La tendance du prix du Bitcoin devient indépendante, et l'influence des options sur le marché s'affaiblit nettement

Récemment, le marché a connu un changement significatif : l’influence des positions d’options, qui dominaient autrefois la tendance du prix du Bitcoin, est en train de s’estomper rapidement. Selon la dernière analyse de Matrixport, l’activité de trading d’options au cours des deux dernières années a été le moteur principal de la dynamique du marché, mais cette configuration a désormais changé.

La taille des expositions d’options a été divisée par deux, le délevier du marché s’accélère

D’après les données, cette transformation est la plus évidente. L’exposition nominale en options Bitcoin est passée d’un sommet d’environ 52 milliards de dollars à 28 milliards de dollars, soit une réduction quasi de moitié. Ce resserrement n’est pas le fruit du hasard — les options Ethereum ont atteint leur pic en août 2025, tandis que celles du Bitcoin ont culminé en octobre 2025, avant d’entrer dans une phase de déclin continu.

Un processus de délevier à grande échelle s’est alors déclenché, les positions liées aux options se réduisant constamment, et leur capacité à “manipuler” la volatilité du prix spot a clairement diminué. Cela reflète un fait central : le rythme d’entrée des fonds sur le marché ralentit, et les nouvelles allocations deviennent plus prudentes et sélectives.

La modification de la structure des transactions révèle un changement d’état d’esprit du marché, les stratégies de couverture se désengagent progressivement

Ce qui mérite également d’être souligné, c’est la différence dans la structure des transactions. La plupart des positions en futures Ethereum utilisent une stratégie combinée de “longs couplés à des options de vente pour couverture”, une configuration défensive qui était autrefois la norme sur le marché. Mais récemment, ces stratégies de couverture commencent à se désintégrer, indiquant que la confiance des traders dans la tendance future est en train de s’ajuster.

En revanche, bien que de nombreux traders continuent d’acheter des options d’achat pour exprimer leur optimisme quant à la hausse du marché, cette “chaleur” dans l’optimisme est nettement moins forte qu’auparavant. La progression du délevier et la désactivation des couvertures dessinent ensemble un tableau d’un marché passant d’une attitude agressive à une attitude prudente.

L’indépendance accrue de la tendance du prix du Bitcoin dans cette phase est une manifestation directe de la baisse de l’influence des options. Lorsque ces dérivés ne dominent plus la direction du marché, la trajectoire du prix spot dépendra davantage des fondamentaux et des choix d’allocation réels des fonds à long terme.