Les actions technologiques fortement impactées par la rotation du marché : un regard détaillé sur la vente de mercredi

Le marché boursier a affiché une performance mitigée mercredi, les principaux indices ayant connu des mouvements divergents, entraînés par un recul marqué des actions liées aux semi-conducteurs et à l’intelligence artificielle. Le S&P 500 a chuté de 0,51 %, atteignant son niveau le plus bas en deux semaines, tandis que le Nasdaq 100, fortement axé sur la technologie, a dégringolé de 1,77 %, marquant un plus bas en sept semaines. Le Dow Jones Industrial a résisté à la tendance avec une légère hausse de 0,53 %. Les marchés à terme reflétaient cette faiblesse, avec des contrats E-mini S&P 500 de mars en baisse de 0,44 % et des contrats E-mini Nasdaq de mars en chute de 1,69 %.

Au cœur de la tourmente de mercredi se trouvaient les fabricants de semi-conducteurs et les actions technologiques connexes. Les investisseurs ont largement abandonné leurs positions dans les actions de puces et les fournisseurs d’infrastructures d’IA, déclenchant une cascade de ventes qui a pesé sur le marché dans son ensemble. Cette rotation sectorielle témoigne d’une prudence croissante quant au rythme d’adoption de l’intelligence artificielle et soulève des questions sur la durabilité de la demande dans le secteur des équipements pour centres de données.

Les actions de semi-conducteurs en tête du déclin

Le secteur des semi-conducteurs a connu sa plus forte baisse en semaines. Advanced Micro Devices (AMD) a été en tête des pertes, en chute de plus de 17 % après avoir publié des prévisions prudentes pour le premier trimestre, avec des ventes de 9,8 milliards de dollars, plus ou moins 300 millions, en dessous de certaines projections d’analystes autour de 10 milliards. Ce décalage a ravivé les inquiétudes concernant la demande en puces pour l’IA et a déclenché une vente plus large dans l’ensemble du complexe des actions de puces.

La faiblesse d’AMD a eu un effet de ricochet sur la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs. SanDisk a chuté de plus de 16 %, tandis que Micron Technology a perdu plus de 9 %. Les fabricants d’équipements ont également souffert, avec Lam Research en baisse de 8 %, Western Digital de 7 %, et Applied Materials ainsi que Seagate Technology en recul de plus de 6 %. Même les leaders du marché ont été affectés, Nvidia, ASML Holding, KLA Corp et Broadcom reculant tous de plus de 3 %.

L’inquiétude concernant la demande en infrastructure d’IA s’est étendue au-delà des fabricants de puces. Les entreprises fournissant des équipements électriques et de support pour centres de données ont connu des sorties de fonds importantes. Amphenol a chuté de plus de 11 %, tandis que Vistra Corp et Constellation Energy ont toutes deux perdu plus de 6 %. GE Vernova, Vertiv Holdings et Hubbell ont également reculé de plus de 3 %, ce qui suggère que les investisseurs réévaluent l’ensemble de l’écosystème entourant le déploiement de l’intelligence artificielle.

Pressions sur le marché plus large et courants économiques

Le calendrier économique de mercredi a envoyé des signaux mitigés aux investisseurs naviguant entre changements de politique et prévisions d’entreprises. Le rapport sur l’emploi ADP de janvier a révélé que les entreprises américaines ont créé 22 000 emplois, bien en dessous des 45 000 attendus, suggérant un ralentissement de la dynamique du marché du travail. À l’inverse, l’indice des services ISM de janvier est resté stable à 53,8, défiant les prévisions d’une baisse à 53,5 et indiquant une résilience de l’activité dans le secteur des services.

Les données du marché hypothécaire ont ajouté une couche de complexité supplémentaire. Les demandes de prêts hypothécaires de la MBA ont contracté de 8,9 % pour la semaine se terminant le 30 janvier, avec le sous-indice des achats plongeant de 14,4 %. Ce recul a coïncidé avec une légère baisse du taux fixe à 30 ans, qui a diminué de 3 points de base à 6,21 % contre 6,24 % la semaine précédente.

