2026-2-3 Rééquilibrage du portefeuille des obligations convertibles

L’investissement est une compétition de popularité. Acheter au moment où la popularité est à son apogée est le plus dangereux. À ce moment-là, tous les facteurs favorables et opinions sont déjà intégrés dans le prix, et il n’y aura plus de nouveaux acheteurs.

L’investissement le plus sûr et avec le plus grand potentiel de profit est d’acheter lorsque personne ne l’aime. Avec le temps, une fois que le produit devient populaire, son prix ne pourra qu’aller dans une seule direction : à la hausse !

Étant donné que la part de l’allocation en obligations convertibles personnelles n’est pas élevée (inférieure à 45% de l’ensemble du portefeuille), le plan est de commencer à ajuster lentement le portefeuille,

Performance globale du marché d’hier :

Jour de négociation précédent : obligations convertibles en baisse, actions A en baisse, marchés américains en hausse, FTSE A50 en hausse…

L’indice des obligations convertibles est passé de 2090 le 13 février 2023 à 1753 le 5 février 2024. Jusqu’à présent, il est à 2669, la médiane est de 136,7, la température est de 91,5 degrés, 263 obligations convertibles au-dessus de 130 yuans, soit 17 de moins que la veille, représentant 69,9 % ; 9 obligations en dessous de 110 yuans, soit 2 de plus que la veille, avec un prix record de 0/7 au plus bas/au plus haut ; en février, 1 obligation verte et 0 rouge. La transaction des obligations convertibles s’élève à 85 milliards de yuans, soit 8,2 milliards de moins que la veille, avec un taux de rotation de 16,1 %, tombant à 80 milliards le premier jour. L’indice des obligations convertibles a chuté de 70 points, à 2669 points, avec un prix moyen de 160,2, en baisse de 4 par rapport à la veille, la prime médiane est de 33,3 %, en baisse de 0,1 par rapport à la veille. La transaction en actions A est de 26069 milliards de yuans, soit 2600 milliards de moins que la veille. Hier, ouverture à la baisse, puis baisse continue, oscillations vers le sud-est, avec une chute importante finale, l’humeur des obligations convertibles reste élevée ; T pour T, maintien du portefeuille ;

Suite à la forte chute de l’or et de l’argent vendredi soir, le marché A a ouvert en baisse hier, tentant une reprise en cours de séance, mais toutes ont échoué, finissant par une forte baisse ; les obligations convertibles ont également suivi la correction, mais leur hausse à court terme n’est pas négligeable, elles nécessitent encore une correction. Maintenir le portefeuille est difficile, si la part globale des obligations convertibles est inférieure à 45 %, un changement forcé sera effectué pour maintenir le portefeuille…

Hier, l’indice de l’Est a augmenté de 14,4 %, en tête ; la concentration des transactions en obligations convertibles diminue, les 5 principales variétés représentent entre 16,7 % et 18,5 % du volume total, avec un volume de transaction maximum de 32 milliards ; la majorité des variétés sont plus actives, le nombre de variétés avec un volume inférieur à 10 millions est passé de 1 à 1 ; représentant 0,3 % du marché, le montant minimum est passé de 9,55 millions à 9,5 millions de yuans…

Informations relatives aux obligations convertibles et au marché aujourd’hui :

Meinuo : révision à la baisse, Shangtai Convertible : mise sur le marché le 5 février, Hu’an Convertible : dernier jour de négociation avant échéance : 6 mars 2026, Haitian Convertible : souscription le 5 février…

Baichuan Changyin : l’actionnaire majoritaire et ses actionnaires concertés envisagent de transférer 10 % des actions, Foster : investissement de 25 millions de yuans dans un fonds privé, Jinchengxin : contrat de 202 millions de yuans signé, Oppe : note AA- négative, attention…

Aujourd’hui, Feng 21, Yaoji, Weixin, Yanpai, le plus rapide pourrait satisfaire à une éventuelle demande de rachat forcé dans un jour ; aujourd’hui, Huitian, Honglu, le plus rapide pourrait satisfaire à une éventuelle demande de réduction dans un jour.

Aujourd’hui, 0 nouvelle obligation, 0 nouvelle souscription d’actions, 0 souscription d’obligations convertibles. Focus aujourd’hui : la stabilité de l’ajustement des obligations convertibles, etc.

