Le marché boursier rebondira-t-il et gagnera-t-il en momentum alors que Trump adoucit son discours sur le Groenland

Les actions américaines ont connu une reprise significative aujourd’hui, signalant que l’anxiété des investisseurs face à l’escalade des tensions géopolitiques pourrait diminuer. L’indice de référence S&P 500 a avancé de 57 points de base, tandis que le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 63 points de base et le Nasdaq 100 a progressé de 45 points de base. Les contrats E-mini de mars pour le S&P 500 et le Nasdaq indiquaient une dynamique continue, avec des gains respectifs de 62 et 60 points de base. Cette reprise fait suite à une séance turbulente plus tôt dans la semaine, lorsque l’appétit pour le risque s’est fortement détérioré en raison de l’incertitude entourant la position politique de l’administration vis-à-vis du Groenland.

La question que se posent maintenant les investisseurs : la reprise du marché boursier pourra-t-elle se maintenir dans les semaines à venir ? La réponse pourrait dépendre de la poursuite du relâchement des tensions diplomatiques et de la surprise à la hausse des bénéfices des entreprises.

Signaux de désescalade qui changent la perception du marché

Le principal catalyseur de la reprise boursière d’aujourd’hui a été un changement marqué dans la rhétorique de la Maison Blanche. Le président Trump a indiqué une préférence pour des règlements négociés concernant la position stratégique du Groenland, en insistant sur des « négociations immédiates » et en minimisant l’utilisation de mesures coercitives. Cela contrastait fortement avec les messages précédents qui avaient secoué les marchés financiers mondiaux. Trump a également rejeté la baisse du marché de mardi comme étant triviale, en exprimant sa confiance que le marché boursier américain connaîtrait une appréciation substantielle à court terme.

Le répit du marché était palpable. Mardi, les actions avaient fortement chuté alors que les investisseurs tentaient de comprendre les implications d’une éventuelle guerre commerciale avec des alliés européens. Le régime tarifaire proposé par l’administration — 10 % sur huit pays européens à partir du 1er février, passant à 25 % en juin à moins que le Groenland ne devienne une partie du territoire américain — avait déclenché un environnement marqué par une aversion au risque. La modération d’aujourd’hui dans le ton confrontational semble avoir convaincu les traders qu’une résolution négociée est plus probable qu’une spirale d’escalade commerciale.

Les actifs refuges donnent des indices sur la psychologie du marché

Les prix des obligations ont augmenté aujourd’hui, offrant un aperçu de la repositionnement des marchés financiers. Le rendement du Trésor à 10 ans a diminué de 1,4 point de base à 4,279 %, inversant une partie du pic de mardi à 4,31 %. L’incertitude géopolitique continue de soutenir la demande pour la dette gouvernementale américaine en tant qu’actif refuge, même si les flux vers les actifs sûrs ont commencé à se normaliser parallèlement à l’amélioration des perspectives diplomatiques.

Cependant, les attentes d’inflation restent intégrées dans la tarification du marché. Le taux d’inflation à 10 ans en break-even a atteint un sommet de 3,25 mois à 2,343 %, suggérant que les marchés ne sont pas encore convaincus que l’incertitude liée à la politique commerciale disparaîtra simplement. La dette américaine fait face à des vents contraires supplémentaires cette semaine avec une émission de 13 milliards de dollars d’obligations à 20 ans prévue, ce qui pourrait limiter les gains sur les titres à durée intermédiaire.

Les marchés obligataires étrangers ont montré des signaux mitigés. Le rendement du bund allemand à 10 ans a augmenté de 9 points de base à 2,868 %, tandis que le rendement du gil britannique à 10 ans a reculé d’un point de base à 4,448 %. Le rendement du bon du Trésor japonais à 10 ans s’était stabilisé à 2,285 % après avoir atteint un sommet de 27 ans à 2,359 % lors de la séance précédente, ce qui a apaisé certaines inquiétudes concernant des dislocations sur le marché obligataire mondial.

