité + innovation »

Tenter de devenir un hub de liquidité mondial

Et le chemin de la Russie est : leadership étatique + filtrage des actifs + fermeture des risques.

Derrière cela, il y a en réalité trois philosophies financières complètement différentes :

États-Unis : expansion

Hong Kong : connexion

Russie : contrôle

Logique étatique sous réglementation

Du point de vue de l’industrie de la cryptomonnaie, les règles de la Russie sont très strictes ; mais du point de vue de la sécurité financière nationale, elles sont tout à fait raisonnables :

Prévenir l’évasion des capitaux

Éviter les chocs d’actifs incontrôlables sur le système financier

Maintenir un contrôle absolu sur les flux de capitaux

Surtout dans le contexte actuel de la lutte financière mondiale, la Russie a plus besoin d’un système alternatif contrôlable, plutôt que d’un nouveau système ouvert. Les actifs numériques majeurs sont autorisés à circuler, mais le marché dans son ensemble reste sous le contrôle de l’État.

Un modèle futur ?

Lors des forums internationaux comme le G20, les attitudes des pays envers la réglementation des cryptomonnaies convergent progressivement, cherchant à explorer leur valeur potentielle tout en prévenant les risques. Le « modèle sélectif » de la Russie pourrait offrir à d’autres pays une nouvelle réflexion : plutôt que d’interdire complètement, il vaut mieux concentrer les efforts sur la réglementation des actifs majeurs.

Ce modèle présente un attrait énorme pour certains pays cherchant la souveraineté financière et ne souhaitant pas être complètement dépendants du système financier international existant. Son principal avantage réside dans le fait qu’il :

Ne nécessite pas une ouverture totale

Ne nécessite pas d’accepter le système dollar

Peut encore tirer parti de la liquidité des actifs numériques

Si de plus en plus de pays adoptent une structure similaire, la configuration mondiale des cryptomonnaies pourrait être redéfinie — passant d’un marché unique à un nouveau schéma de réglementation par pays et par niveaux.

Pour les acteurs de l’industrie, cela signifie que : les actifs numériques ne sont plus seulement des outils spéculatifs, mais pourraient devenir des actifs de base contrôlables et exécutables au sein des systèmes financiers de chaque pays.

Et pour les pays soucieux de souveraineté financière, ce modèle offre une voie qui concilie innovation et sécurité — permettant de participer aux flux de valeur mondiaux tout en maintenant un contrôle absolu sur les risques systémiques.

*Le contenu de cet article est à titre d’information uniquement et ne constitue pas un conseil d’investissement. Les marchés comportent des risques, les investissements doivent être prudents.