Les marchés mondiaux du café naviguent face à plusieurs vents contraires tandis que le robusta fait preuve de résilience

Les marchés à terme du café ont affiché des signaux contradictoires alors que les contrats arabica et robusta évoluaient dans des directions opposées lors des récentes sessions de trading. Cette divergence souligne la complexité des dynamiques qui remodelent l’offre mondiale de café, le robusta montrant une force relative dans un contexte de marché plus incertain. L’analyse du marché révèle comment les mouvements de devises, les prévisions de production et les variations des stocks soutiennent ou exercent une pression différente sur les différentes variétés de café.

La force du dollar inverse le rallye initial du café

Les dernières sessions ont débuté avec une hausse des contrats à terme sur le café, atteignant des sommets en deux semaines, mais cette dynamique initiale s’est avérée fragile. Une hausse de l’indice du dollar américain vers ses plus hauts en une semaine a déclenché des pressions de liquidation, obligeant les traders à désengager leurs positions longues, notamment sur les contrats arabica. Ce phénomène met en évidence la relation inverse entre la force de la devise et les prix des matières premières : lorsque le dollar s’apprécie, les exportations de matières premières deviennent plus coûteuses pour les acheteurs internationaux, ce qui réduit la demande et pèse sur les prix à terme. Les contrats arabica de mars sont passés en territoire négatif, tandis que ceux du robusta de mars ont réussi à maintenir des gains modestes, reflétant l’attractivité divergente entre les deux variétés dans différents environnements de marché.

Perturbations de l’offre et dynamique des stocks créent un soutien

Malgré le vent contraire de la devise, les prix du café conservent un soutien sous-jacent provenant de plusieurs préoccupations liées à l’offre. Le Brésil, premier producteur mondial de café, a rencontré des difficultés de récolte lorsque sa principale région de culture arabica a reçu seulement 17 % des précipitations moyennes historiques à la fin décembre. Ce déficit d’humidité dans le Minas Gerais soulève des questions sur la santé des cultures en développement et sur les volumes de récolte futurs.

L’Indonésie, troisième producteur mondial de robusta, fait face à des perturbations plus graves. Des inondations généralisées dans le nord de Sumatra ont affecté environ un tiers des plantations de café arabica du pays, avec un potentiel de réduction des exportations nationales de café jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26. Les cultures de robusta sont moins immédiatement impactées, ce qui explique la force relative observée dans les contrats de robusta.

Les indicateurs de stocks reflètent ces préoccupations d’offre. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont chuté à leur niveau le plus bas en 1,75 an, approchant 400 000 sacs avant de se redresser vers un sommet en deux mois autour de 450 000 sacs. Les stocks de robusta ont également diminué pour atteindre leur plus bas en un an, près de 4 000 lots, avant de rebondir vers un sommet en quatre semaines. Bien que ces récentes récupérations de stocks suggèrent un certain soulagement, la tendance globale indique une disponibilité plus restreinte, ce qui a historiquement tendance à soutenir la valeur des matières premières.

Perspectives de production mitigées alors que le Vietnam émerge comme moteur de marges

Le Vietnam, premier producteur mondial de robusta, a enregistré une hausse des volumes d’exportation qui exerce une pression à la baisse sur les prix. Les exportations de café de novembre ont augmenté de près de 40 % en glissement annuel, atteignant 88 000 tonnes métriques, tandis que les expéditions de janvier à novembre ont augmenté de 14,8 % en glissement annuel, pour atteindre 1,398 million de tonnes. La production de café du Vietnam pour 2025-26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel, atteignant 1,76 million de tonnes, un sommet sur quatre ans, ce qui pourrait accentuer la disponibilité de robusta, même si l’arabica fait face à des vents contraires en matière de production.

La trajectoire de production du Brésil montre également des révisions à la hausse. L’agence brésilienne de prévision des récoltes a récemment augmenté son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, indiquant des approvisionnements abondants malgré les préoccupations régionales. Ce phénomène — où les estimations mondiales de production s’ajustent à la hausse même face à des défis régionaux — souligne la dynamique de substitution qui influence les prix du café.

Les prévisions mondiales d’offre façonnent les perspectives 2025-26

Les dernières projections du USDA Foreign Agriculture Service encadrent le paysage du café à moyen terme. La production mondiale en 2025-26 devrait augmenter de 2,0 % en glissement annuel, atteignant un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, la composition est importante : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que celle du robusta devrait augmenter de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs. Ce changement structurel favorise la valorisation du robusta tout en créant des vents contraires pour les contrats à terme sur l’arabica.

Les stocks de fin de période mondiaux devraient diminuer de 5,4 % en glissement annuel, pour atteindre 20,148 millions de sacs, laissant entendre qu’un niveau de production record ne suffit pas à compenser la contraction des réserves. Cette trajectoire d’inventaire pourrait soutenir les prix si la production s’avère inférieure aux prévisions ou si des perturbations météorologiques s’accélèrent au-delà des attentes actuelles.

Implications pour les traders de café

L’interaction entre les préoccupations liées à l’offre, les fluctuations monétaires et les prévisions de production crée un environnement complexe pour les acteurs du marché du café. La faiblesse de l’arabica reflète à la fois la force du dollar et les défis de production à long terme que les agences de prévision internationales ont reconnu. La stabilité relative du robusta découle de la croissance structurelle de la production et de risques de perturbation à court terme moindres. Les traders utilisant des outils d’analyse de marché complets doivent suivre attentivement les précipitations dans les régions clés de culture, les mouvements de devises et les révisions officielles de la production comme des facteurs essentiels pour orienter la direction des prix au prochain trimestre.