Les métaux précieux en forte hausse alors que l’attrait des actifs refuges persiste

Les prix de l’or ont montré la double nature de la dynamique actuelle du marché : ils ont avancé de 2 % pour établir de nouveaux sommets historiques, même si les actions se sont redressées. La tendance souligne que, bien que l’appétit pour le risque soit revenu sur les marchés actions, les investisseurs restent prudents quant à la stabilité à moyen terme. Les actions minières ont bénéficié de la hausse des métaux précieux, avec Freeport McMoRan en hausse de plus de 2 %, et d’autres noms comme Hecla Mining, Newmont Mining, Barrick Mining et Coeur Mining gagnant chacun plus de 1 %.

La persistance de la tendance haussière de l’or malgré la reprise des actions suggère que les gestionnaires de portefeuille maintiennent des couvertures de diversification. Au-delà des préoccupations géopolitiques, l’inquiétude concernant la trajectoire fiscale du Japon et la divergence potentielle des banques centrales soutiennent les métaux précieux en tant que réserve de valeur.

La flambée du secteur de l’énergie alimentée par le froid arctique et la dynamique de la demande

Le gaz naturel est devenu le principal performer de la semaine, avec une hausse de plus de 21 % pour atteindre un sommet en six semaines, après une progression de 26 % lors de la séance précédente. Un front froid arctique qui s’abat sur une grande partie de l’est des États-Unis devrait fortement augmenter la demande de chauffage. De plus, le risque de gel des puits et de perturbations de la production dans le secteur du gaz naturel américain réduit l’offre. Les actions du secteur de l’énergie ont progressé en conséquence, avec Expand Energy en hausse de plus de 5 %, et des positions telles qu’Antero Resources, Range Resources et EQT Corp en hausse de plus de 4 %. EOG Resources et CNX Resources ont gagné plus de 3 %, tandis que Coterra Energy a augmenté de plus de 2 %.

La hausse des actions énergétiques reflète une confluence de facteurs : resserrement de l’offre dû au climat, prime géopolitique soutenue sur les prix, et un changement par rapport à la sous-performance précédente du secteur. La question est de savoir si cette dynamique pourra être maintenue, en fonction de la persistance des conditions arctiques et de l’aggravation des contraintes d’approvisionnement.

La domination des semi-conducteurs propulse la hausse plus large du marché

Les fabricants de puces ont été les plus grands gagnants de la séance, apportant un soutien essentiel à la reprise globale du marché. ARM Holdings a bondi de plus de 7 % après une recommandation positive d’un analyste de Susquehanna Financial, avec un objectif de prix de 150 $. Intel a progressé de plus de 6 %, Advanced Micro Devices de plus de 4 %, et Micron Technology de plus de 3 %. Des acteurs comme Analog Devices, Microchip Technology et Texas Instruments ont chacun apprécié de plus de 2 %.

La surperformance du secteur des semi-conducteurs reflète à la fois un positionnement technique après une faiblesse précédente et une confiance croissante dans la demande de déploiement de l’intelligence artificielle dans les prochains trimestres.

Performance mitigée des résultats d’entreprises

Les premiers résultats trimestriels sont encourageants, avec 88 % des 33 sociétés du S&P 500 ayant publié leurs résultats jusqu’à présent dépassant les attentes en matière de bénéfices. Teledyne Technologies a été le plus performant, avec une hausse de plus de 8 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du premier trimestre de 1,61 milliard de dollars, dépassant les estimations consensuelles de 40 millions de dollars. United Airlines Holdings a augmenté de plus de 2 % après avoir publié un bénéfice par action ajusté du quatrième trimestre de 3,10 dollars, supérieur aux attentes de 2,92 dollars.

À l’inverse, certaines déceptions en matière de bénéfices ont pesé sur la performance. Netflix a chuté de plus de 4 % après avoir guidé un marge opérationnelle annuelle de 31,5 %, en dessous du consensus de 32,4 %. TE Connectivity a reculé de plus de 2 % après avoir prévu un chiffre d’affaires du deuxième trimestre de 4,70 milliards de dollars, environ 50 millions de dollars en dessous des attentes. Kraft Heinz a chuté de plus de 6 % après que Berkshire Hathaway a enregistré plus de 325 millions d’actions ordinaires en vue d’une vente potentielle, ce qui pourrait indiquer une réduction de sa position d’investissement de longue date.

