Les contrats à terme sur le maïs subissent une pression de vente alors que le marché navigue entre signaux mitigés suite au repositionnement du contrat 72050

Les contrats à terme sur le maïs ont prolongé leurs pertes lundi, avec les contrats de mars chutant de 3 1/4 cents à 4,25 $ et les prix au comptant proches reculant de 2 3/4 cents à 3,91 1/2 $ par boisseau. Le contexte plus large de l’énergie a contribué à cette faiblesse, le pétrole brut ayant diminué de 3,48 $ par baril tandis que l’indice du dollar américain s’est renforcé de 0,586 point. Ces vents contraires macroéconomiques ont créé un environnement difficile pour les traders de céréales cherchant à clarifier la direction des prix à court terme.

Activité d’exportation montre une faiblesse saisonnière

Le rapport le plus récent sur les inspections à l’exportation a révélé un rythme plus lent des expéditions de maïs pour la semaine du 29 janvier. Un peu plus de 1,136 million de tonnes métriques (44,74 millions de boisseaux) ont été inspectées pour l’exportation, ce qui représente une baisse de 9,88 % par rapport à la semaine précédente et un déficit significatif de 26,55 % par rapport à la même période l’année précédente. Le Japon a maintenu sa position de principal destinataire avec 444 439 tonnes de maïs, suivi du Mexique avec 260 227 tonnes et la Colombie avec 147 478 tonnes.

Malgré la faiblesse hebdomadaire récente, le rythme des exportations pour l’année de commercialisation reste nettement supérieur aux normes historiques. Depuis septembre, le total des expéditions de maïs a atteint 32,611 millions de tonnes métriques (1,284 milliard de boisseaux), ce qui place les volumes cumulés depuis le début de l’année en hausse de 49,86 % par rapport à la même période de l’année commerciale précédente. Cette continuité dans la vigueur des exportations cumulées souligne une demande internationale stable, même si certaines semaines montrent des fluctuations saisonnières.

Les traders gérés réduisent leur exposition courte

Les données récentes du Commitment of Traders (COT) de la CFTC ont mis en lumière des changements importants dans le positionnement sur les contrats à terme et options sur le maïs. Les spéculateurs gérés ont considérablement réduit leur exposition baissière pour la semaine se terminant le 27 janvier, en diminuant de 9 274 contrats leur position nette courte, qui s’élevait à 72 050 contrats. Cette réduction s’est principalement faite par la création de nouvelles positions longues plutôt que par la couverture de positions courtes, ce qui suggère un changement vers une tendance plus constructive parmi les fonds spéculatifs et autres gestionnaires de fonds suivant le maïs.

Du côté commercial du marché, les grandes entités de couverture ont effectué des ajustements modestes dans leurs portefeuilles. Les positions nettes courtes commerciales ont augmenté de 17 381 contrats pour atteindre 187 342 contrats, indiquant que les producteurs et les sociétés de céréales ont maintenu des stratégies de couverture relativement prudentes malgré le repositionnement récent des gestionnaires de fonds.

Développements géopolitiques renforcent les perspectives de demande

Le président Trump a publié lundi des déclarations concernant les discussions commerciales avec le président indien Modi, signalant un possible changement dans la dynamique tarifaire. L’annonce a souligné un accord selon lequel les États-Unis réduiraient les tarifs sur les importations indiennes de 25 % à 18 %, en échange de l’engagement de l’Inde à acheter pour plus de 500 milliards de dollars de produits énergétiques, technologiques, agricoles, charbon et autres commodities américains. Ce développement revêt une importance particulière pour les traders de maïs, étant donné que l’Inde a historiquement figuré parmi les trois à quatre principaux acheteurs d’éthanol américain, dérivé du maïs.

Trajectoires de production en Amérique du Sud sous revue

Les dernières estimations de terrain d’AgRural suggèrent que la progression de la première récolte de maïs au Brésil est en retard par rapport aux moyennes historiques, avec seulement 10 % de la récolte récoltée à la date du rapport. Cela est inférieur aux 14 % atteints à la même période l’année dernière. La deuxième récolte de maïs progresse plus favorablement en termes de semis, avec 13 % de la superficie prévue déjà plantée, soit 4 points de pourcentage de plus que le calendrier de l’année précédente.

StoneX, un acteur majeur dans la gestion des risques liés aux matières premières et le trading, a révisé à la hausse ses projections de récolte de maïs au Brésil. La société estime désormais la première récolte à 26,59 millions de tonnes métriques, soit une augmentation de 610 000 tonnes par rapport à son évaluation précédente. Pour la deuxième récolte, StoneX a porté sa projection à 106,37 millions de tonnes, ajoutant 560 000 tonnes à l’estimation antérieure. Ces révisions à la hausse témoignent de la confiance dans la capacité du Brésil à fournir des volumes importants malgré le rythme plus lent de la récolte de la première culture.

Structure du marché et courbe des contrats à terme

La courbe des contrats à terme sur le maïs a reflété la pression de vente plus large visible sur la plupart des mois de contrat. Les contrats de mai ont diminué de 3 1/4 cents à 4,32 1/2 $ par boisseau, tandis que ceux de juillet ont reculé de 3 cents à 4,39 $. La faiblesse constante à travers la courbe à terme suggère que les acteurs du marché intègrent plusieurs facteurs baissiers — de la faiblesse saisonnière des exportations à la pression concurrentielle provenant des perspectives de production robustes en Amérique du Sud.