ICICI Bank Q3 Profit Decline : Comprendre la qualité du crédit à travers la formule du NPL brut & l'augmentation des provisions

ICICI Bank Limited (IBN) a rapporté un troisième trimestre difficile pour l’exercice 2026, avec un bénéfice après impôts en baisse de 4 % en glissement annuel à 113,2 milliards de INR (1,3 milliard de dollars), clôturé le 31 décembre 2025. Les résultats de la banque ont été freinés par des niveaux élevés de provisions et des dépenses opérationnelles croissantes, mais la hausse du revenu net d’intérêts et une expansion solide des prêts ont permis de compenser partiellement ces effets. Comprendre les défis liés à la qualité du crédit de la banque nécessite d’examiner comment la formule du NPA brut—calculée comme NPA brut divisé par Avances brutes—révèle les pressions sous-jacentes sur la qualité des actifs.

Le revenu net d’intérêts progresse malgré la hausse des dépenses d’exploitation

ICICI Bank a enregistré une dynamique positive dans ses principaux moteurs de rentabilité au cours du trimestre. Le revenu net d’intérêts a augmenté de 7,7 % en glissement annuel pour atteindre 219,3 milliards de INR (2,4 milliards de dollars), soutenu par une marge nette d’intérêt améliorée de 4,30 %, en hausse de 5 points de base séquentiellement. Le revenu non lié aux intérêts (hors opérations de trésorerie) a atteint 75,3 milliards de INR (837 millions de dollars), en hausse de 12,4 % par rapport à la période de l’année précédente, tandis que les revenus de commissions ont spécifiquement augmenté de 6,3 % pour atteindre 65,7 milliards de INR (731 millions de dollars).

Cependant, les dépenses d’exploitation ont augmenté de 13,2 % en glissement annuel pour atteindre 119,4 milliards de INR (1,3 milliard de dollars), reflétant les initiatives de transformation numérique en cours et les investissements dans l’infrastructure. De plus, la banque a enregistré une perte de trésorerie de 1,57 milliard de INR (17 millions de dollars) au cours du trimestre, une inversion significative par rapport au gain de 3,71 milliards de INR (41 millions de dollars) réalisé lors de la même période de l’année précédente. Ce changement dans les résultats de trésorerie a encore exercé une pression sur la rentabilité globale.

L’expansion du portefeuille de prêts dépasse la croissance des dépôts

L’expansion du bilan d’ICICI Bank est restée saine tout au long du trimestre. Les avances totales ont atteint 14 661,5 milliards de INR (163,1 milliards de dollars) au 31 décembre 2025, en hausse de 4,1 % en séquentiel. La croissance des avances a été largement répartie entre les prêts de détail, les avances aux entreprises domestiques, les segments bancaires ruraux et les banques d’affaires, indiquant une diversification équilibrée du portefeuille.

Du côté des financements, les dépôts totaux ont augmenté pour atteindre 16 596,1 milliards de INR (184,6 milliards de dollars), en hausse de 3,2 % par rapport au trimestre précédent. Bien que la croissance des dépôts ait légèrement ralenti par rapport à celle des prêts, la base de dépôts est restée nettement plus grande que les avances, offrant à la banque une marge de liquidité adéquate et une structure de financement stable.

Comment la formule du NPA brut révèle une performance mitigée en matière de qualité de crédit

Les indicateurs de qualité des actifs racontent une histoire nuancée pour ICICI Bank. Le ratio des actifs non performants nets s’est amélioré à 0,37 % au 31 décembre 2025, contre 0,42 % à la même période de l’année précédente, signalant une normalisation progressive du crédit. Au cours du trimestre, la banque a réussi à récupérer et à améliorer 32,8 milliards de INR (365 millions de dollars) en NPA grâce à des efforts de résolution et des améliorations (hors dépréciations et ventes).

Cependant, la pression sous-jacente sur le crédit reste visible lorsqu’on examine la dynamique de la formule du NPA brut. Les ajouts nets au NPA brut ont totalisé 20,7 milliards de INR (231 millions de dollars) au cours du trimestre, tandis que le NPA brut a augmenté de 53,6 milliards de INR (596 millions de dollars) avant dépréciations. La banque a radié 20,5 milliards de INR (228 millions de dollars) de NPA bruts, démontrant des efforts actifs de nettoyage du portefeuille. Ces composantes—lorsqu’elles sont intégrées dans la formule du NPA brut qui mesure les NPA bruts par rapport aux avances brutes—mettent en évidence les pressions sur la qualité du crédit auxquelles la direction doit faire face.

Les provisions (hors impôts) ont fortement augmenté, atteignant 25,6 milliards de INR (285 millions de dollars) contre seulement 12,3 milliards de INR (136,8 millions de dollars) au trimestre de l’année précédente, doublant presque en glissement annuel et reflétant la prudence de la banque face aux risques de crédit futurs.

Les buffers de capital restent solides malgré les exigences de Bâle III

La position en capital d’ICICI Bank reste bien renforcée selon les directives de la Reserve Bank of India. La suffisance en capital totale s’établissait à 17,34 % au 31 décembre 2025, bien au-dessus des minimums réglementaires. La suffisance en capital de niveau 1 était de 16,46 %, dépassant également confortablement les exigences. Ces buffers solides offrent à la banque une flexibilité pour absorber d’éventuelles pertes de crédit et financer la croissance des activités sans nécessité immédiate d’augmentations de capital.

Perspectives d’investissement : équilibrer croissance et vents contraires à court terme

ICICI Bank fait face à un environnement opérationnel bifurqué en vue de 2026. Les investissements dans la digitalisation et la hausse des coûts opérationnels continueront probablement à exercer une pression sur les marges nettes dans les prochains trimestres, tandis que les indicateurs de qualité du crédit mitigés signalent que la croissance des prêts n’est pas immunisée contre le stress économique plus large. L’analyse de la formule du NPA brut suggère que la direction doit rester vigilante quant aux normes de souscription de crédit.

Inversement, ICICI Bank bénéficie d’une forte demande de prêts reflétant la résilience économique de l’Inde, de l’expansion continue des revenus de commissions grâce aux initiatives de banque numérique, et d’attentes raisonnables de croissance économique. La solidité du capital de la banque constitue un filet de sécurité alors qu’elle navigue dans des conditions de crédit incertaines.

Actuellement, ICICI Bank affiche une note Zacks Rank #4 (Vente), reflétant ces vents contraires à court terme sur la rentabilité et la qualité du crédit qui contrebalancent les catalyseurs de croissance à plus long terme.