CITIC Construction Investment : La monétisation de la publicité OpenAI se concrétise, l'accélération de la commercialisation des grands modèles est en cours

CITIC Construction Investment a souligné que la première série de publicités ChatGPT sera lancée début février 2026, uniquement pour les utilisateurs gratuits et des abonnements Go, et sera initialement facturée selon le CPM (impressions). CITIC Construction Investment estime que la monétisation publicitaire d’OpenAI est plus mesurée, et la réponse est qu’elle ne donne pas de poids publicitaire, ce qui équilibre mieux l’expérience utilisateur ; Contrairement à l’ère de l’Internet mobile, le coût marginal des grands modèles ne diminuera pas avec la croissance des utilisateurs, mais le coût de la puissance de calcul et d’autres coûts augmenteront avec la croissance des utilisateurs et l’augmentation du volume de dialogues.

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CITIC Construction Investment : OpenAI a monétisé, et la commercialisation de grands modèles s’accélère

La première série de publicités ChatGPT sera lancée début février 2026, uniquement pour les utilisateurs gratuits et d’abonnement Go, et sera initialement facturée sur la base des impressions (CPM). Cet article répond à deux questions très débattues sur le marché : nous pensons que la monétisation publicitaire d’OpenAI est plus mesurée, et que la réponse ne donne pas de poids publicitaire, ce qui équilibre mieux l’expérience utilisateur ; Contrairement à l’ère de l’Internet mobile, le coût marginal des grands modèles ne diminuera pas avec la croissance des utilisateurs, mais le coût de la puissance de calcul et d’autres coûts augmenteront avec la croissance des utilisateurs et l’augmentation du volume de dialogues.

1. Cela affectera-t-il l’expérience utilisateur et provoquera-t-il un désabonnement ?

La monétisation des publicités d’OpenAI privilégie l’expérience utilisateur, et la réponse donnée par ChatGPT est basée sur les intentions et besoins des utilisateurs, sans accorder de poids publicitaire ; En même temps, la publicité apparaîtra clairement indiquée, combinée au contenu publié par le compte OpenAI X, la publicité que les utilisateurs voient est similaire à la bannière en bas et n’apparaîtra pas dans la réponse. Nous pensons que c’est un bon équilibre entre l’expérience utilisateur.

2. Pourquoi la publicité devrait-elle être monétisée, et cela signifie-t-il que sa commercialisation a rencontré des goulets d’étranglement ?

1. Le modèle économique avec un coût marginal extrêmement faible à l’ère de l’Internet mobile n’est plus applicable, et le coût marginal des grands modèles ne baissera pas à un niveau très bas avec la croissance des utilisateurs. ChatGPT consomme des coûts d’inférence par cycle de conversations, et la courbe de croissance du volume de dialogues est plus raide que celle des utilisateurs actifs hebdomadaires (WAU), et tous les utilisateurs ne paient pas pour les tokens consommés, les utilisateurs sans ChatGPT sont à 90 %+, et la consommation de puissance et le chiffre d’affaires d’OpenAI augmenteront à un rythme de ~3 fois par an de 2023 à 2025, sans effet marginal de diminution des produits Internet. Si la valeur commerciale de ce groupe d’utilisateurs n’est pas exploitée, la perte continuera de s’accroître avec la croissance des utilisateurs et l’évolution du modèle, et le grand modèle avec de fortes caractéristiques To C représenté par OpenAI favorisera assurément une commercialisation diversifiée. Selon The Information, d’ici 2029, 40 % des revenus d’OpenAI viendront des abonnements ChatGPT, 23 % des produits Agent, 19 % des nouveaux produits et 18 % des appels API.

2. Un investissement continu important dans la puissance de calcul rend la commercialisation très urgente, et il est urgent d’améliorer la capacité de l’« hématopoïétique ». Selon The Information, le chiffre d’affaires d’OpenAI au premier semestre 2025 sera de 4,3 milliards de dollars, avec une perte de 13,5 milliards de dollars, et les coûts de calcul d’OpenAI devraient atteindre l’ordre de 100 milliards de dollars d’ici 2028 ; En novembre dernier, plusieurs médias ont rapporté qu’OpenAI prévoit d’investir environ 1,4 billion de dollars dans la construction de centres de données au cours des huit prochaines années. À en juger par les prévisions de retour des flux de trésorerie vers des nœuds positifs, OpenAI et Anthropic continueront de supporter la sortie nette pendant 4 à 5 ans.

