China Galaxy Securities Zeng Tao : Les goulots d'étranglement en énergie dans la chaîne industrielle de l'IA à l'étranger deviennent apparents, la mise à niveau du système électrique national est le moment idéal

Ces dernières années, l’industrie mondiale de l’intelligence artificielle a connu une croissance rapide, avec une demande en puissance de calcul en explosion. Cependant, la construction des infrastructures d’IA dans des régions clés telles que l’Amérique du Nord et l’Europe continue de faire face à des défis liés à la tension d’approvisionnement en électricité et à la stabilité du réseau électrique. En Chine, la construction d’un nouveau système électrique basé sur les énergies renouvelables entre dans une phase approfondie, avec des investissements continus dans la mise à niveau du réseau, l’extension du stockage d’énergie, la numérisation de l’énergie, etc. Le secteur de l’électricité devient une ligne d’investissement importante sous la double orientation de la stabilisation de la croissance et de la transition énergétique.

Le journal China Securities a récemment interviewé Zeng Tao, analyste en chef des équipements électriques et des nouvelles énergies chez China Galaxy Securities, pour une analyse approfondie des changements dans la demande et l’offre mondiales d’électricité provoqués par le développement de l’IA à l’étranger, ainsi que des voies de mise à niveau du système électrique chinois.

La demande en électricité liée à l’IA explose

Récemment, la tension régionale en électricité causée par l’expansion de la puissance de calcul de l’IA en Amérique du Nord, en Europe, etc., a commencé à affecter le calendrier de construction de grands projets de centres de données. Selon Zeng Tao, ce n’est pas un goulot d’étranglement à court terme, mais une manifestation concentrée de contradictions structurelles à long terme. Le cœur du problème réside dans le fait que la consommation d’énergie des centres de données d’IA connaît une croissance exponentielle, tandis que la capacité de réserve des réseaux électriques en Europe et en Amérique du Nord tend à s’épuiser. Combiné à la pénurie de transformateurs, aux cycles longs de mise à jour et de rénovation des réseaux traditionnels, l’offre d’électricité ne peut pas répondre à l’explosion de la demande à court terme.

« Cette contradiction influence profondément la disposition de la chaîne mondiale de l’industrie de l’IA », estime Zeng Tao. Il identifie trois aspects principaux : premièrement, la répartition géographique de l’industrie commence à se déplacer vers des régions plus riches en ressources électriques, comme la Virginie aux États-Unis, où les centres de données traditionnels sont sous pression, tandis que l’attractivité de régions telles que le Midwest américain, le Canada, la Scandinavie et même l’Asie du Sud-Est augmente ; deuxièmement, le mode d’alimentation électrique subit une transformation fondamentale, avec les entreprises passant d’une dépendance exclusive au réseau public à un modèle intégré de « production d’énergie verte autonome + stockage d’énergie associé » pour garantir une alimentation stable et fiable ; troisièmement, la voie technologique évolue rapidement, avec une pénétration accrue de l’architecture d’alimentation en courant continu haute tension de 800V pour améliorer l’efficacité énergétique, économiser de l’espace et mieux intégrer les nouvelles énergies, la technologie de refroidissement liquide devenant également une solution incontournable pour la dissipation thermique des calculs à haute densité.

Face aux goulots d’étranglement électriques à l’étranger, Zeng Tao pense que la Chine possède des avantages significatifs en termes de stabilité et d’échelle de l’approvisionnement électrique, de capacité et de coût de la répartition de l’électricité verte, ainsi que d’efficacité dans la construction des infrastructures du réseau. Tout d’abord, la Chine dispose du plus grand réseau électrique unifié au monde, avec une offre électrique abondante ; ensuite, la stratégie nationale « Données de l’Est, Calculs de l’Ouest » relie habilement la demande de calcul dans l’Est aux zones riches en énergies renouvelables de l’Ouest ; enfin, dans des domaines tels que le transport par ultra-haute tension et le développement des nouvelles énergies, la Chine possède des capacités d’ingénierie de classe mondiale et des coûts de construction plus faibles.

La tension électrique mondiale pousse à une reconstruction de la chaîne industrielle des infrastructures énergétiques. La demande en électricité évolue du dépendance au réseau traditionnel vers « alimentation directe par énergie verte + stockage local », tandis que la technologie électrique progresse vers des solutions à haute tension, haute efficacité et intelligente. La chaîne d’approvisionnement électrique devient régionale, soutenue par des politiques étrangères favorables à la localisation. Zeng Tao voit là une opportunité historique pour les entreprises chinoises d’équipements électriques, de nouvelles énergies et de stockage d’énergie de « sortir à l’étranger ». Les entreprises chinoises doivent renforcer leur implantation locale, répondre précisément aux besoins urgents des centres de données en matière de distribution électrique efficace, de contrôle thermique et de systèmes de stockage, et occuper une position avantageuse dans la reconstruction de la chaîne industrielle mondiale.

Construction du nouveau système électrique en profondeur

Avec la part croissante de l’énergie éolienne, solaire et autres nouvelles énergies dans la capacité installée, la construction du nouveau système électrique chinois entre dans une phase de consolidation approfondie. Zeng Tao indique que le principal goulot d’étranglement actuel est le manque de « capacité d’accueil » et de « flexibilité » du système électrique. La nature aléatoire et fluctuante de la production d’énergie renouvelable, combinée à la stabilité relative de la charge électrique, crée des contradictions majeures, augmentant la pression sur la régulation de la fréquence et de la tension du réseau, avec certains endroits confrontés à des problèmes structurels tels que le « rejet du vent et du solaire » et la « tension de consommation ».

