Actions bon marché négligées à acheter aujourd'hui : pourquoi Taiwan Semi mérite une place dans votre portefeuille IA

Alors que la plupart des investisseurs se concentrent obsessionnellement sur Nvidia, AMD et Broadcom lorsqu’ils recherchent des actions dans le domaine des semi-conducteurs pour l’IA, une opportunité convaincante se trouve juste sous leur nez. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) est silencieusement devenue l’une des actions les moins chères à acheter aujourd’hui dans le secteur de l’infrastructure IA—surtout en tenant compte de sa trajectoire de croissance et de son positionnement stratégique.

Le plus grand fabricant de semi-conducteurs au monde par chiffre d’affaires ne conçoit pas de puces ; il les fabrique. Pourtant, ce rôle en coulisses s’avère être bien plus précieux que ce que la plupart pensent. Alors que les hyperscalers comme Alphabet, Microsoft, Meta Platforms et Amazon investissent des milliards dans l’infrastructure IA, TSMC constitue la colonne vertébrale essentielle de la production permettant leurs ambitions.

L’opportunité de 2 000 milliards de dollars derrière la domination de TSMC dans la fonderie

La valorisation actuelle du marché évalue TSMC à environ 1,7 billion de dollars, la plaçant parmi les entreprises les plus précieuses au monde. Pour rejoindre le club exclusif des 2 000 milliards de dollars—un jalon que beaucoup anticipent d’ici mi-2026—l’action devrait apprécier d’environ 18 % par rapport aux niveaux actuels. Étant donné la hausse de 62 % de l’action au cours des 12 derniers mois, cela semble tout à fait réalisable.

Ce qui rend cela particulièrement attrayant pour les investisseurs à la recherche d’actions bon marché à acheter aujourd’hui, c’est l’asymétrie entre la valorisation actuelle et le potentiel de gains futurs. Le multiple de prix sur bénéfices (PER) anticipé de l’entreprise de 24 se négocie environ 22 % en dessous de son pic historique. Cette décote apparente devient encore plus significative lorsqu’on considère les moteurs de demande structurels soutenant l’expansion de TSMC.

Le récit autour de TSMC a évolué, passant d’une reprise cyclique des semi-conducteurs à une construction structurelle d’infrastructure IA. Contrairement aux cycles précédents de puces, cette vague se caractérise par un engagement soutenu en capital de la part des plus grands acteurs de l’industrie—pas seulement par le réapprovisionnement des stocks.

La montée en flèche des dépenses dans l’infrastructure IA : comment les hyperscalers alimentent la croissance de TSMC

Le consensus de Wall Street, compilé par FactSet Research, prévoit que les grandes entreprises technologiques dépenseront 527 milliards de dollars pour l’infrastructure IA d’ici 2026—soit une augmentation de 13 % par rapport aux prévisions antérieures. Il ne s’agit pas d’une hausse temporaire, mais du fondement d’un cycle d’expansion pluriannuel.

Les recherches de McKinsey & Company suggèrent une vision encore plus ambitieuse : 5 000 milliards de dollars de support cumulé pour la charge de travail IA d’ici 2030. En clair : la demande en capacité de fabrication de semi-conducteurs—tant pour la formation que pour l’inférence—va croître de façon exponentielle parmi les plus grands développeurs de l’industrie.

Alors que Nvidia, AMD et Broadcom font la une en tant que concepteurs de puces et processeurs, TSMC exploite les usines où ces innovations deviennent une réalité physique. La pénurie mondiale de semi-conducteurs n’a jamais été totalement résolue ; elle s’est transformée en une contrainte de capacité. Chaque grand concepteur de puces externalise la fabrication vers des fonderies, TSMC contrôlant environ 50 % du marché des nœuds avancés.

Au-delà de la demande, TSMC se positionne de manière agressive comme un centre de fabrication géographiquement diversifié. La société étend sa présence au Japon, en Allemagne, et de manière significative, en Arizona. Une expansion potentielle de 300 milliards de dollars sur son projet d’infrastructure existant de 165 milliards de dollars en Arizona témoigne d’un engagement sérieux envers la sécurité de la chaîne d’approvisionnement occidentale—un facteur particulièrement attrayant pour les investisseurs américains et les décideurs politiques.

Cette diversification géographique ne se limite pas à couvrir les risques géopolitiques. Elle renforce aussi le pouvoir de fixation des prix. Comme la capacité de production reste le goulot d’étranglement dans l’expansion de l’IA, la capacité de TSMC à livrer des puces dans les délais se traduit directement par un levier de négociation avec ses clients et des marges bénéficiaires plus saines.

Vérification de la valorisation : pourquoi cette action Taiwan Semiconductor semble raisonnablement évaluée

Le PER anticipé de 24 peut sembler élevé jusqu’à ce que vous examiniez le dénominateur. Les analystes du sell-side prévoient que TSMC générera 13,26 $ de bénéfice par action en 2026. À ce multiple de PER historique de 30, les actions pourraient atteindre environ 390 $—ce qui implique une capitalisation boursière de 2,3 billions de dollars.

Atteindre ces estimations de bénéfices ne représente pas un exploit extraordinaire. Il suffit que TSMC capte une part supplémentaire du volume de fabrication lié aux surges de capex de ses clients et maintienne son efficacité opérationnelle actuelle. La société a démontré cette capacité à plusieurs reprises tout au long du cycle de construction de l’IA.

Pour les investisseurs à la recherche d’actions bon marché à acheter aujourd’hui avec de véritables catalyseurs de croissance, TSMC présente un cas convaincant. La société bénéficie d’avantages compétitifs importants : expertise en fabrication avancée, relations clients, et diversification géographique. Contrairement à Nvidia et AMD, qui font face à une concurrence potentielle en matière de conception, l’activité de fonderie de TSMC profite d’un verrouillage client plus élevé et de coûts de changement plus importants.

La valorisation actuelle offre un potentiel de hausse significatif si TSMC maintient sa position sur le marché et atteint les prévisions de bénéfices consensuelles. Une appréciation de 30 % jusqu’à 390 $ par action semble réalisable d’ici la fin 2026 si les fondamentaux suivent les orientations actuelles—un scénario réaliste compte tenu des vents favorables de l’infrastructure IA sous-jacente.

Pour la construction de portefeuille, TSMC représente l’approche « acheter des pelles » dans l’investissement IA : profiter de la croissance de l’infrastructure, quel que soit le domaine spécifique de l’IA qui finira par dominer. Ce positionnement structurel, combiné à une valorisation raisonnable par rapport aux perspectives de croissance, fait de Taiwan Semiconductor Manufacturing l’une des opportunités les plus attrayantes dans l’espace des semi-conducteurs en ce moment.