La commercialisation des grands modèles va s’accélérer, et les fournisseurs de services ainsi que d’autres entreprises en bénéficieront, et 2026 devrait voir une réalisation de revenus d’IA à plus grande échelle. Avec la réalisation des entreprises de modèles principaux à l’étranger dans la publicité, les fabricants nationaux devraient rapidement suivre leurs activités, en se concentrant sur le secteur de la publicité et du marketing, tout en continuant à se concentrer sur la commercialisation des grandes entreprises de mannequins leaders.

1. Quand et sous quelle forme la publicité OpenAI sera-t-elle publiée ?

La première série de publicités d’OpenAI sera lancée sur ChatGPT début février, avec une charge initiale à CPM et plus contenue. Selon The Information du 21 janvier, OpenAI a commencé à vendre des espaces publicitaires ChatGPT à des dizaines de marques, qui seront initialement facturés sur la base des impressions (CPM), et OpenAI pourrait lancer un modèle de paiement par clic à l’avenir. La monétisation publicitaire est plus mesurée, principalement reflétée par deux points :

1. Prioriser l’expérience utilisateur. La réponse donnée par ChatGPT est basée sur les intentions et besoins des utilisateurs, et ne donne pas de poids publicitaire ; En même temps, la publicité apparaîtra avec un logo visible.

2. Espace publicitaire ouvert limité. Pendant la phase d’essai, la limite budgétaire pour chaque annonceur est de 1 million de dollars US, le système de livraison en libre-service est temporairement fermé, toute coopération devant être connectée manuellement.

2. Pourquoi promouvoir la monétisation de la publicité ?

3. Le modèle économique avec un coût marginal extrêmement bas à l’ère de l’Internet mobile n’est plus applicable, et le coût marginal des grands modèles ne baissera pas à un niveau très bas avec la croissance des utilisateurs. À mesure que les utilisateurs croissent et que le modèle devient de plus en plus capable de répondre aux besoins des utilisateurs, la courbe de croissance du nombre de conversations est plus abrupte que celle des utilisateurs actifs hebdomadaires (WAU), et tous les utilisateurs ne paient pas pour les tokens consommés, et la consommation de puissance de calcul ainsi que les revenus d’OpenAI augmenteront à un rythme de ~3 fois par an de 2023 à 2025, sans effet marginal décroissant des produits Internet.

ChatGPT compte plus de 90 % d’utilisateurs gratuits, et exploiter la valeur commerciale de ces utilisateurs est un moyen nécessaire pour les grandes entreprises de modèles de fonctionner dans la boucle fermée des affaires. Les publicités de ChatGPT seront d’abord montrées aux utilisateurs gratuits et aux nouveaux abonnés ChatGPT Go lancés à 8 $/mois, et ne seront pas vues par les utilisateurs Plus, Pro, Bussiness et EnterPride. En juillet de l’année dernière, ses WAU (utilisateurs actifs hebdomadaires) dépassaient 700 millions, mais il n’y avait que 35 millions d’utilisateurs payants, avec un taux de paiement d’environ 5 %, et l’entreprise prévoit que le WAU atteindra 2,6 milliards en 2030, avec 220 millions d’utilisateurs payants et un taux de paiement d’environ 8,5 %, ce qui reste encore bas. Avec l’amélioration des capacités du modèle, le nombre d’utilisateurs et les dialogues approfondis ont encore augmenté, et la consommation de jetons des utilisateurs gratuits est en hausse. Selon The Information, d’ici 2029, 40 % des revenus d’OpenAI viendront des abonnements ChatGPT, 23 % des produits Agent, 19 % de nouveaux produits, ou de la monétisation pour la monétisation publicitaire, le e-commerce/médical et autres scénarios AI+, et 18 % des appels API.

