Plusieurs courtiers demandent cette activité ! La CSRC a donné son retour d'information

Récemment, des sociétés de courtage telles que Changjiang Securities, Shanxi Securities, et d’autres ont soumis des demandes pour obtenir la qualification de market maker sur la Bourse de Beijing, recevant des retours de la CSRC. La CSRC a demandé de compléter certains documents, comme la description des postes du personnel ou des stratégies de cotation pour le market making. Actuellement, la Bourse de Beijing compte 21 market makers, avec plusieurs autres sociétés de courtage en cours de demande pour cette qualification.

« Élargir progressivement l’équipe de market makers pour offrir plus d’opportunités de participation et de facilités d’investissement au marché », a déclaré un responsable de la Bourse de Beijing lors du Forum de la rue financière 2025. Certains courtiers indiquent qu’ils développent activement des activités de market making sur le STAR Market, la Bourse de Beijing, et d’autres licences, afin de soutenir la construction d’un marché de capitaux à plusieurs niveaux et de servir le développement des entreprises technologiques innovantes.

Retours de la CSRC

La CSRC a formulé trois remarques concernant Changjiang Securities. La première concerne : dans la demande, il est indiqué que Changjiang Securities prévoit, dans le cadre d’un nouveau plan d’autorisation en 2026, de différencier les plafonds d’approbation pour chaque niveau de la gestion du market making sur la Bourse de Beijing. Il est demandé de soumettre le plan d’autorisation mis à jour.

La deuxième remarque concerne l’article 27 du « Règlement de gestion des activités de market making sur la Bourse de Beijing », qui stipule que le groupe de décision du market making « est responsable de l’approbation, de la mise en œuvre et de la coordination des projets importants ». Il est demandé de préciser ce que désigne précisément « projets importants ».

La dernière remarque demande de fournir le classement des montants de transactions de market making sur le NEEQ en 2025.

Concernant Shanxi Securities, la CSRC a formulé six remarques principales, notamment :

Premièrement, il est demandé à Shanxi Securities de préciser l’organisation des postes de market making sur la Bourse de Beijing, y compris le nombre précis de chercheurs seniors et assistants, et de justifier si ces effectifs répondent à l’exigence de disposer de personnel suffisant et qualifié pour mener à bien ces activités.

Deuxièmement, il faut mettre à jour le classement des montants de transactions de market making sur le NEEQ en 2025, ainsi que les décisions du conseil d’administration et du comité professionnel du market making concernant le plafond d’activité pour 2026.

Troisièmement, selon la documentation, « après approbation annuelle du plan d’investissement du market making par le comité professionnel, celui-ci doit être soumis pour réexamen au comité exécutif de la société, qui détient le pouvoir final de décision ». Cependant, la réglementation interne précise que le comité professionnel et le comité exécutif ont tous deux le pouvoir d’approuver le plan annuel. Shanxi Securities doit clarifier cette incohérence et améliorer la formulation.

Enfin, selon le « Règlement de gestion des activités de market making sur la Bourse de Beijing » de Shanxi Securities, « le poste de chercheur est responsable de la rédaction du plan initial d’acquisition d’actions ou de la stratégie de cotation », et « le poste de trader est responsable de la stratégie de cotation ». Il est demandé de vérifier quels sont précisément les postes responsables de la rédaction de la stratégie de cotation.

Les sociétés de courtage renforcent leur activité de market making sur la Bourse de Beijing

Les informations publiées indiquent qu’à ce jour, 21 market makers sont actifs sur la plateforme. Parmi eux, des grands noms comme CITIC Securities, China Securities Construction Investment, Galaxy Securities, ainsi que des sociétés de taille moyenne telles que Guoyuan Securities, Caixin Securities, Dongwu Securities.

En termes de volume de marché, au moment de la rédaction, les cinq principales sociétés en nombre de market makers sont Guojin Securities (62), CITIC Securities (59), Galaxy Securities (53), Guotou Securities (53), et Industrial Securities (29). Des sociétés comme Huatai Securities, Guoxin Securities, China Merchants Securities, CICC ont chacune moins de 5 market makers.

Selon nos sources, plusieurs autres sociétés de courtage sont en train de demander la qualification de market maker sur la Bourse de Beijing. Le marché de la cotation en tant que market maker constitue une innovation importante. Depuis sa mise en place, le système fonctionne de manière stable, jouant un rôle positif dans l’amélioration de la liquidité et la réduction de la volatilité.

En septembre 2023, la CSRC a abaissé les seuils d’entrée pour le market making sur la Bourse de Beijing. Auparavant, pour assurer un démarrage stable, la gestion des qualifications des market makers s’inspirait du STAR Market, qui impose des seuils plus élevés. Afin d’accroître le nombre de market makers et d’améliorer la liquidité du marché, la CSRC a ajusté les conditions d’accès. Selon des experts, avec la réduction des exigences en capital net, en classification et en rangs de performance, plus de 20 sociétés de courtage, principalement de taille moyenne et fortement impliquées dans le market making sur le NEEQ, sont désormais éligibles. En juin 2024, il y avait 17 market makers sur la Bourse de Beijing.

En septembre 2025, Zhongtai Securities prévoit d’utiliser une partie de ses fonds levés par augmentation de capital pour ses activités de market making.

Zhongtai Securities indique qu’avec l’expansion du marché du STAR et la mise en œuvre des réglementations relatives au market making sur la Bourse de Beijing, la société exploite pleinement ses capacités en capital, gestion des risques et technologie financière pour développer activement ses activités de market making sur ces marchés, tout en renforçant ses compétences dans les fonds cotés, le NEEQ et les obligations de la bourse.

Hongta Securities, dans son rapport semestriel 2025, a déclaré qu’elle fournit des services de market making pour des sociétés du NEEQ, tout en demandant activement la qualification pour le market making sur la Bourse de Beijing. Après l’obtention de cette qualification, elle prévoit de s’y engager activement. La société a déjà passé l’audit de la Bourse de Beijing et doit encore faire une demande auprès de la CSRC. Elle prévoit de renforcer la communication avec les régulateurs pour faire avancer sa demande.

Galaxy Securities, dans son rapport semestriel 2025, affirme qu’elle maintient une orientation vers des services financiers intégrés, en participant activement au market making pour des fonds cotés, le STAR Market et la Bourse de Beijing, en élargissant continuellement ses activités et en améliorant ses compétences professionnelles en matière de trading de market making, jouant un rôle clé dans l’amélioration de la liquidité du marché, la dynamisation du marché des capitaux et le soutien à l’innovation technologique.