Ces dernières semaines, les investisseurs ont observé une corrélation inhabituelle : à la fois l’or et le Bitcoin connaissent une baisse simultanée. Traditionnellement, l’or est considéré comme un « refuge sûr », tandis que le Bitcoin est souvent appelé « l’or numérique ». La vente simultanée de ces deux actifs a laissé beaucoup se demander pourquoi deux classes d’actifs apparemment différentes évoluent dans la même direction.

La réponse réside dans la dynamique macroéconomique plus large. La hausse des taux d’intérêt et les attentes de resserrement de la politique monétaire ont rendu les actifs sans risque comme les obligations d’État plus attractifs. Lorsque les rendements obligataires augmentent, les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition aux actifs sans rendement comme l’or et le Bitcoin. Ce changement a un effet particulier car ces deux actifs sont souvent considérés comme des moyens de se couvrir contre l’inflation plutôt que comme des investissements générant des revenus.
Un autre facteur est la force du dollar américain. Historiquement, un dollar plus fort exerce une pression à la baisse sur l’or et le Bitcoin. Les prix de l’or en dollars diminuent car il devient plus coûteux pour les investisseurs étrangers, tandis que le Bitcoin, également fortement libellé en dollars, voit la demande mondiale diminuer. Lorsque les marchés anticipent une poursuite de la force du dollar, cela peut entraîner une baisse simultanée des deux actifs.
Le sentiment des investisseurs joue également un rôle crucial.
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