Le marché entre dans une phase de stagnation - Les investisseurs attendent la décision de la Fed

Ces derniers jours, le marché crypto est plongé dans une atmosphère de stagnation, alors que les flux de capitaux continuent de se déverser en vendant lors des sessions de trading. Le BTC et l’ETH ont tous deux enregistré des baisses, reflétant la prudence des investisseurs face à une série de signaux économiques macroéconomiques mitigés. Pour comprendre en profondeur cette situation, il faut regarder les chiffres derrière.

Une image déséquilibrée sur la carte des liquidations

Les données des principales plateformes d’échange montrent une situation très déséquilibrée. Pour le BTC, le montant des liquidations longues est de 75, tandis que celui des liquidations courtes atteint 138 (écart de -63). De même, l’ETH affiche une asymétrie avec 109 pour les liquidations longues et 139 pour les courtes (écart de -30).

Ce qui est encore plus notable, c’est que dans l’ensemble, la position des shorts domine presque deux fois plus que celle des longs pour le BTC et l’ETH. Ce n’est pas un signe normal — cela indique que le marché construit une forte mentalité défensive, avec des prévisions de baisse continue des prix ou, au minimum, un manque de confiance dans une reprise à court terme.

Lorsque la liquidité se divise — un danger potentiel

Un autre détail important est la dispersion de la liquidité autour des niveaux de clearing. Au lieu de se concentrer sur quelques prix clés, les “blocs” de liquidation Long-Short apparaissent dispersés avec un volume moyen à faible. L’écart entre ces zones s’élargit de plus en plus.

Lorsque la liquidité est fragmentée ainsi, les market makers ont l’opportunité de profiter pour créer des mouvements de court terme — pump puis dump — afin d’éliminer les gros clusters de liquidations avant que le marché ne prenne une direction claire. C’est à ce moment-là que les positions à effet de levier élevé sont les plus vulnérables à être “nettoyées” si l’on n’est pas prudent.

Le delta cumulatif reste profondément dans le négatif

Le flux net (delta cumulatif) du BTC est d’environ -5 milliards, tandis que celui de l’ETH est également négatif, autour de -4 milliards. Cela indique que la pression de vente active domine clairement, plutôt qu’un équilibre. Cela renforce encore l’atmosphère de stagnation que traverse le marché.

Signaux mitigés du CPI et de la politique de la Fed

Dans ce contexte, les données CPI américaines publiées sont devenues un point d’appui pour le marché. Le CPI headline a diminué à 2,4 % — en dessous des 2,5 % attendus — suggérant que la pression inflationniste commence à se calmer. C’est un signal positif pour ceux qui espèrent une politique monétaire plus souple de la Fed.

Cependant, derrière ce chiffre se cache une autre réalité. Le CPI core reste à 2,5 % (conformément aux prévisions) et surtout, le CPI core mensuel a augmenté de 0,3 %, contre 0,2 % le mois précédent. Cela montre que l’inflation de base est toujours vivante, et n’est pas encore terminée.

Ce “mi-positif, mi-négatif” est la raison pour laquelle les investisseurs se sentent perplexes. Ils ont besoin de plus de données pour comprendre dans quelle direction la Fed va aller — continuer à réduire les taux ou les maintenir pour lutter contre l’inflation.

Quand toute l’image de stagnation converge

En résumé, nous avons :

• Une position trop orientée vers le short
• Un delta cumulatif profondément négatif
• Une liquidité dispersée, favorisant des mouvements soudains
• Des données macroéconomiques envoyant des signaux contradictoires

En combinant tous ces facteurs, il est tout à fait possible que des mouvements inattendus surviennent — une remise à zéro des positions du marché —. Le marché n’a pas encore confirmé un plancher, mais il n’est plus en phase de panique de vente pure. C’est la zone la plus sensible.

Conseils de trading en période de stagnation

Ceux qui sont encore dans le marché devraient :

• Réduire leur levier — ce n’est pas le moment de tout miser
• Surveiller attentivement le flux de capitaux — faire attention lorsque le delta cumulatif commence à devenir moins négatif
• Identifier les zones de liquidation importantes — ce seront les endroits où la volatilité sera la plus forte
• Attendre une confirmation claire de la Fed — ne pas prendre de décisions hâtives

Le marché en stagnation ne durera pas éternellement — mais tant qu’il perdure, une stratégie défensive reste la plus sage.