Le système de politique monétaire de la Réserve fédérale est confronté à un dilemme : plusieurs institutions financières prévoient que les taux d'intérêt resteront stables

Selon le dernier résumé de Jin10, les principales institutions financières mondiales ont formé des attentes relativement cohérentes concernant l’orientation de la politique de la Réserve fédérale — dans le contexte économique actuel, le système de la Fed pourrait maintenir son niveau de taux actuel. Ce consensus reflète une compréhension approfondie de la complexité des données économiques et de l’incertitude politique.

Pourquoi les grandes banques d’investissement privilégient la stabilité de la politique

Macquarie, la banque d’investissement australienne, pense que la tendance à la baisse du taux de chômage crée les conditions pour que la Fed maintienne une politique stable. Avec la reprise des performances du marché du travail, la pression immédiate sur la Fed s’atténue, offrant aux décideurs plus d’espace pour observer.

Les prévisions de Goldman Sachs sont plus prudentes. Selon ses analystes, la marge de manœuvre de la Fed pour ajuster sa politique monétaire est désormais limitée, et les multiples risques auxquels l’économie mondiale est confrontée empêchent toute action radicale. Nomura Securities souligne également que la guidance de la Fed continuera d’indiquer que le seuil pour une baisse des taux à l’avenir sera fixé plus haut.

L’Oxford Economics prévoit qu’en 2026, la croissance économique pourrait s’améliorer, ce qui pourrait repousser l’ajustement du système de politique actuel de la Fed à juin ou plus tard. La banque néerlandaise Rabobank est plus directe : les mesures de baisse des taux de fin d’année dernière ont été suffisantes, aucune politique d’assouplissement supplémentaire n’est nécessaire.

Signaux complexes des données sur l’emploi et l’inflation

Barclays indique que la situation actuelle des données sur l’emploi et l’inflation ne justifie pas une action immédiate de baisse des taux. Le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) doit prendre le temps d’évaluer l’impact réel des décisions de baisse des taux passées, ce qui retarde davantage les ajustements systémiques de la politique.

L’opinion de KBC Bank en Belgique ajoute une autre dimension : le risque de baisse du marché du travail s’est atténué, ce qui réduit la nécessité d’une baisse préventive des taux. La révision des prévisions de croissance du PIB réel a également modifié le jugement du marché sur la nécessité de la politique de la Fed.

Citigroup souligne que le discours du président de la Fed, Powell, sera un signal clé. Les investisseurs surveillent de près ses mots concernant les perspectives économiques et la direction de la politique, car toute nuance dans ses déclarations pourrait influencer les attentes du marché quant à l’avenir du système de politique monétaire de la Fed.

Focalisation du marché

Morgan Stanley prévoit que la Fed rehaussera son niveau d’estimation de la croissance économique à « solide » et supprimera de ses déclarations toute mention de « risque accru pour l’emploi ». Ce ajustement enverra un message clair au marché — l’évaluation de la Fed de la situation économique actuelle devient plus optimiste.

Dans l’ensemble, les marchés financiers ont désormais formé un consensus solide : le système de la Fed restera relativement stable dans un avenir prévisible. Malgré de nombreuses incertitudes, cette position est soutenue par plusieurs institutions de premier plan, de Wall Street aux centres financiers européens, reflétant une évaluation rationnelle de l’orientation de la politique monétaire américaine.