La gamme diversifiée de produits de Microchip positionne l'action pour une croissance en 2026

Les actions de Microchip Technology ont augmenté de 28 % au cours de l’année écoulée, naviguant dans un paysage concurrentiel des semi-conducteurs où l’industrie plus large de l’Analog et du Signal Mixte a progressé de 28,7 % tandis que le secteur de l’Informatique & de la Technologie a gagné 24,7 %. La société a été confrontée à des vents contraires dus à un environnement commercial difficile et à des niveaux d’inventaire élevés. L’inventaire en canal s’élevait à 199 jours à la fin du deuxième trimestre fiscal 2026, avec 51 millions de dollars de capacité excédentaire. Pourtant, la direction prévoit que l’inventaire se stabilisera entre 195 et 200 jours d’ici la fin du trimestre en septembre, signalant un point d’inflexion à mesure que les conditions du marché se normalisent.

Le récit de redressement repose sur trois facteurs renforçant mutuellement : l’accélération de l’innovation produit, la discipline dans la restructuration et le renforcement de la demande sur les marchés finaux. Chaque élément travaille de concert pour transformer la perception des investisseurs, passant d’une croissance difficile à une reprise émergente.

Les produits de nouvelle génération alimentent de nouvelles opportunités de marché

La stratégie de Microchip repose sur l’expansion de ses capacités techniques dans plusieurs segments à forte croissance. La filiale Silicon Storage Technology de la société, en partenariat avec United Microelectronics, a atteint la préparation à la production de sa technologie Superflash Gen 4 embarquée sur la plateforme de processus 28HPC+ d’UMC, avec des certifications de fiabilité de grade automobile. Cette avancée ouvre des opportunités dans le segment critique de l’électronique automobile.

Par ailleurs, Microchip a dévoilé sa famille JANPTX de dispositifs de Suppresseurs de Tension Transitoire en plastique non hermétique, conçus pour répondre aux normes militaires MIL-PRF-19500 — en d’autres termes, atteignant des niveaux de protection haute fiabilité requis pour les applications aérospatiales et de défense où les tolérances de défaillance approchent zéro. Cette qualification ouvre des portes aux canaux d’approvisionnement gouvernementaux, historiquement inaccessibles aux solutions de grade commercial.

La société a également lancé un logiciel personnalisé pour son Contrôleur Intégré MEC1723, spécifiquement calibré pour les superordinateurs d’IA personnels NVIDIA DGX Spark. Cette amélioration logicielle optimise la gestion du système pour les charges de travail d’intelligence artificielle, en gérant la séquence d’alimentation, les alertes thermiques, la régulation de l’énergie et les opérations critiques du firmware — des tâches essentielles pour les plateformes informatiques de nouvelle génération déployées dans les marchés industriel, des centres de données et grand public.

La dynamique de l’IA et l’efficacité opérationnelle créent deux catalyseurs

Microchip profite de l’accélération des dépenses dans l’infrastructure d’intelligence artificielle. Ses gammes de produits pour centres de données Gen 4 et Gen 5 connaissent une demande robuste. L’innovation phare — le premier commutateur PCIe Gen 6 basé sur la technologie 3 nanomètres — répond à un goulet d’étranglement infrastructurel fondamental en doublant la bande passante, en réduisant la latence, en améliorant la sécurité et en offrant une connectivité AI à haute densité. Ces caractéristiques sont essentielles pour les fournisseurs de cloud et les opérateurs de centres de données construisant des clusters de calcul de nouvelle génération.

Le programme de restructuration opérationnelle renforce les perspectives financières. En mai 2025, Microchip a annoncé la fermeture de la Fab 2 et a commencé à migrer ses technologies de processus vers la Fab 4 à Gresham, Oregon, et la Fab 5 à Colorado Springs. Les plans de dépenses d’investissement pour ces deux installations sont temporairement limités, tandis que l’optimisation de la main-d’œuvre permettra d’économiser environ 25 millions de dollars par an. Ces mesures d’efficacité renforcent la rentabilité par unité sans sacrifier la vitesse d’innovation.

Les révisions des bénéfices reflètent la validation de la reprise du marché

Microchip a relevé ses prévisions de ventes nettes pour le troisième trimestre fiscal 2026 à environ 1,185 milliard de dollars, dépassant largement la fourchette initiale de 1,109 à 1,149 milliard de dollars communiquée le 6 novembre 2025. La société a annoncé cette révision à la hausse le 2 décembre 2025, en prévoyant que les résultats seraient supérieurs à la fourchette de guidance initiale. Ces attentes révisées reflètent une stabilisation généralisée des marchés desservis par Microchip, alimentée par une amélioration des conditions d’inventaire tant chez les distributeurs que chez les clients directs.

La société a observé un élan particulièrement fort dans les commandes en décembre et anticipe une amélioration continue en séquence tout au long du trimestre de mars. L’estimation consensuelle de Zacks pour les ventes nettes du troisième trimestre fiscal 2026 s’élève à 1,19 milliard de dollars, ce qui implique une croissance de 15,5 % en glissement annuel. La prévision de bénéfices consensuelle est de 41 cents par action, marquant une révision à la hausse de 3 cents au cours du dernier mois et représentant une croissance de 105 % en glissement annuel — une accélération significative reflétant l’effet de levier opérationnel à mesure que les volumes se redressent.

Positionnement sur le marché dans un paysage concurrentiel

Microchip détient un rang Zacks de #3 (Conserver), le positionnant de manière neutre par rapport à ses pairs du secteur des semi-conducteurs. Parmi les alternatives performantes figurent Analog Devices, Ciena et KLA — toutes classées #1 (Achat Fort) — avec des taux de croissance des bénéfices à long terme respectifs de 18,5 %, 41,75 % et 10,6 %. Au cours des douze derniers mois, Analog Devices a apprécié de 37 %, Ciena a bondi de 187,2 %, et KLA a augmenté de 107 %, illustrant la variance de performance du segment selon les modèles commerciaux et l’exposition aux marchés finaux.

L’inflexion à court terme de Microchip dépend de plusieurs variables convergeant favorablement : un élan soutenu dans les commandes, la réussite des transitions technologiques vers de nouveaux nœuds de processus, et la poursuite de la conquête de parts de marché dans l’infrastructure IA. La combinaison de l’expansion du portefeuille produits, de la croissance de la marge par la restructuration, et de la stabilisation du marché final crée une base pour un potentiel de réévaluation à mesure que l’exercice 2026 progresse.