Ce qui fait monter ou baisser les prix du gaz naturel : les dynamiques récentes du marché dévoilées

Comprendre si les prix du gaz naturel vont augmenter ou diminuer nécessite d’examiner plusieurs forces du marché agissant de concert. Les données récentes révèlent un marché tiré dans différentes directions—un temps plus chaud faisant baisser la demande, une production en forte hausse pesant sur l’équilibre de l’offre, mais des niveaux de stocks suggérant des approvisionnements adéquats. Voici ce qui influence réellement le marché.

Destruction de la demande due à la chaleur saisonnière

Le principal obstacle aux prix du gaz naturel provient des prévisions de température. Lorsqu’arrive la saison de chauffage en Amérique du Nord, la demande en gaz naturel grimpe généralement. Cependant, des températures plus douces que la normale dans les deux tiers occidentaux des États-Unis durant la mi-novembre réduisent considérablement les besoins en chauffage. Cette dynamique saisonnière est fondamentale : des hivers plus chauds signifient moins de gaz brûlé pour le chauffage domestique, ce qui exerce une pression à la baisse sur les prix.

Du côté de la consommation, la demande en gaz naturel aux États-Unis s’établissait à 77,0 bcf/jour, en baisse de 2,7 % par rapport à l’année précédente selon les données énergétiques. Par ailleurs, la production d’électricité des générateurs américains a augmenté modestement, en hausse de 0,05 % sur un an, atteignant 73 730 GWh pour les périodes hebdomadaires récentes. Bien que cela soutienne la demande de carburant pour la production d’électricité, cette croissance modérée ne compense pas la faiblesse de la saison de chauffage.

La hausse de la production met à l’épreuve l’équilibre du marché

Le côté de l’offre présente une image plus agressive à la baisse. Les plateformes de forage actives pour le gaz naturel aux États-Unis ont récemment atteint 128 unités—un sommet en 2,25 ans. Cette poussée de forage se traduit directement par une augmentation de la production. La production de gaz sec dans les 48 États a atteint 110,0 bcf/jour, en hausse de 8,1 % sur un an, reflétant l’attention soutenue de l’industrie à l’extraction de gaz.

Les prévisionnistes anticipent que cette tendance s’intensifiera. Les agences énergétiques ont révisé à la hausse leurs estimations de production pour 2025 de 0,5 %, à 107,14 bcf/jour, témoignant de leur confiance dans la poursuite de l’expansion de la production. Une production plus élevée exerce une pression à la baisse sur les prix—une dynamique fondamentale à la baisse. Lorsque l’offre augmente sans que la demande suive, les prix du gaz naturel ont généralement tendance à reculer.

Les niveaux de stockage indiquent une offre suffisante

Les données sur les stocks renforcent le récit d’une offre abondante. Les accumulations hebdomadaires de stocks de gaz naturel ont atteint +33 bcf, en ligne avec le consensus du marché mais en dessous de la moyenne quinquennale de +42 bcf. Malgré des accumulations plus lentes que la moyenne, les stocks totaux aux États-Unis ont augmenté de 0,4 % par rapport à l’année précédente et se situaient à 4,3 % au-dessus de leur normal saisonnier sur 5 ans.

Les stocks européens de gaz présentent une situation plus tendue à 83 % de capacité, contre une moyenne saisonnière de 92 % pour cette région, mais les approvisionnements nord-américains restent confortables. Des niveaux de stocks adéquats empêchent généralement de fortes hausses de prix.

La situation mitigée pour la direction des prix du gaz naturel

En analysant si les prix du gaz naturel vont augmenter ou diminuer, les preuves indiquent une pression continue. Un temps chaud, une production intérieure en forte hausse et des niveaux de stocks suffisants constituent tous des obstacles. Le contrat Nymex de décembre reflète cette réalité, ayant récemment clôturé en baisse pour la semaine.

Cependant, les marchés du gaz naturel restent dynamiques. Des vagues de froid extrême, des perturbations de production inattendues ou des changements dans la demande d’exportation pourraient inverser ces dynamiques. La structure actuelle du marché—caractérisée par une abondance d’offre face à une demande modérée—suggère que les prix du gaz naturel resteront probablement dans une fourchette avec une tendance à la baisse, sauf si les conditions fondamentales changent. Les traders surveillant le secteur de l’énergie doivent suivre de près les modèles météorologiques et les mouvements du nombre de plateformes de forage comme indicateurs clés des prix à venir.