❗️ Le dollar a baissé, mais la tendance n'a pas changé.

Une semaine de décisions est derrière nous : la Fed, la BCE, la Banque d'Angleterre et la Banque d'Angleterre ont tous pris leurs décisions, aucune nouvelle publication aujourd'hui. Le marché reprend son souffle.
Pendant ce temps, la narration n'a pas changé. Le secteur réel—le DAX, le FTSE, le Dow et le Nikkei—est sous pression, et il n'y a aucun signe d'inversion. Ce qui est remarquable, c'est que les quatre grandes banques centrales ont parlé de la même chose cette semaine : la complexité de la situation, les risques bilatéraux et l'incertitude élevée. Lorsque les régulateurs du monde entier diffusent le même message, c'est un signal.
La principale surprise a été la chute du dollar d'hier.
Étant donné que le marché anticipe zéro réduction des taux de la Fed en 2026, on pourrait penser que le dollar devrait tenir. Mais nous avons observé l'inverse. Pour l'instant, cela ressemble plus à un soulagement technique qu'à un changement de tendance : le pétrole reste élevé, le choc énergétique n'a pas disparu, et le différentiel fondamental demeure. Si les prix du pétrole reprennent leur hausse ou si de nouveaux titres émergent concernant l'Iran, la pression sur le dollar reviendra rapidement.