Le sentiment du marché a été soutenu par la résolution de la fermeture partielle du gouvernement américain, après que le président Trump a signé un accord de financement tard mardi soir. Cependant, cet arrangement comportait des limitations : le Département de la Sécurité intérieure a été financé jusqu’au 13 février seulement, tandis que le reste du gouvernement a été financé jusqu’au 30 septembre. En parallèle, le Trésor a annoncé que la prochaine émission trimestrielle de titres rapporterait 125 milliards de dollars, conforme aux attentes, et a indiqué son intention de maintenir la taille des ventes aux enchères « au moins pour les prochains trimestres ».

Obligations gouvernementales et dynamique des taux d’intérêt

Le marché obligataire a terminé avec un mouvement net minimal, les traders équilibrant forces opposées. Les contrats à terme sur les T-Notes à 10 ans de mars ont augmenté de 0,5 tick, tandis que le rendement sous-jacent à 10 ans a augmenté de 0,8 point de base, atteignant 4,274 %. La faiblesse du marché boursier a soutenu les obligations, tout comme le rapport ADP de janvier, moins fort que prévu, suggérant une orientation plus accommodante de la Réserve fédérale.

Cependant, la lecture plus forte de l’indice ISM des services a constitué un vent contraire pour les prix des obligations. De plus, des pressions d’offre à venir se profilent, avec le Trésor qui prévoit d’émettre pour 125 milliards de dollars de titres lors de la prochaine émission trimestrielle. Les traders obligataires doivent également faire face à un sentiment négatif persistant, en partie dû à la nomination de Keven Warsh par le président Trump comme prochain président de la Fed. Les participants au marché considèrent Warsh, qui a été gouverneur de la Fed de 2006 à 2011, comme plus hawkish que d’autres candidats, rappelant sa forte insistance sur les risques d’inflation lors de son mandat précédent.

Les rendements des obligations d’État européennes ont montré des résultats mitigés. Le rendement du bund allemand à 10 ans a reculé de 3,2 points de base à 2,859 %, tandis que le rendement du gilt britannique à 10 ans a augmenté de 2,9 points de base à 4,546 %. Dans la zone euro, l’indice des prix à la consommation de janvier a été révisé à la baisse de 0,1 point de pourcentage, à 2,2 % en glissement annuel — le rythme le plus lent en quatre ans. L’indice PMI composite de janvier a également été ajusté à la baisse, passant de 51,5 à 51,3. Les prix à la production dans la zone euro ont diminué de 0,3 % en glissement mensuel et de 2,1 % en glissement annuel, marquant la plus forte baisse annuelle en 14 mois. Le marché anticipe une probabilité de seulement 1 % que la BCE augmente ses taux de 25 points de base lors de la réunion de jeudi.

Performances individuelles des actions : gagnants et perdants

Au-delà du carnage dans les actions de semi-conducteurs, certains noms ont montré une divergence marquée. Les actions exposées à la cryptomonnaie ont chuté parallèlement à un recul plus large des actifs numériques, Bitcoin en baisse de plus de 3 %. Galaxy Digital Holdings et MARA Holdings ont toutes deux chuté de plus de 8 %, tandis que Riot Platforms a reculé de 7 %. Coinbase Global a reculé de plus de 6 %, et MicroStrategy de plus de 2 %.

Plusieurs autres leaders du marché ont déçu. Boston Scientific a plongé de plus de 17 %, la plus forte baisse de l’indice S&P 500, après avoir guidé un BPA ajusté annuel entre 3,43 et 3,49 dollars, avec le point médian en dessous du consensus de 3,47 dollars. Cencora a annoncé un chiffre d’affaires du premier trimestre de 85,93 milliards de dollars, manquant l’attente de 86,18 milliards, entraînant une chute de 8 %. T Rowe Price a reculé de plus de 5 % après un BPA ajusté du quatrième trimestre de 2,44 dollars, inférieur au consensus de 2,47 dollars. Uber Technologies a chuté de plus de 4 % après avoir prévu un EBITDA ajusté du premier trimestre entre 2,37 et 2,47 milliards de dollars, avec le point médian en dessous des 2,45 milliards attendus.

