La relation entre l'indice du dollar américain et la tendance de l'or

Ces derniers jours, l'or s'est renforcé, principalement en raison de l'approche de l'indice du dollar américain de la ligne de tendance haussière sur 18 ans. Ce n'est qu'une fois cette ligne de tendance confirmée comme cassée que je procéderai à une révision systématique à la hausse de l'objectif de prix de l'or — ce n'est pas encore le cas, il faut le souligner à plusieurs reprises, la discipline prime.
Actuellement, l'état du dollar est le suivant : il oscille depuis 8 mois entre 96 et 100, et cette fois, le plus bas a été touché à 95,7. Cette ligne de tendance à long terme, qui s'étend depuis 2008, a été testée pour la quatrième fois, avec des fissures évidentes, la pression à la baisse s'accumule continuellement. Une fois cette ligne confirmée comme cassée, cela aura une signification très importante, ce ne sera pas une simple correction technique, mais une rupture psychologique — le marché commencera à accepter un consensus : le dollar reste la monnaie principale, mais n'est plus inébranlable, le risque de baisse est désormais intégré dans le prix.
Cela constitue une bonne nouvelle directe pour l'or et les métaux précieux, pour des raisons très concrètes : premièrement, aucune monnaie fiduciaire ne peut remplacer le dollar ; deuxièmement, la confiance dans le dollar diminue, mais cela ne se traduit pas automatiquement par une rotation vers d'autres monnaies fiduciaires, car toutes sont sans ancrage. Dans ce contexte, l'or et l'argent, qui ne peuvent pas être imprimés, seront à nouveau considérés comme de véritables monnaies.
Mais je tiens à souligner : la logique à long terme est valable, cela ne signifie pas que la réalisation se fera immédiatement à court terme. La narration autour de l'or s'est clairement renforcée récemment, passant de « couverture contre la dépréciation du dollar » à « changement de régime, transition de dynastie ». Je ne nie pas ce genre de jugement, et je pense même qu'il est très probable qu'il se réalise à long terme — tout système monétaire cherchant à défier la position du dollar, s'il n'est pas ancré dans l'or, a très peu de chances de réussir. Mais c'est un processus très lent, ce n'est pas quelque chose qui se réalise du jour au lendemain.
Donc, mon attitude est très claire : l'or a déjà dépassé ma zone d'objectif initiale, le dollar n'ayant pas confirmé de cassure, je préfère rester en observateur, sans augmenter ni réduire ma position, sans utiliser de levier.
Ces changements de narration sont positifs pour le consensus à long terme sur l'or, les institutions ont déjà commencé à ajuster leur allocation, et certaines recommandent même de remplacer une partie des portefeuilles traditionnels d'actions et d'obligations par de l'or.
Mon point de vue personnel est un peu plus radical : une allocation à long terme de 30 % pour les métaux précieux n'est pas exagérée ; même si l'on reste sceptique, il serait prudent de réserver au moins 5 %–10 % comme couverture contre le risque. Il ne s'agit pas de parier sur le marché, mais de respecter l'incertitude du système.