Les actions Netflix sous pression : est-ce le moment d'acheter ?

Netflix se trouve dans une position inhabituelle — malgré un début d’année 2025 solide avec près de 37 % de gains jusqu’à la mi-année, le géant du streaming fait face à des vents contraires de plus en plus forts. Depuis les mois d’été, ses actions ont reculé d’environ 27 %, laissant les investisseurs se poser une question fondamentale : doivent-ils profiter de cette faiblesse pour acheter des actions, ou attendre une clarification supplémentaire ?

La réponse courte dépend de la façon dont vous percevez Netflix : comme une incertitude à court terme ou comme une entreprise dont les fondamentaux à long terme restent solides. La trajectoire opérationnelle de la société raconte une histoire convaincante, même si sa valorisation présente à la fois des risques et des opportunités.

L’accord avec Warner Bros. : pourquoi Wall Street reste nerveux

Le principal catalyseur qui pèse sur le cours de l’action Netflix n’est pas lié à la performance opérationnelle de l’entreprise ou aux vents macroéconomiques. C’est plutôt la poursuite de plusieurs mois pour acquérir les actifs cinématographiques et télévisés de Warner Bros. Discovery (WBD), une opération qui a mis Netflix en concurrence avec son rival Paramount Skydance.

Du point de vue des investisseurs, cette acquisition introduit plusieurs niveaux d’incertitude :

• Délai réglementaire : combien de temps pourrait durer l’examen antitrust si Netflix et Warner Bros. parviennent à un accord ?
• Impact financier : comment Netflix structurerait-elle et financerait-elle une transaction aussi importante ?
• Adéquation stratégique : quelle valeur concrète le catalogue de Warner Bros. Discovery apporterait-il à la plateforme de Netflix ?

Voici la réalité : les acquisitions introduisent de la complexité que Wall Street n’aime généralement pas. L’imprévisibilité tend à créer de la volatilité, ce qui explique pourquoi cette opération a été un frein persistant au sentiment plutôt qu’un catalyseur d’optimisme.

Au-delà de l’accord : la transformation de Netflix en cinq ans

Les investisseurs focalisés sur l’incertitude liée à Warner Bros. manquent le récit plus large de l’évolution de l’activité de Netflix. Si la pandémie de COVID-19 a certainement donné un coup de pouce à l’adoption du streaming, la trajectoire financière de la société révèle quelque chose de plus durable.

Au cours des cinq dernières années, Netflix a démontré deux réalisations clés : une croissance accélérée des revenus couplée à une expansion des marges. Cette combinaison suggère que l’entreprise a maîtrisé des opérations efficaces dans un environnement post-pandémique où la fatigue liée aux abonnements est réelle, mais où la fidélité reste forte.

L’approche stratégique de Netflix a été délibérée — un investissement continu dans le renouvellement du contenu maintient l’engagement des abonnés et réduit le taux de désabonnement. Ce cycle vertueux crée une économie puissante :

• Fidélisation forte des abonnés : Netflix a construit une véritable loyauté grâce à la qualité de son contenu
• Économie unitaire rentable : la valeur à vie de l’abonné continue de croître
• Effet de levier opérationnel : la croissance des revenus se traduit désormais directement par une expansion des bénéfices
• Option stratégique : ces finances améliorées offrent une flexibilité pour explorer de nouvelles voies — que ce soit l’expansion de la publicité, des ventures immersifs ou des opportunités inorganiques

Cette boucle de renforcement représente la véritable barrière concurrentielle de Netflix, bien plus précieuse que toute acquisition unique.

Analyse de la valorisation : où le cours de Netflix paraît attractif

En surface, le multiple de bénéfice attendu de 27 fois le bénéfice par action (PER) peut ne pas sembler une bonne affaire. Cependant, le contexte est crucial. Netflix se négocie à une décote importante par rapport à des concurrents moins rentables dans les secteurs du streaming et du divertissement. De plus, l’action frôle son niveau de valorisation le plus bas en cinq ans en se basant sur les bénéfices futurs projetés.

Le prix actuel du marché suggère que les investisseurs appliquent une « décote d’incertitude sur l’offre » significative aux actions de Netflix. Pour les investisseurs patients prêts à acheter pendant cette période de turbulence, l’argument mathématique devient plus convaincant. La rentabilité sous-jacente de l’entreprise et sa trajectoire de croissance ne justifient pas de telles valorisations déprimées dans un environnement normalisé.

Oui, la volatilité devrait probablement persister tant que l’accord avec Warner Bros. reste en suspens. Mais, sur une perspective de cinq ans, acheter lors de périodes d’incertitude maximale a historiquement récompensé les investisseurs à long terme dans des entreprises de qualité.

La vraie question : quel est votre horizon temporel ?

Avant d’engager du capital, considérez ce cadre simple :

Si vous vous concentrez sur des catalyseurs à court terme et la résolution de l’accord, attendre une plus grande clarté est logique. Le processus réglementaire pourrait durer encore plusieurs mois, créant une volatilité continue.

Si vous construisez une position à long terme, la combinaison de la dynamique commerciale durable de Netflix, de l’amélioration de la rentabilité et d’une valorisation historiquement attractive offre une opportunité convaincante pour commencer ou renforcer vos positions.

La capacité de l’entreprise à fidéliser ses abonnés, à augmenter ses marges et à générer des bénéfices en accélération constitue un véritable filet de sécurité sous les niveaux de prix actuels. Bien que la dynamique des acquisitions introduise du bruit, elle ne diminue pas la force opérationnelle de Netflix ni la qualité de son modèle économique.

Pour les investisseurs cherchant à acheter des actions de sociétés de qualité à des valorisations raisonnables, Netflix mérite une considération sérieuse — non pas malgré les défis actuels, mais précisément en raison du décalage entre sa valorisation et ses fondamentaux.