La croissance du T4 d'Alcoa : pourquoi les analystes du secteur, comme Sushmita Roy, voient une dynamique forte se développer

Alcoa Corporation est prête à annoncer ses résultats du quatrième trimestre 2025 le 22 janvier après la clôture du marché, et les analystes du secteur, dont sushmita roy, envisagent un potentiel de dépassement des bénéfices convaincant. L’estimation consensuelle de Zacks situe actuellement le bénéfice à 95 cents par action sur un chiffre d’affaires de 3,24 milliards de dollars, bien que les estimations les plus précises suggèrent que l’entreprise pourrait réaliser 96 cents par action — une divergence positive qui indique une force sous-jacente.

Alors que les projections de résultat net indiquent une baisse de 8,7 % d’une année sur l’autre et que le chiffre d’affaires trimestriel fait face à un vent contraire de 7 %, la récente hausse des estimations de bénéfices raconte une histoire différente. Au cours des 60 derniers jours, les attentes de bénéfices du quatrième trimestre ont augmenté de 18,8 %, ce qui témoigne d’une confiance croissante parmi les analystes que les améliorations opérationnelles et les vents favorables du marché prennent de l’ampleur.

Deux moteurs pour la hausse du segment de l’aluminium

La véritable dynamique réside dans les opérations d’aluminium d’Alcoa, où une demande accrue des secteurs électrique et de l’emballage en Amérique du Nord et en Europe devrait entraîner des gains de performance solides. La relance de la fonderie en Espagne et la progression continue du site de San Ciprián représentent des catalyseurs clés, avec un consensus sur les ventes du segment Aluminium fixé à 2,45 milliards de dollars — une hausse remarquable de 29 % d’une année sur l’autre.

Inversement, le segment Alumina fait face à des vents contraires à court terme, avec un consensus sur les ventes en baisse de 46 % à 1,32 milliard de dollars, en raison des réductions de production à la raffinerie de Kwinana et de volumes de trading plus faibles qui pèsent sur les résultats. Cependant, l’augmentation de la production dans les raffineries australiennes et l’adoption croissante de la gamme de produits Sustana suggèrent des améliorations opérationnelles sous-jacentes qui pourraient soutenir une croissance à plus long terme.

Les acquisitions stratégiques et les partenariats sont prêts à amplifier ces gains. La coentreprise de mars 2025 avec IGNIS EQT pour augmenter la capacité de production de San Ciprián, combinée à l’acquisition d’Alumina Limited par Alcoa en août 2024, positionne l’entreprise comme un acteur upstream de l’aluminium pur. Ces mouvements renforcent la position concurrentielle d’Alcoa, tandis que des bénéfices synergiques devraient se répercuter sur le P&L dans les trimestres à venir.

La justification d’une valorisation attractive actuelle

L’action Alcoa a montré une force relative impressionnante, avec une hausse de 54,2 % au cours des trois derniers mois — surpassant la progression de 49,9 % de l’industrie des Produits métalliques - Distribution et celle de 4,2 % du S&P 500. Les pairs Constellium SE et Ryerson Holding ont respectivement augmenté de 38,9 % et 24,9 %, bien que la surperformance d’Alcoa souligne la conviction du marché.

Ce qui rend cette histoire attrayante, c’est le positionnement de la valorisation d’Alcoa. Cotée à un ratio P/E forward sur 12 mois de 12,50X — légèrement en dessous de la moyenne de l’industrie de 12,82X — l’action offre une valeur rare malgré son momentum. Constellium se négocie à 12,94X tandis que Ryerson est à un multiple tendu de 21,56X, faisant d’Alcoa une entrée plus attractive sur une base relative.

Catalyseurs et vents contraires : une vision équilibrée

Malgré le cas haussier, les investisseurs doivent prendre en compte les risques géopolitiques et le vent favorable structurel provenant de la politique commerciale américaine. En juin 2025, l’administration a imposé un tarif de 50 % sur l’importation d’aluminium pour réduire les déséquilibres commerciaux et renforcer les producteurs locaux. Cette mesure a fait monter les prix de l’aluminium, bénéficiant directement aux acteurs domestiques comme Alcoa et créant un avantage structurel susceptible de stimuler la surperformance dans les prochains trimestres.

Cependant, la présence mondiale d’Alcoa l’expose à la volatilité des devises et à l’incertitude géopolitique. Un dollar américain plus fort constitue un vent contraire pour ses opérations à l’étranger, tandis que la hausse des coûts d’entrée pèse sur les marges. L’historique de surprises bénéficiaires de l’entreprise — avec une moyenne de 39,3 % de dépassement et un dépassement de 86,7 % lors du dernier trimestre publié — suggère que la direction possède les compétences opérationnelles pour naviguer dans ces courants contraires.

La thèse d’investissement : une configuration convaincante

La combinaison d’un ESP positif (+0,53 %), d’une forte recommandation d’achat Zacks et d’un historique impressionnant de dépassements de bénéfices crée un cadre pour un nouveau dépassement lors de la publication des résultats. Le portefeuille diversifié de l’entreprise, couvrant les véhicules électriques, l’aluminium recyclé et les batteries rechargeables, la positionne bien dans les tendances de croissance séculaires.

Avec des acquisitions favorables, des améliorations opérationnelles à court terme, un environnement tarifaire favorable et des multiples de valorisation encore raisonnables, sushmita roy et d’autres observateurs du marché considèrent qu’Alcoa est particulièrement bien placé pour une surperformance soutenue. Pour les investisseurs cherchant une exposition à la hausse de l’aluminium avec à la fois des catalyseurs de bénéfices à court terme et une croissance structurelle à long terme, Alcoa mérite une attention sérieuse en tant qu’ajout au portefeuille aux niveaux actuels.