Performance explosive ! Le géant des modules optiques Lumentum : le chiffre d'affaires du Q2 en hausse de 65 % par rapport à l'année précédente, les commandes du secteur IA en retard de plus de 4 milliards de dollars, des prévisions pour le prochain trimestre encore plus impressionnantes

Grâce à la forte demande pour les commutateurs optoélectroniques (OCS) et l’optique en co-encapsulation (CPO), le géant des modules optiques Lumentum a non seulement présenté des résultats dépassant les attentes en termes de revenus et de profits, mais a également fourni une prévision pour le trimestre suivant avec une croissance annuelle allant jusqu’à 85%, prouvant sa position clé dans l’infrastructure de calcul AI.

Le 3 février, le leader mondial des technologies optiques et photoniques, Lumentum Holdings, a publié ses résultats financiers pour le deuxième trimestre de l’exercice 2026. Le rapport indique qu’au cours du trimestre clos le 27 décembre 2025, le chiffre d’affaires net de l’entreprise a atteint 665,5 millions de dollars, en hausse de 65,5% par rapport à l’année précédente, atteignant la fourchette haute des prévisions ; la marge opérationnelle non-GAAP s’élève à 25,2%, en expansion de plus de 1700 points de base par rapport à l’an dernier, avec une amélioration significative de la rentabilité dépassant largement les prévisions antérieures.

Le PDG Michael Hurlston a salué la performance : “Lumentum a réalisé une performance exceptionnelle au deuxième trimestre, avec une croissance du chiffre d’affaires de plus de 65% en glissement annuel, et une expansion de la marge opérationnelle non-GAAP de plus de 1700 points de base. Le chiffre d’affaires a atteint la partie haute des prévisions, et la rentabilité ainsi que le bénéfice par action ont dépassé largement les attentes, démontrant pleinement l’effet de levier de notre modèle d’affaires.”

Ce qui mérite également d’être souligné, c’est la dynamique forte de l’entreprise dans le domaine de l’infrastructure AI. La division OCS connaît une expansion rapide pour répondre à une demande client exceptionnelle, avec un carnet de commandes dépassant 400 millions de dollars ; dans le domaine du CPO, l’entreprise a obtenu une nouvelle commande additionnelle de plusieurs centaines de millions de dollars, à livrer au premier semestre 2027. Hurlston affirme : “Nous ne sommes qu’au début de deux opportunités majeures : les commutateurs optoélectroniques (OCS) et l’optique en co-encapsulation (CPO).” Il souligne qu’avec la croissance explosive des besoins en bande passante et en efficacité énergétique dans les centres de données AI, Lumentum connaît sa période de croissance la plus forte de son histoire.

Les perspectives pour l’avenir de l’entreprise sont plus optimistes que jamais. Le rapport indique qu’aux prévisions du troisième trimestre, le chiffre d’affaires devrait atteindre entre 780 et 830 millions de dollars, avec une croissance annuelle de plus de 85%; la marge opérationnelle non-GAAP devrait encore augmenter pour atteindre 30,0%-31,0%, et le bénéfice par action non-GAAP serait de 2,15 à 2,35 dollars, témoignant d’une forte dynamique de croissance et d’effets d’échelle.

Après la publication des résultats, le cours de l’action Lumentum a bondi de plus de 5% après la clôture, avec une hausse cumulée de plus de 400% sur l’année écoulée.

Amélioration globale de la rentabilité, marge opérationnelle en record

La rentabilité de Lumentum a connu une amélioration complète ce trimestre. La marge brute GAAP atteint 36,1%, en hausse de 210 points de base par rapport au trimestre précédent, et de 1130 points de base par rapport à la même période l’an dernier ; la marge brute non-GAAP s’élève à 42,5%, en hausse de 310 points de base en comparaison trimestrielle, et de 1020 points de base en glissement annuel.

L’amélioration de la rentabilité au niveau de l’exploitation est encore plus marquée. La marge opérationnelle GAAP est passée de 1,3% au trimestre précédent à 9,7%, avec une amélioration de 2250 points de base en comparaison annuelle, passant d’une perte de -12,8% à une valeur positive. La marge opérationnelle non-GAAP atteint 25,2%, en hausse de 650 points de base par rapport au trimestre précédent, et en expansion de 1730 points de base par rapport à l’an dernier, bien au-delà des 7,9% de l’année précédente.

L’augmentation significative de la rentabilité se reflète directement dans le bénéfice par action. Le bénéfice dilué par action GAAP s’élève à 0,89 dollar, contre seulement 0,05 dollar au trimestre précédent, et une perte de 0,88 dollar à la même période l’an dernier ; le bénéfice dilué par action non-GAAP atteint 1,67 dollar, en hausse de 52% en comparaison trimestrielle, et en forte progression de près de 300% en glissement annuel.

