Guotai Haitong : La transaction hawkish de Wosh se concrétise, la volatilité du marché boursier augmente

Cathay Haidong publie un rapport de recherche indiquant que la semaine dernière, la hausse des marchés émergents s’est réduite, tandis que les marchés développés sont restés stables. La nomination de Trump du candidat à la présidence de la Fed, Waller, a entraîné une transaction “haussière”, les actifs refuges et les métaux précieux étant en baisse. Sur le plan des flux de capitaux, en raison de la tendance hawkish du candidat à la présidence de la Fed, les attentes de baisse des taux d’intérêt par la Fed se sont affaiblies. Sur le plan fondamental, la semaine dernière, les prévisions de bénéfices des actions européennes et américaines ont été révisées à la hausse, avec une amélioration de la conjoncture économique à haute fréquence en Europe et aux États-Unis.

Les principaux points de Cathay Haidong sont les suivants :

Performance du marché : La semaine dernière, la croissance des marchés émergents s’est réduite. Sur le marché boursier, MSCI Monde +0,2 %, dont MSCI marchés développés +0,0 %, MSCI marchés émergents +1,4 %. Sur le marché obligataire, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a connu la plus forte hausse. Sur les matières premières, le pétrole a fortement augmenté, l’or et l’argent ont connu une correction notable. Sur le marché des devises, le dollar s’est déprécié, la livre sterling a augmenté, le yen a augmenté, le yuan s’est déprécié. La semaine dernière, le secteur de l’énergie mondial a connu une hausse générale, le marché chinois étant relativement fort en cycle, tandis que les secteurs des services publics et des télécommunications en Europe et aux États-Unis ont mieux performé.

Sentiment de trading : La semaine dernière, les marchés mondiaux ont généralement enregistré une augmentation du volume, avec une hausse de la volatilité des principaux indices. En termes de transactions, la semaine dernière, les volumes de transactions des actions A/HK/US/EU/J ont augmenté, tandis que ceux des actions coréennes ont diminué. En termes de sentiment, l’optimisme des investisseurs à Hong Kong a augmenté par rapport à la semaine précédente, atteignant un niveau historique élevé, tandis que celui des investisseurs américains était également à un niveau record. En termes de volatilité, la volatilité des actions HK/US/EU/J a augmenté, tandis que celle des obligations américaines a diminué. En termes d’évaluation, les valorisations des marchés développés et émergents ont augmenté par rapport à la semaine précédente.

Prévisions de bénéfices : La semaine dernière, les prévisions de bénéfices des actions européennes et américaines ont été révisées à la hausse. En comparaison horizontale, au 30/01/2026, la performance de la révision des prévisions de bénéfices pour 2025 des actions chinoises, américaines et européennes a été la meilleure, avec les États-Unis et l’Europe en second, et Hong Kong en dernier. Parmi eux : 1) Les prévisions de bénéfices pour 2025 de Hong Kong ont été révisées à la hausse, l’EPS de l’indice Hang Seng passant de -2,1 % à -2,0 %. 2) Les prévisions de bénéfices pour 2025 des actions américaines ont été révisées à la hausse, l’EPS du S&P 500 passant de +10,5 % à +11,8 %. 3) Les prévisions de bénéfices pour 2025 des actions européennes ont été révisées à la hausse, l’EPS de l’indice STOXX 50 de la zone euro passant de -4,5 % à -4,4 %.

Prévisions économiques : La semaine dernière, la reprise de la conjoncture économique à haute fréquence aux États-Unis s’est confirmée. Au cours de la semaine, l’indice de surprise économique de Citibank pour les États-Unis a augmenté, probablement en raison de résultats financiers d’entreprises supérieurs aux attentes, ou de la détente du conflit autour du Groenland ; l’indice de surprise économique en Europe a également augmenté, probablement en raison du PIB du quatrième trimestre de la zone euro supérieur aux attentes et de la détente du conflit autour du Groenland ; l’indice de surprise économique de Citibank pour la Chine s’est légèrement amélioré, probablement en raison des politiques liées à l’immobilier, à la consommation de services, et à la détente des relations sino-britanniques.

Flux de capitaux : Waller, hawkish, a été élu prochain président de la Fed. En ce qui concerne le taux d’intérêt de la politique monétaire, la décision de la Fed en janvier a maintenu le taux inchangé, ce qui, combiné à la nomination de Waller par Trump comme nouveau président de la Fed, a déclenché des attentes hawkish sur le marché. Au 30/01, le marché prévoit une baisse des taux par la Fed de 2,1 fois en 26 ans, en léger recul par rapport à la semaine précédente. La liquidité en dollars américains n’a pas beaucoup changé, la différence SOFR-OIS s’étant resserrée par rapport à la semaine précédente. Sur le plan de la micro-liquidité mondiale, en novembre, les flux de capitaux ont principalement été dirigés vers la Chine continentale, les États-Unis, la Corée, l’Inde et l’Europe ; la plus grande augmentation de fonds pour la semaine dernière sur le marché HK provient du Stock Connect.

Alerte aux risques : Certaines indicateurs sont des estimations, la baisse des taux par la Fed pourrait être plus rapide que prévu, et l’incertitude concernant les politiques de Trump.