Calendrier économique et points focaux de la politique monétaire

La semaine à venir mettra à l’épreuve la capacité de la reprise du marché boursier à perdurer face à une série de publications économiques importantes. La Réserve fédérale a réduit la probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base lors de la réunion de politique monétaire des 27-28 janvier à seulement 5 %. L’attention se portera sur la surprise des données, qu’elle soit à la hausse ou à la baisse.

Les principales publications incluent les données sur les ventes de logements en attente, les demandes d’allocations chômage initiales, les chiffres du PIB du troisième trimestre, les rapports sur la consommation et le revenu personnel, ainsi que l’indicateur d’inflation PCE de base préféré par les autorités monétaires. En fin de semaine, le PMI manufacturier et l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan fourniront des indications supplémentaires sur le sentiment du marché.

Morgan Chase Securities prévoit que les bénéfices du quatrième trimestre du S&P 500 augmenteront de 8,4 % d’une année sur l’autre, avec une croissance hors des noms technologiques du « Magnificent Seven » estimée à 4,6 %. Ces estimations suggèrent que les valorisations restent raisonnables et que la dynamique des bénéfices peut soutenir la hausse des actions.

L’incertitude réglementaire continue de peser

La Cour suprême n’a pas encore rendu de décision sur les contestations des dispositions tarifaires réciproques, malgré l’audience de mardi. La cour entrera en recessus de quatre semaines, ce qui signifie que les décisions tarifaires sont peu probables avant début février. Cette incertitude réglementaire ajoute un élément d’incertitude qui pourrait provoquer de la volatilité sur les actions si les conditions se détériorent.

De plus, les spéculations sur la nomination du président de la Réserve fédérale par l’administration se poursuivent. Les marchés ont perçu Kevin Hassett comme le candidat le plus dovish, soutenant des rendements obligataires à long terme plus faibles et des multiples boursiers plus élevés. La possibilité qu’un candidat plus hawkish, comme Kevin Warsh, soit nommé, a créé une incertitude supplémentaire pour les valorisations des obligations et des actions.

Mosaïque des marchés mondiaux

Les marchés boursiers étrangers ont présenté un tableau mitigé. L’Euro Stoxx 50 a reculé de 0,26 %, sous la pression des menaces tarifaires liées au Groenland. L’indice composite de Shanghai en Chine a progressé de 0,08 %, suggérant une stabilisation de la deuxième économie mondiale. Le Nikkei 225 au Japon a chuté de 0,41 % pour toucher un plus bas en 1,5 semaine, les investisseurs analysant les implications des récentes ajustements de politique de la Banque du Japon.

Les décideurs européens ont tenté de projeter un calme relatif. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que de nouvelles volées de tarifs américains n’auraient que des conséquences mineures sur l’inflation, tout en soulignant que l’incertitude créée par les menaces tarifaires représentait un défi économique plus substantiel que les tarifs eux-mêmes.

Conclusion : La reprise du marché boursier peut-elle être durable ?

La reprise boursière d’aujourd’hui donne de l’espoir aux investisseurs qui ont enduré la forte vente de mardi. La reprise du marché boursier pourra-t-elle durer ? La réponse dépend de trois variables : la poursuite de la désescalade des tensions commerciales, la dynamique des bénéfices des entreprises, et si les banques centrales maintiennent leur approche dépendante des données pour ajuster leur politique. Bien que les risques principaux persistent — notamment le conflit au Groenland, les négociations tarifaires et l’incertitude sur la direction de la Fed — le changement technique vers une position de prise de risque suggère qu’un certain équilibre pourrait s’établir. Les investisseurs doivent suivre de près le calendrier économique de cette semaine pour détecter si la croissance reste résiliente et si les pressions inflationnistes persistent.