Puces, données, fusions-acquisitions : la ligne de vie des entreprises à l'ère de l'IA réécrite par la régulation

« Peut-on le faire » vaut plus que « Sait-on le faire »

Quelle est la plus grande richesse d’une entreprise d’IA ? Autrefois, on disait que c’était la puissance de calcul, les modèles, les GPU. Mais en regardant la situation en 2025, la véritable rareté devient une série de licences — une « permission d’exister ».

L’examen par le ministère chinois du Commerce de l’acquisition par Meta du développeur d’agents intelligents Manus, qui semblait être une simple vérification d’investissement, cache en réalité une étape de contrôle sur le transfert de données transfrontaliers, l’exportation de technologies, et le contrôle des capitaux étrangers. Manus, dont le chiffre d’affaires annuel dépasse 100 millions de dollars, est basé à Singapour mais possède des liens avec la Chine. Ce genre de cas constitue un « terrain d’expérimentation » parfait pour les régulateurs.

Le problème n’est plus « qu’est-ce que vous pouvez créer », mais « à qui vous pouvez vendre », « qu’est-ce que vous pouvez acheter », « où osez-vous déplacer vos données ».

Le commerce des puces devient un jeu géopolitique

La puce H200 de Nvidia est un véritable succès en Chine — les entreprises locales ont déjà commandé plus de 1,2 million d’unités, à 27 000 dollars chacune, alors que Nvidia n’a que 700 000 unités en stock. Normalement, c’est une affaire, mais ce qui est anormal, c’est que le gouvernement chinois a ordonné aux entreprises technologiques locales de suspendre les nouvelles commandes, sous prétexte de trouver un équilibre entre les puces locales et importées.

Voici la nouvelle règle du jeu : la politique nationale détermine directement la demande du marché.

Pour limiter les risques, Nvidia exige désormais un paiement intégral à l’avance pour ses clients chinois, sans possibilité de modification ou d’annulation. Certaines commandes nécessitent même une garantie ou une assurance plutôt que du paiement en cash. La raison est simple — l’entreprise a récemment amorti 5,5 milliards de dollars suite à une interdiction d’exportation américaine. Une erreur de prévision pourrait lui coûter des millions de puces en stock.

Écoutons ce que dit le CEO de Nvidia, Huang Renxun : « Si la commande est encore en cours, c’est parce qu’elle peut être exécutée. » En clair — celles qui ne peuvent pas être exécutées ont été annulées depuis longtemps. En décembre dernier, les États-Unis ont annoncé qu’ils autoriseraient l’exportation des puces H200 vers la Chine, avec une taxe de 25 % et sous supervision du ministère du Commerce. Mais peu après, il a été rapporté qu’une nouvelle vérification des ventes de puces avancées était en cours. La politique oscille comme un pendule, et les entreprises doivent toujours se préparer à être rabaissées.

Fin 2024, Pékin a interdit aux centres de données d’État d’acheter des puces IA étrangères. Résultat ? La part de marché de Nvidia en Chine est passée de 95 % en 2022 à 0 % en 2025. Ce n’est pas un concurrent qui l’a éliminée, mais une interdiction réglementaire.

La fusion-acquisition n’est plus une simple transaction commerciale, mais un enjeu géopolitique

Meta a acheté Manus, l’UE examine l’acquisition par Alphabet de Wiz(, évaluée à 32 milliards de dollars — tout cela dépasse la simple M&A. Les régulateurs ne regardent pas seulement les chiffres financiers, mais aussi le transfert de capacités technologiques, le risque de transfert transfrontalier de données, et qui contrôle la prise de décision en IA.

Meta affirme qu’après l’acquisition, Manus ne sera pas exploité en Chine, et que ses activités dans le pays seront arrêtées — une promesse pour apaiser les deux parties. Mais comment garantir que l’équipe d’un agent IA ne « franchira pas la frontière » ? Les talents, architectures, et codes capables de construire des systèmes IA influant sur le monde réel, comment définir leur « exportation » ?

L’UE a récemment renforcé ses critères d’examen des investissements étrangers. Avant le 10 février, les régulateurs doivent décider d’approuver ou non la transaction Wiz, ou lancer une enquête approfondie. La raison : ce qu’on appelle la « pile IA » implique la sécurité de l’infrastructure cloud, et concerne la confiance dans le cloud computing. En d’autres termes, dès qu’une transaction touche à l’IA ou à l’infrastructure cloud, elle peut être suspendue.

Le transfert transfrontalier de données, de problème technique à enjeu politique

Le règlement européen sur l’IA entre en vigueur par étapes à partir de février : interdictions en février, exigences pour les modèles généraux en août, conformité complète d’ici août 2026. Bruxelles n’a pas accordé de délai supplémentaire. Ce n’est pas une recommandation, mais une obligation.

Par ailleurs, l’UE enquête aussi pour savoir si AWS et Microsoft Azure jouent le rôle de « gardiens » du cloud. Si cette qualification est confirmée, la régulation s’étendra du comportement des modèles à l’infrastructure, aux données, et aux réseaux de distribution — tous les systèmes en arrière-plan supportant la formation et le déploiement de l’IA seront soumis à contrôle.

De leur côté, les États-Unis vivent une autre confusion : l’administration Trump exige que les agences fédérales examinent les lois IA des États, affirmant que certaines dispositions sur la divulgation d’informations ou la modification des résultats du système violent la Constitution. Cela crée une nouvelle incertitude — les entreprises doivent faire face à la fois aux lois des États et à l’intervention fédérale, dans un contexte de règles en constante évolution.

Plus encore, la politique fiscale : le processus d’examen des investissements du Trésor américain limite désormais les investissements américains dans les technologies sensibles (dont l’IA) dans les pays à risque, en exigeant des rapports et des licences. En clair — « pouvez-vous financer » est désormais lié à « pouvez-vous exporter » et « pouvez-vous détenir des parts », tous soumis à approbation réglementaire.

Les règles changent, les entreprises s’adaptent

La réalité est la suivante : les entreprises d’IA qui réussissent ne sont plus celles qui ont la technologie la plus avancée, mais celles qui survivent le plus longtemps dans la tempête réglementaire en constante évolution. La conformité n’est pas un centre de coûts, mais une composante stratégique. Les contrats ne sont pas seulement des outils commerciaux, mais des moyens de gestion des risques. La structure de l’entreprise ne doit pas seulement viser l’efficacité, mais aussi renforcer l’immunité géopolitique.

La question clé est désormais passée de « Comment » à « Pouvez-vous » — pouvez-vous le faire ? Et cette capacité est constamment réécrite par les politiques des régulateurs du monde entier. Les entreprises qui survivront seront celles qui sauront innover tout en étant capables de s’adapter rapidement, face aux variables que sont le transfert transfrontalier de données, le contrôle à l’export, ou l’examen des investissements.