Le fabricant néerlandais de revêtements Akzo Nobel annonce une hausse de ses bénéfices au T4, avec des ajustements de l'EBITDA qui préparent le terrain pour la croissance de l'exercice 26

Akzo Nobel NV, le fabricant néerlandais de peintures et de revêtements, a récemment annoncé un bénéfice net du quatrième trimestre nettement plus élevé, bien que l’EBITDA ajusté ait rencontré des vents contraires en raison d’un ralentissement des revenus. Malgré ces défis à court terme, l’entreprise prévoit une amélioration de la performance de l’EBITDA pour l’exercice 2026 tout en maintenant ses distributions aux actionnaires, ce qui témoigne de la confiance de la direction dans la dynamique opérationnelle à venir.

Forte croissance des bénéfices masquant les vents contraires de l’EBITDA ajusté

Au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires a bondi de manière spectaculaire à 598 millions d’euros, contre seulement 21 millions d’euros un an plus tôt — un retournement remarquable. Le bénéfice par action est passé à 3,50 euros contre 0,12 euro au trimestre précédent. Cependant, en examinant la métrique d’efficacité opérationnelle de l’entreprise, l’EBITDA ajusté a diminué de 4 % pour atteindre 309 millions d’euros, contre 321 millions d’euros, reflétant un affaiblissement de la demande.

Le résultat d’exploitation du trimestre a explosé à 787 millions d’euros contre 127 millions d’euros, bien que le résultat d’exploitation ajusté ait chuté de 4 % à 217 millions d’euros. La bonne nouvelle est venue de l’expansion des marges : la marge EBITDA ajustée s’est améliorée à 13,0 % contre 12,3 % auparavant, grâce à des initiatives d’efficacité agressives et des mesures d’optimisation des coûts. Cette expansion de la marge a apporté un certain soulagement, montrant que malgré la pression sur les revenus, l’entreprise parvient à protéger sa rentabilité grâce à une discipline opérationnelle.

Performance de l’EBITDA annuel et dividende maintenu

Pour l’ensemble de l’exercice 2025, le résultat d’exploitation a atteint 1,16 milliard d’euros. L’EBITDA ajusté total a diminué de 2 % pour s’établir à 1,44 milliard d’euros, tandis que les revenus ont fléchi de 5 % à 10,16 milliards d’euros, reflétant une faiblesse généralisée des volumes dans l’industrie des revêtements. Les ventes organiques ont diminué de 1 % en raison de volumes plus faibles, indiquant que les actions de prix seules n’ont pas suffi à compenser la baisse des volumes.

L’entreprise a maintenu son engagement envers les actionnaires en proposant un dividende final de 1,54 euro par action, identique au niveau de l’année précédente — un versement stable qui souligne la conviction de la direction dans les fondamentaux de l’entreprise.

La direction prévoit une hausse de l’EBITDA pour l’exercice 2026 malgré la prudence du marché

En regardant vers l’avenir, Akzo Nobel prévoit que l’EBITDA ajusté atteindra ou dépassera 1,47 milliard d’euros en 2026, ce qui représente une amélioration d’environ 100 millions d’euros en termes de devises constantes. Cette prévision suggère que l’entreprise anticipe une stabilisation et une reprise progressive au fil de l’année.

Le PDG Greg Poux-Guillaume a averti que la visibilité à court terme reste limitée : « Sur la base des conditions actuelles du marché, nous n’attendons pas de reprise significative dans nos marchés finaux en 2026. Nous prévoyons que le premier semestre restera morose, avec une amélioration probable au second semestre grâce à des comparaisons année après année plus favorables. Nos mesures continues d’efficacité resteront essentielles pour soutenir la performance alors que nous avançons vers nos objectifs de rentabilité à moyen terme. »

Fusion avec Axalta et ambitions stratégiques à moyen terme

L’entreprise a réaffirmé que sa fusion avec Axalta reste sur la bonne voie, avec une clôture prévue à la fin 2026 ou début 2027, sous réserve de l’approbation des actionnaires et des autorités réglementaires. Cette alliance stratégique devrait créer des synergies opérationnelles pouvant soutenir davantage l’expansion future de l’EBITDA.

À moyen terme, Akzo Nobel vise à augmenter substantiellement sa rentabilité, en visant une marge EBITDA ajustée supérieure à 16 % et un retour sur investissement compris entre 16 % et 19 %, des indicateurs qui représenteraient une amélioration significative par rapport aux niveaux actuels et souligneraient la conviction de la direction que l’excellence opérationnelle et les fusions-acquisitions stratégiques peuvent générer de la valeur pour les actionnaires.