2. Un investissement continu important dans la puissance de calcul rend la commercialisation très urgente, et il est urgent d’améliorer la capacité de l’« hématopoïétique ».

1. Selon The Information, le chiffre d’affaires d’OpenAI au premier semestre 2025 sera de 4,3 milliards de dollars, avec une perte de 13,5 milliards de dollars, et les coûts de calcul d’OpenAI devraient augmenter à l’ordre de 100 milliards de dollars d’ici 2028 ; En novembre dernier, plusieurs médias ont rapporté qu’OpenAI prévoit d’investir environ 1,4 billion de dollars dans la construction de centres de données au cours des huit prochaines années, que le chiffre d’affaires de MiniMax au premier trimestre de 2025 s’élève à 53,437 millions de dollars, avec une perte nette ajustée de 186 millions de dollars, et que le chiffre d’affaires de Zhipu au premier semestre 2025 était de 190 millions de yuans, avec une perte nette de 2,35 milliards de yuans.

2. D’après les prévisions de retour des flux de trésorerie vers des nœuds positifs, OpenAI et Anthropic, les principales entreprises de grands modèles à l’étranger, doivent continuer à supporter les sorties nettes pendant plus de 2 ans. OpenAI et Anthropic anticipent des flux de trésorerie positifs en 2030 et 2028 respectivement, et les flux de trésorerie d’Anthropic reviennent positifs d’un an par rapport aux prévisions de l’an dernier. Parmi eux, les sorties de trésorerie d’OpenAI de 2025 à 2028 augmenteront d’année en année, atteignant plus de 100 milliards de dollars.

3. Vues centrales

La commercialisation des grands modèles va s’accélérer, et les fournisseurs de services ainsi que d’autres entreprises en bénéficieront, et 2026 devrait voir une réalisation de revenus d’IA à plus grande échelle. À l’ère de l’Internet mobile, le modèle économique unitaire avec un coût marginal extrêmement faible n’est plus applicable, et l’ère des grands modèles croît avec la croissance des utilisateurs, et le coût de la consommation de puissance de calcul ainsi que d’autres coûts augmentent de manière synchrone, et le coût marginal ne descendra pas à un niveau extrêmement bas. OpenAI compte plus de 90 % d’utilisateurs gratuits, et on s’attend à ce qu’il y ait encore environ 91,5 % d’utilisateurs gratuits d’ici 2030, et exploiter la valeur commerciale de ces utilisateurs est un moyen nécessaire de traverser la boucle fermée des affaires. Associé à l’investissement continu à grande échelle de grandes entreprises de modèles modèles nationaux et étrangers telles qu’OpenAI, nous nous attendons à ce que les grandes entreprises de modèles accélèrent la commercialisation, et avec la réalisation de sociétés de mannequins à l’étranger pour attirer des publicités, les fabricants nationaux devraient rapidement faire un suivi.

Concentrez-vous sur le secteur de la publicité et du marketing, tout en continuant à porter attention à la commercialisation des grandes entreprises de mannequins leaders.

La protection du droit d’auteur n’est pas aussi forte que prévu, le risque que les droits de propriété intellectuelle ne soient pas clairement divisés, le risque de fuite de données sur la vie privée des utilisateurs, le risque d’interruption de la coopération avec la propriété intellectuelle ou les célébrités, le risque de changements d’orientation esthétique publique, le risque d’une concurrence accrue, le risque d’une faible volonté de payer des utilisateurs, le risque d’habitudes de consommation difficiles à changer, le risque de gouvernance des entreprises affiliées, le risque que les performances de lancement de contenu ne soient pas à la hauteur des attentes, le risque que le développement de technologies d’IA générative ne soit pas à la hauteur des attentes, le risque de recherche et développement de produits difficiles, le risque de retards dans le lancement de produits, et le risque d’augmentation des coûts d’achat marketing. Le risque de fuite des cerveaux, le risque d’augmentation des coûts de main-d’œuvre, le risque de supervision des politiques et le risque que les capacités de commercialisation ne soient pas à la hauteur des attentes.

(Source de l’article : People’s Financial News)