Investissement en or : pourquoi 98 % des investisseurs ne possèdent pas réellement la barre d'or

Le marché de l’or vit un moment d’enthousiasme exceptionnel. Au cours des 12 derniers mois, le prix du métal précieux a augmenté de plus de 80 %, consolidant sa position d’actif aux meilleures performances. Cependant, derrière cette apparente solidité se cache une vulnérabilité structurelle qui concerne directement ceux qui choisissent d’investir dans l’or via les canaux traditionnels. Selon Björn Schmidtke, CEO de la société Aurelion, le problème réside dans le fait que la grande majorité des investisseurs qui croient posséder de l’or physique détiennent en réalité simplement des documents papier qui promettent la livraison de ce métal précieux.

Le piège de l’or papier : les risques cachés du système traditionnel

Le moyen le plus simple d’accéder au marché de l’or reste l’achat de parts dans des fonds négociés en bourse, communément appelés ETF sur l’or. Lorsqu’un investisseur procède à cette opération, il croit fermement posséder une barre d’or tangible. En réalité, selon les mots de Schmidtke, il ne possède qu’« un morceau de papier qui indique : ‘Je te dois de l’or.’ Et les gens conviennent collectivement que ce morceau de papier a de la valeur. » Bien que cette approche évite la logistique fastidieuse de la garde physique du métal, c’est précisément ici que surgissent les problématiques les plus importantes.

Schmidtke estime que 98 % de l’exposition mondiale à l’or est effectivement allouée à des instruments appelés IOU. Dans ces mécanismes, des milliards de dollars restent liés à des promesses de livraison, sans que les investisseurs disposent d’une certitude quant à la possession effective des lingots. Tant que le système fonctionne sans interruption, cette configuration reste acceptable, car peu d’investisseurs demandent jamais la livraison physique. Mais que se passerait-il si les circonstances changeaient radicalement ?

Quand la papier rencontre la réalité : le scénario de l’effondrement

Imaginons un scénario où une crise monétaire mondiale pousse les investisseurs à demander simultanément la livraison de leur or physique. Dans ce cas, un obstacle logistique apparemment insurmontable apparaît : « On ne peut pas simplement déplacer quelques milliards de dollars d’or physique en une seule journée », souligne Schmidtke. Mais la criticité est encore plus profonde. Si les lingots d’or ne possèdent aucune trace de propriété définitive, les délais de livraison s’allongeraient davantage, créant un goulot d’étranglement qui pourrait paralyser le marché.

Dans de telles circonstances, le prix de l’or physique pourrait s’envoler vertigineusement tandis que les prix de l’or papier resteraient stables. Les détenteurs de ces dérivés se retrouveraient dans l’incapacité de régler leurs dettes, créant une fracture dans le système. Schmidtke ne considère pas ce scénario comme purement théorique : « Le risque est réel. Nous l’avons déjà observé sur le marché de l’argent », en référence aux moments où les primes physiques ont explosé alors que les prix spot restaient stables. « Nous pensons que nous le verrons aussi sur le marché de l’or », si un événement similaire devait se produire.

Tether Gold et la blockchain : la propriété devient traçable

La solution émerge de l’intégration de la technologie blockchain. Schmidtke soutient que l’or tokenisé, comme Tether Gold (XAUT), résout le problème de la livraison en séparant la propriété du mouvement physique du métal. Chaque token XAUT représente une barre d’or spécifique, conservée dans des coffres suisses et indissolublement liée à son propriétaire via la blockchain.

L’avantage est substantiel : le « certificat de propriété » de l’or peut être transféré mondialement en quelques secondes via le réseau blockchain, tandis que le métal reste physiquement immobile. Contrairement à l’or papier, où les investisseurs ignorent quelle barre ils possèdent réellement, avec XAUT chaque allocation est recherchable et traçable. Si une situation critique obligeait les investisseurs à racheter leurs parts, ils sauraient au moins exactement quel or leur est livré et quand. Au prix actuel d’environ 5,56 $ par token XAUT, cette forme d’investissement en or offre la rapidité des transactions numériques sans sacrifier la réglementation et la garde physique.

Investissement soutenu et croissance composée : la vision d’Aurelion

La stratégie d’Aurelion incarne cette vision innovante. La société a entièrement réalloué sa trésorerie pour détenir du XAUT, se positionnant comme un exemple concret d’adoption de ce modèle de propriété. Actuellement, la société détient 33 318 tokens XAUT, équivalant à environ 153 millions de dollars, témoignant d’un engagement ferme envers l’accumulation à long terme.

Schmidtke précise que cela ne constitue pas une stratégie d’arbitrage spéculatif à court terme. « Il s’agit de construire un patrimoine solide en Tether Gold auquel les investisseurs peuvent participer dans le temps », affirme le CEO. La société prévoit également de lever davantage de capitaux au cours de l’année à venir pour étendre encore sa dotation en or tokenisé. La vente de son or n’aurait lieu que si les conditions du marché présentaient « une décote significative et soutenue » par rapport à la valeur patrimoniale sous-jacente, une éventualité que Schmidtke juge improbable compte tenu des perspectives de croissance du marché de l’or.

Cette vision reflète une considération fondamentale : la façon dont on possède l’or compte autant que le fait de le posséder réellement. Pour ceux qui investissent dans l’or, comprendre la différence entre papier et actif authentique devient crucial dans l’évaluation de leur portefeuille d’investissement.