Les obligations convertibles ont été ajustées en continu pendant 3 jours, aujourd’hui, l’observation principale sera de voir si elles peuvent se stabiliser ; pas d’autres tendances, suivi continu ; surveiller Yirui, Haibo, Shanshi, Qiangli, etc., pour les produits ayant atteint de nouveaux sommets…

Résumé des informations :
1 : Les marchés financiers de la région Asie-Pacifique ont connu un « lundi noir », en baisse générale…
3 : Thèmes potentiels : équipements de réseau électrique (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang), photovoltaïque spatial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Reike, Tian 23, Yubang, Long 22), applications IA (Xinzhi, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian), interfaces cerveau-machine (Seli, Jiahé, Shengxun, Lepu 2, Baolai, Fengyu), aérospatiale commerciale (Guanglian, Zai 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); IA côté terminal (Fuxin, Chao Sheng, Jiahé, Chunj 23), puces (Liyang, Maolai, Luwei, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu); colle de lithographie (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli); autres concepts comme robots humanoïdes, etc., à suivre…

Hier, l’ouverture des obligations convertibles a été faible, avec de fortes fluctuations, le volume de transactions a augmenté ; aujourd’hui, prévision d’une baisse modérée ; la spéculation sur les thèmes offre des opportunités ; le prix global et le taux de prime des obligations convertibles sont très élevés, avec T pour T…

Voici la sélection d’obligations de la fin de la semaine dernière : (enregistrement personnel de sélection d’obligations, non comme conseil d’investissement) en raison de la haute médiane, les critères de sélection ont été légèrement assouplis ! La qualité globale s’est améliorée par rapport à la semaine dernière, en tenant compte de la capacité de volatilité, bien sûr en restant optimiste quant au marché, en prévoyant de conserver une partie du portefeuille d’obligations convertibles, en choisissant des options à prix relativement bas, à petite capitalisation, autant que possible des variétés riches en concepts et actives, principalement pour une répartition large, sans recommandation pour une seule position :

1 : Obligations convertibles micro de autour de 130 yuans (moins de 3 milliards) pouvant être incluses dans la liste :
Jiali, Silk Road…

2 : Micro-obligations à moins de 150 yuans, moins de 2 milliards, avec peu de volatilité à la baisse, pouvant entraîner une prime, limite haute, peu de retracement, excluant celles susceptibles d’être rachetées de force récemment :
Ailü, Haibo…

3 : Variétés à faible prix et faible prime, prix autour de 145, prime d’environ 30, avec une durée de vie de 0,5 à 5,5 ans, pour les traders de tendance :

Hongbai, Wantian, Jinpu, Qiangli, Wanshun 2, Chao Sheng, Yong 22, Xingqiu, Shuyu, Changhai, Yirui, Shanshi…

4 : Équipes de choc à faible prix, autour de 150, garantissant un certain ratio de profit, moins de 500 millions, prime d’environ 20 :

Hengfeng, Fengshan…

5 : Stratégie purement offensive, prime d’environ 15, autour de 160, volume de 400 millions, excluant celles susceptibles d’être rachetées de force dans 2 semaines :
Aucune…

6 : Stratégies purement défensives, prime pas très élevée, autour de 70 %, capitalisation inférieure à 1 milliard, rendement d’environ -2, intégrant diverses concepts autant que possible :

Zhibang, Gongtong, Kesi, Baichang, Xineng, Qiaoyin…

7 : Variétés à forte activité personnelle, concepts riches, prix pas très élevé, bonne flexibilité, généralement autour de 145…

Kelun, Shanshi, Lihé, Hangxin, Haibo, Jintian, Hongwei, Qiangli, Lantian…

8 : Variétés à nature obligataire, pour ceux qui ne veulent pas rester en position vide…
Shenhao, Fuhan, Bain, Xiangjia, Kangyi, Lizhi, Yuxing, Zhejian…

La situation actuelle avec des rachats forcés importants limite fortement le plafond, il est donc conseillé de ne pas choisir des variétés trop chères…

La stratégie globale consiste à ne pas approfondir, ne pas concentrer, faire une répartition large, profiter de la volatilité, jouer au jeu du sourcier, en utilisant la largeur plutôt que la profondeur, tout en protégeant contre les risques, en recherchant un rendement moyen, en utilisant des ordres conditionnels ou des grilles autant que possible pour exploiter la volatilité, sans recommandation pour une seule position. Tous les sélections d’obligations sont des synthèses personnelles, non des conseils d’investissement. L’investissement comporte des risques, il faut faire preuve de prudence à l’entrée.

Rester fidèle à l’objectif initial dans l’investissement en obligations convertibles, qui actuellement est un produit très favorable pour les petits investisseurs. L’investissement en obligations convertibles est une course de fond, il faut persévérer dans la bonne voie, éviter la mentalité de spéculation, c’est la vérité et la causalité. Toutes les actions sont comme un rêve, une illusion, comme la rosée ou l’éclair, il faut observer ainsi, ne pas s’attacher, et laisser naître l’esprit. Bien que les gouttes d’eau soient petites, elles remplissent peu à peu le grand vase…