Une double moteur d’affaires, composants et systèmes, en progression simultanée

La synergie entre ces deux grandes lignes de produits reflète la stratégie globale de Lumentum dans les domaines des centres de données AI, du cloud computing et des infrastructures de communication de nouvelle génération. Forts de plusieurs décennies d’innovation en photonique, ils offrent une gamme complète de produits, allant des lasers haute performance et modules aux sous-systèmes optiques.

Du point de vue des lignes de produits, les divisions composants et systèmes de Lumentum connaissent toutes deux une croissance robuste.

La division composants a réalisé un chiffre d’affaires de 443,7 millions de dollars ce trimestre, représentant 66,7% du total, en hausse de 17,0% en comparaison trimestrielle, et de 68,3% en glissement annuel, devenant le principal moteur de croissance.

La division systèmes affiche également d’excellentes performances, avec un chiffre d’affaires de 221,8 millions de dollars, représentant 33,3%, en hausse de 43,5% en comparaison trimestrielle, et de 60,1% en glissement annuel. La croissance accélérée de cette division indique une forte demande pour les solutions globales de l’entreprise.

OCS et CPO, nouveaux moteurs de croissance, la demande du marché AI explose

La direction de l’entreprise met en avant le potentiel de croissance explosive des deux principales activités : les commutateurs optoélectroniques (OCS) et l’optique en co-encapsulation (CPO).

Dans le domaine de l’OCS, Lumentum accélère rapidement la capacité de production pour répondre à une demande client exceptionnelle, avec un carnet de commandes dépassant 400 millions de dollars, illustrant la forte demande des centres de données AI pour la technologie de connexion optique à haute vitesse.

Concernant le CPO, l’entreprise a obtenu ce trimestre une nouvelle commande additionnelle de plusieurs centaines de millions de dollars, avec une livraison prévue au premier semestre 2027. La technologie en co-encapsulation optique intègre directement les composants optiques dans le boîtier des commutateurs, permettant d’améliorer considérablement la vitesse de transmission et de réduire la consommation d’énergie, ce qui en fait une technologie clé pour la prochaine génération d’infrastructures d’entraînement et d’inférence AI.

Le PDG souligne que la stratégie technologique dans les composants et systèmes optiques confère à l’entreprise un avantage concurrentiel en tant que fournisseur clé pour les leaders mondiaux de l’AI. Alors que la construction des infrastructures AI atteint son apogée, les atouts technologiques et de capacité de production de Lumentum continueront à alimenter sa croissance.

Situation financière solide, réserves de trésorerie abondantes

Côté bilan, Lumentum maintient une situation financière saine. À la fin de ce trimestre, l’entreprise détient 1,1553 milliard de dollars en liquidités, équivalents de liquidités et investissements à court terme, en hausse de 33,5 millions de dollars par rapport au trimestre précédent, offrant des fonds suffisants pour l’expansion future et la R&D.

Les comptes clients nets s’élèvent à 376,8 millions de dollars, en forte augmentation par rapport à 250 millions de dollars fin juin, en ligne avec la croissance du chiffre d’affaires. Les stocks atteignent 570,4 millions de dollars, en hausse de 100 millions de dollars par rapport à la fin de l’exercice précédent, témoignant d’une préparation active face à une demande robuste.

Il est également notable que la dette à long terme à court terme dans les passifs courants s’élève à 3,2402 milliards de dollars, en forte augmentation par rapport à 10,6 millions de dollars fin juin, principalement en lien avec la reclassification des obligations convertibles. Cependant, compte tenu de la forte génération de flux de trésorerie et des réserves de liquidités abondantes, le risque financier reste globalement maîtrisé.

Prévisions du troisième trimestre solides, croissance annuelle confirmée

Pour le troisième trimestre, Lumentum a fourni des prévisions supérieures aux attentes du marché. L’entreprise prévoit un chiffre d’affaires de 780 à 830 millions de dollars, avec une croissance annuelle de plus de 85% en moyenne, et une croissance trimestrielle d’environ 22%, témoignant d’une dynamique de croissance soutenue.

En termes de marges, la marge opérationnelle non-GAAP devrait encore augmenter pour atteindre 30,0%-31,0%, en progression par rapport à 25,2% ce trimestre, confirmant que les effets d’échelle et l’amélioration de l’efficacité opérationnelle se poursuivent. Le bénéfice dilué par action non-GAAP est attendu entre 2,15 et 2,35 dollars, en hausse de 34% par rapport à ce trimestre, avec une valeur médiane de 2,25 dollars.

La direction indique que les deux principales activités, OCS et CPO, en sont encore à leurs débuts, et que la montée en capacité et la livraison des commandes ouvriront de vastes perspectives de croissance. La demande stable des marchés traditionnels des télécommunications et de l’industrie manufacturière renforce la confiance dans la trajectoire de croissance annuelle de Lumentum, qui devrait continuer à bénéficier de la vague de construction d’infrastructures AI.

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