Les points forts de la journée comprenaient des acquisitions stratégiques et des surprises positives en matière de bénéfices. Silicon Laboratories a bondi de plus de 49 % après avoir annoncé son acquisition par Texas Instruments pour 231 dollars par action dans le cadre d’une opération en espèces d’une valeur de 7,5 milliards de dollars. Super Micro Computer a mené les gains du S&P 500, avec une hausse de plus de 13 % après avoir prévu un chiffre d’affaires net pour le troisième trimestre d’au moins 12,30 milliards de dollars, dépassant largement le consensus de 10,25 milliards. Eli Lilly a augmenté de plus de 10 % après avoir publié un chiffre d’affaires solide de 19,29 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, supérieur aux 18,01 milliards attendus, et donné une prévision annuelle de 80 à 83 milliards de dollars, au-dessus des 77,71 milliards de dollars anticipés.

Fortive Corporation a augmenté de plus de 10 % après avoir guidé un BPA ajusté pour 2026 entre 2,90 et 3,00 dollars, dépassant le consensus de 2,85 dollars. Amgen a mené les gains du Dow Jones avec une hausse de 8 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 9,87 milliards de dollars, supérieur aux 9,46 milliards attendus. MGM Resorts International a progressé de 8 % après avoir révélé que sa coentreprise BetMGM avait généré 2,8 milliards de dollars de revenus nets pour l’exercice 2025, en hausse de 33 % d’une année sur l’autre. Johnson Controls International a augmenté de 4 % après avoir publié un chiffre d’affaires du premier trimestre de 5,80 milliards de dollars, dépassant l’attente de 5,64 milliards.

Dynamique de la saison des résultats et prévisions

La saison des résultats reste un moteur clé alors que les entreprises américaines publient leurs résultats du quatrième trimestre. Le S&P 500 compte 150 sociétés programmées pour publier cette semaine, avec 81 % des 237 premières à avoir dépassé les attentes. Selon Bloomberg Intelligence, la croissance des bénéfices du S&P 500 devrait atteindre 8,4 % au quatrième trimestre, ce qui marque le dixième trimestre consécutif d’expansion annuelle. En excluant les sept géants de la technologie, la croissance des bénéfices devrait ralentir à 4,6 %, soulignant la contribution disproportionnée des mégacaps.

Pour l’avenir, les résultats continueront d’affluer cette semaine, notamment d’Amazon, Bristol-Myers Squibb, ConocoPhillips, Linde et d’autres. Les investisseurs analyseront ces résultats pour déceler des signaux sur la santé des entreprises, les priorités en matière d’allocation de capital et la confiance de la direction à l’approche de 2026.

Perspectives du marché et incertitudes politiques à venir

La trajectoire à court terme du marché semble être façonnée par des forces opposées. Les marchés financiers intègrent actuellement une probabilité de seulement 10 % d’une baisse de 25 points de base des taux lors de la réunion de la Fed du 17-18 mars, ce qui suggère des attentes limitées en matière d’assouplissement à court terme. Cela contraste avec le signal dovish envoyé par des données faibles sur l’emploi, mais entre en conflit avec les commentaires hawkish concernant la nomination du président de la Fed et les préoccupations persistantes sur l’inflation.

Les marchés internationaux ont affiché des résultats divergents, avec le Euro Stoxx 50 en baisse de 0,41 %, le Shanghai Composite chinois en hausse de 0,85 %, et le Nikkei 225 japonais en baisse de 0,78 %. La performance mondiale inégale souligne les rythmes de reprise variés et les trajectoires politiques différentes dans les principales économies.

Pour les investisseurs, la semaine à venir sera centrée sur d’autres rapports économiques et la poursuite des résultats d’entreprises. Les premières demandes hebdomadaires d’allocations chômage devraient augmenter de 3 000, pour atteindre 212 000 jeudi, tandis que l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan de vendredi devrait reculer de 1,4 point, à 55,0. La façon dont les actions de semi-conducteurs et le secteur technologique dans son ensemble navigueront face à ces données et à l’incertitude persistante concernant l’adoption de l’intelligence artificielle pourrait déterminer si la vente de mercredi n’est qu’un recul temporaire ou si elle annonce un changement plus durable dans la hiérarchie du marché.