L'initiative de titres tokenisés de la NYSE ouvre la voie à Wall Street vers une infrastructure de marché entièrement en chaîne

La bourse la plus célèbre de Wall Street prépare une nouvelle ère d’infrastructure de marché, alors que le projet de titres tokenisés du NYSE passe du concept à la mise en œuvre concrète.

NYSE dévoile une plateforme numérique pour le trading et le règlement tokenisés

La Bourse de New York, partie de l’Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE : ICE), a annoncé le développement d’une nouvelle plateforme pour le trading et le règlement en chaîne de titres tokenisés, pour laquelle elle recherchera des approbations réglementaires. L’initiative, révélée à New York, vise à fusionner l’efficacité des rails blockchain avec les protections réglementaires d’une bourse nationale de valeurs.

Le futur lieu numérique de la bourse est conçu pour offrir des expériences de trading tokenisées avec une opération 24/7, un règlement instantané, des ordres exprimés en montants en dollars plutôt qu’en nombre d’actions, et un financement basé sur des stablecoins. De plus, les ordres seront traités à l’aide du moteur de correspondance avancé de NYSE, tandis que les processus post-trade seront exécutés sur des systèmes basés sur la blockchain.

L’architecture de la plateforme supportera plusieurs chaînes pour le règlement et la garde. Cela dit, NYSE souligne que le système fonctionnera dans le cadre des réglementations existantes une fois les approbations obtenues, reliant les rails tokenisés à l’infrastructure des marchés de capitaux actuels plutôt que de la remplacer.

Trading d’actions tokenisées et droits des actionnaires

Sous réserve de l’approbation réglementaire, la nouvelle infrastructure alimentera un nouveau lieu de trading NYSE dédié au trading d’actions tokenisées. Il supportera des actions tokenisées entièrement fongibles avec des titres traditionnellement émis, ainsi que des tokens émis nativement en tant que titres numériques. Il est important de noter que les détenteurs de tokens tokenisés conserveront les droits économiques et de gouvernance traditionnels.

De plus, ces actionnaires tokenisés resteront éligibles aux dividendes et droits de vote classiques. Le lieu est conçu pour s’aligner sur les principes établis pour la structure du marché américain et offrira une distribution via un accès non discriminatoire pour tous les courtiers-négociants qualifiés, en écho aux règles d’accès égal qui régissent les opérations existantes de la bourse.

NYSE insiste sur le fait que, bien que la pile technologique soit nouvelle, les protections et responsabilités fondamentales liées à la propriété des actions restent inchangées. Cependant, le nouveau format vise à améliorer l’efficacité du capital, à réduire les frictions de règlement et à élargir l’accès au marché à travers les fuseaux horaires.

Part de la stratégie plus large d’ICE pour l’infrastructure de compensation tokenisée

Le lancement de la plateforme de titres tokenisés de la bourse constitue une des piliers de la feuille de route numérique plus large d’ICE. Cette stratégie inclut la préparation de son infrastructure de compensation pour supporter un trading continu 24/7 et l’intégration future de collatéraux tokenisés dans les flux de travail de marge et de gestion des risques.

ICE collabore déjà avec de grandes banques, notamment BNY (NYSE : BK) et Citi (NYSE : C), pour permettre des dépôts tokenisés dans ses chambres de compensation. De plus, ces efforts visent à aider les membres de la compensation à transférer et gérer des fonds en dehors des heures bancaires traditionnelles, à respecter les obligations de marge en temps réel, et à répondre aux besoins de financement dans plusieurs juridictions et fuseaux horaires.

Concrètement, cette infrastructure de compensation tokenisée pourrait réduire les cycles de règlement, diminuer le risque de contrepartie, et offrir aux acteurs du marché plus de flexibilité dans la manière et le moment où ils déploient leur capital. Cependant, le déploiement dépendra fortement des retours réglementaires et de la préparation des grandes institutions financières à adapter leurs systèmes internes.

Vision stratégique et commentaires de leadership

Pour le plan de titres tokenisés du NYSE, la direction présente le projet comme une continuation d’un arc de modernisation qui dure depuis plusieurs siècles. « Depuis plus de deux siècles, le NYSE a transformé la façon dont les marchés fonctionnent », a déclaré Lynn Martin, Présidente du NYSE Group. Elle a positionné l’infrastructure en chaîne comme la prochaine étape logique dans cette histoire.

« Nous menons l’industrie vers des solutions entièrement en chaîne, fondées sur des protections inégalées et des normes réglementaires élevées qui nous permettent de marier confiance et technologie de pointe », a poursuivi Martin. De plus, elle a soutenu que l’exploitation de l’expertise de la bourse pour réinventer la plomberie fondamentale du marché est la façon dont l’institution « rencontrera et façonnera les exigences d’un avenir numérique ».

ICE, qui exploite six chambres de compensation à travers le monde, y compris la plus grande chambre de compensation énergétique et la plus grande chambre pour les swaps de défaut de crédit, est un moteur d’innovation de marché depuis plus de 25 ans. Cela dit, le passage à la tokenisation à grande échelle et au règlement basé sur la blockchain marque une nouvelle frontière, même pour ce fournisseur d’infrastructure établi.

De l’analogique au numérique, puis entièrement en chaîne

Le passage vers des marchés tokenisés est présenté comme une évolution naturelle du rôle historique d’ICE. « Depuis sa fondation, ICE a propulsé les marchés de l’analogique au numérique », a déclaré Michael Blaugrund, Vice-président des Initiatives Stratégiques chez ICE. Ses remarques soulignent l’importance stratégique de cette initiative.

Blaugrund a décrit le support des tokens de règlement instantané et des actifs numériques comme une étape clé dans la vision à long terme d’ICE. Plus précisément, il a qualifié ces nouvelles capacités de mouvement stratégique dans la stratégie d’ICE pour exploiter une infrastructure de marché en chaîne couvrant le trading, le règlement, la garde et la formation de capital dans ce qu’il a appelé « la nouvelle ère de la finance mondiale ».

Ensemble, le lieu de trading tokenisé de la bourse, les systèmes post-trade basés sur la blockchain, et les collaborations avec les banques indiquent que les leaders traditionnels du marché se préparent à un avenir où l’infrastructure fondamentale des titres fonctionnera en chaîne. Cependant, le calendrier pour un déploiement complet dépendra des approbations réglementaires, de l’adoption par l’industrie, et de la capacité des systèmes hérités à interopérer efficacement avec les réseaux blockchain.

En résumé, le NYSE et ICE tirent parti de leur expertise de marché établie pour faire entrer les marchés tokenisés régulés dans le courant dominant, visant à combiner un règlement instantané, 24/7, basé sur la blockchain, avec les protections et la supervision des investisseurs qui ont soutenu les marchés de capitaux modernes pendant des décennies.