L'action de semi-conducteur à surveiller : pourquoi TSMC est positionnée pour rejoindre le $2 club de la valorisation en trillions en 2026

Lorsqu’on discute des principales actions du secteur des semi-conducteurs attirant l’attention des investisseurs en 2026, la plupart se concentrent sur les noms familiers : les concepteurs de puces comme Nvidia, AMD et Broadcom. Ces entreprises ont dominé les conversations autour de l’avancement de l’intelligence artificielle et de la technologie GPU-accélératrice. Cependant, une opportunité plus discrète existe dans la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs — une que moins d’investisseurs comprennent mais que beaucoup devraient envisager.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), le plus grand fabricant de semi-conducteurs au monde en termes de chiffre d’affaires, agit comme la colonne vertébrale de tout l’écosystème des puces IA. Alors que les entreprises de conception reçoivent le spotlight, TSMC exécute discrètement la fabrication qui transforme les concepts en matériel réel alimentant les centres de données à l’échelle mondiale.

Le boom des dépenses en infrastructure IA créant des vents favorables pour les leaders du secteur des semi-conducteurs

L’industrie des semi-conducteurs entre dans une période d’allocation de capital sans précédent. Les géants de la technologie hyperscale — Alphabet, Microsoft, Meta Platforms et Amazon — ont collectivement accéléré leurs investissements dans les dépenses d’infrastructure en intelligence artificielle. Selon les données de consensus de FactSet Research, les analystes de Wall Street prévoient que ces hyperscalers déploieront environ 527 milliards de dollars dans l’infrastructure IA en 2026 seulement, ce qui représente une augmentation de 13% par rapport aux prévisions émises quelques mois plus tôt.

En regardant plus loin, le cabinet de conseil McKinsey & Company prévoit que 5 trillions de dollars afflueront pour soutenir les charges de travail computationnelles de l’IA d’ici 2030. Ce déploiement de capital soutenu indique une croissance explosive de la demande pour la capacité de fabrication de semi-conducteurs dans les années à venir.

L’implication mathématique est simple : plus d’infrastructure IA nécessite plus de puces d’entraînement et d’inférence, ce qui exige une capacité de fabrication accrue. Cette tendance structurelle profite à toute la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, mais surtout à ceux positionnés pour répondre à l’énorme retard de commandes des concepteurs de puces IA.

TSMC : le moteur caché derrière la révolution IA

Alors que des entreprises comme Nvidia, AMD, Broadcom et Micron Technology suscitent l’enthousiasme des investisseurs, la plupart s’appuient sur Taiwan Semiconductor Manufacturing pour fabriquer physiquement leurs conceptions. TSMC fonctionne comme le catalyseur essentiel — le fournisseur de “picks and shovels” durant le boom de l’infrastructure IA.

Actuellement, TSMC affiche une capitalisation boursière d’environ 1,7 trillion de dollars, ce qui la place parmi les entreprises les plus précieuses au monde. Pour rejoindre le club exclusif des 2 trillions de dollars de valorisation en 2026, ses actions devraient apprécier d’environ 18% — ou environ 380 dollars par action. Cet objectif semble raisonnable, étant donné que TSMC a déjà augmenté de 62% au cours des douze mois précédents, témoignant de la reconnaissance des investisseurs quant à son importance stratégique.

Plus important encore, TSMC possède des avantages structurels qui devraient soutenir une expansion continue de sa valorisation :

Expansion de capacité et diversification géographique : La société étend agressivement ses opérations au-delà de ses activités traditionnelles à Taïwan. De nouvelles usines sont en cours d’établissement au Japon et en Allemagne, tandis qu’une expansion potentielle de 300 milliards de dollars de son projet d’infrastructure en Arizona, d’une valeur de 165 milliards de dollars, témoigne de l’engagement de TSMC à devenir un fabricant véritablement mondial. Cette diversification géographique renforce ses relations avec de grands clients et réduit le risque de concentration géopolitique.

Pouvoir de fixation des prix et expansion des marges : En contrôlant la capacité de fabrication durant une période de pénurie de puces et de demande élevée, TSMC détient un pouvoir de fixation des prix significatif face à ses concurrents. Cela se traduit par une accélération des revenus et une expansion des marges bénéficiaires — des facteurs qui soutiennent l’expansion des multiples et la performance boursière.

Évaluation financière : TSMC est-elle attractivement valorisée pour 2026 ?

À première vue, le multiple de prix sur bénéfices (PER) anticipé d’environ 24 peut sembler élevé. Cependant, cette valorisation représente une réduction d’environ 22% par rapport aux multiples de bénéfices anticipés atteints précédemment par la société.

Le consensus de Wall Street prévoit que TSMC générera environ 13,26 dollars de bénéfice par action (BPA) en 2026. Si le PER anticipé de TSMC s’étendait à son pic historique de 30, l’action pourrait atteindre environ 390 dollars — bien au-dessus du seuil de 380 dollars nécessaire pour une capitalisation de 2 trillions de dollars.

Ce scénario n’est pas spéculatif. Si la société atteint ou dépasse les prévisions de bénéfices des analystes — ce qui semble probable compte tenu des tendances robustes en matière de dépenses d’infrastructure IA — la reprise du prix de l’action vers ces niveaux constitue une issue rationnelle du marché plutôt qu’une prédiction hors norme.

Expansion géographique comme avantage concurrentiel

L’expansion stratégique de TSMC aux États-Unis, au Japon et en Allemagne remplit plusieurs objectifs simultanément. D’abord, elle offre une redondance géographique qui séduit les clients préoccupés par le risque de concentration à Taïwan. Ensuite, elle renforce les relations de TSMC avec les principaux acteurs de l’écosystème technologique dans différentes régions.

En établissant des centres de fabrication qui servent les clients régionaux et en s’alignant sur les objectifs gouvernementaux (notamment aux États-Unis et avec ses alliés), TSMC consolide sa position en tant que partenaire indispensable. Ce positionnement concurrentiel se traduit par un pouvoir de fixation des prix soutenu et une fidélité client que ses concurrents ne peuvent pas facilement reproduire.

La conclusion : une opportunité d’investissement dans les semi-conducteurs convaincante

Parmi les actions du secteur des semi-conducteurs attirant des capitaux en 2026, TSMC représente l’une des opportunités les plus raisonnablement valorisées par rapport à sa trajectoire de croissance et à sa structure de marché. Alors que les concepteurs de puces font la une, les fabricants réels contrôlant la capacité de production offrent souvent des rendements ajustés au risque supérieurs lors des phases de construction d’infrastructure.

La combinaison de drivers de demande structurels (capex hyperscaler IA), de contraintes de capacité favorisant le pouvoir de fixation des prix, de diversification géographique réduisant le risque politique, et d’une valorisation à un discount par rapport aux multiples de bénéfices historiques, crée un argument convaincant pour l’investisseur. La voie vers une valorisation de 2 trillions de dollars, bien que non garantie, semble de plus en plus réalisable à mesure que la révolution IA continue de s’accélérer en 2026 et au-delà.

Pour les investisseurs cherchant une exposition au leadership de l’industrie des semi-conducteurs durant une période de transformation de l’infrastructure de l’intelligence artificielle, TSMC mérite une considération sérieuse dans leur portefeuille.