Pour résoudre ces problèmes, la transformation intelligente et flexible du réseau est essentielle. Zeng Tao souligne que les orientations futures incluent la construction de « réseaux de distribution actifs » capables d’intégrer massivement et de contrôler intelligemment les ressources distribuées, la promotion de technologies telles que le transport en courant continu flexible, ainsi que le développement intensif de « centrales électriques virtuelles » regroupant sources d’énergie distribuées, stockage et charges ajustables. Actuellement, les technologies numériques telles que le cloud computing, le big data, l’intelligence artificielle et l’Internet des objets sont largement appliquées à la surveillance de l’état du réseau, à la prévision des pannes, à la prévision de la charge et à l’optimisation de la planification.

Dans ce contexte, le rôle du stockage d’énergie a fondamentalement changé. « Le stockage d’énergie n’est plus une option, mais une nécessité pour le nouveau système électrique, clé pour la consommation d’énergie renouvelable, la sécurité du réseau et l’amélioration de l’efficacité énergétique », affirme Zeng Tao. La modélisation commerciale du stockage d’énergie en Chine évolue d’un mode unique de soutien à une diversification des revenus issus du marché de l’énergie, comprenant la rémunération par la vente d’énergie, la compensation de capacité, les services auxiliaires et les subventions spécifiques. Sur le plan politique, des plans d’action spécifiques au niveau national ont fixé des objectifs clairs d’installation de capacité de stockage et visent à améliorer les mécanismes de marché tels que la tarification de la capacité.

Il est également important de noter que la technologie et les solutions énergétiques chinoises offrent de vastes opportunités sur la scène internationale. Pour faire face à la transition énergétique mondiale et à la tension électrique, Zeng Tao pense que la Chine peut renforcer la coopération avec l’Europe, l’Asie du Sud-Est, le Moyen-Orient, par le biais d’exportations de technologies, de coopération en capacité, d’harmonisation des normes, ainsi que par des investissements, la construction et l’exploitation intégrés. La technologie de transmission par ultra-haute tension chinoise, en particulier, possède un avantage irremplaçable pour répondre aux besoins de transmission longue distance et à haute capacité. Le marché international des solutions intégrées telles que les réseaux intelligents et la connexion des énergies renouvelables est très prometteur.

Les opportunités d’investissement dans les secteurs à forte croissance

Sous l’impulsion des politiques de « stabilisation de la croissance » et de « transition énergétique », la ligne directrice des investissements dans le secteur de l’électricité, des nouvelles énergies, devient de plus en plus claire.

Zeng Tao a analysé la situation selon une perspective temporelle : à court et moyen terme, l’exportation d’équipements électriques, la construction de réseaux ultra-hauts tension et de réseaux principaux, ainsi que le secteur du stockage d’énergie présentent une forte certitude. Les investissements mondiaux dans les réseaux électriques entrent dans un cycle de forte croissance, offrant aux entreprises chinoises compétitives une excellente opportunité d’« expansion à l’étranger » ; la demande d’exportation des grandes bases énergétiques en Chine est claire, avec la poursuite des projets d’ultra-haute tension ; le marché mondial du stockage d’énergie connaît une croissance multi-points, notamment en Europe et en Amérique du Nord, où la demande pour le stockage massif et industriel est forte, tandis que le modèle commercial indépendant de stockage d’énergie en Chine continue de s’améliorer.

À long terme, les secteurs tels que l’éolien, les infrastructures énergétiques pour les centres de données IA, la numérisation et l’intelligence énergétique, ainsi que la photovoltaïque spatiale, devraient maintenir un haut niveau d’activité. En ce qui concerne l’éolien, la Chine prévoit de maintenir une forte capacité installée durant le « 14e plan quinquennal », avec une accélération de l’exportation de la chaîne industrielle ; la croissance explosive de la puissance de calcul de l’IA continuera de stimuler la demande pour les infrastructures énergétiques associées telles que la distribution, la régulation thermique et le stockage ; la valeur des activités de numérisation énergétique comme les centrales virtuelles et les plateformes de trading de marché électrique deviendra de plus en plus évidente ; enfin, le développement de constellations de satellites en orbite basse et d’autres technologies spatiales ouvre de vastes perspectives pour la photovoltaïque spatiale, notamment les ailes solaires flexibles.

Dans les sous-secteurs, Zeng Tao estime que, étant donné la demande directe en puissance de calcul de l’IA, les infrastructures énergétiques pour centres de données ont actuellement une valeur d’investissement élevée. Par ailleurs, les technologies telles que le courant continu haute tension 800V, les transformateurs à état solide et le refroidissement liquide évoluent rapidement, ce qui mérite une attention continue des investisseurs.

Du point de vue stratégique, à ce stade, Zeng Tao privilégie davantage les entreprises leaders dans chaque sous-secteur. « Les leaders disposent d’avantages globaux en R&D, en marque, en contrôle des coûts, et surtout en capacité d’exportation, avec une meilleure résilience aux risques et une rentabilité plus certaine », explique-t-il. Il pense que, dans un contexte de développement de haute qualité et de lutte contre la « sur-competition interne », les entreprises leaders verront leurs avantages encore renforcés. De plus, les entreprises innovantes qui réalisent des percées de 0 à 1 dans des technologies de rupture méritent également une attention particulière et un suivi continu.

(Article publié par la China Securities Journal)