## Le marché du travail américain rencontre des difficultés : seulement 50 000 emplois créés en décembre, en deçà des prévisions

Les données sur l'emploi de décembre publiées récemment ont incité les marchés financiers à recalculer rapidement. L'économie américaine n'a ajouté que 50 000 postes hors secteur agricole, un chiffre inférieur aux 66 000 prévus par les analystes de Bloomberg. Il s'agit d'une évolution inattendue après plusieurs mois de recrutement stable, ce qui commence à inquiéter les investisseurs quant à la santé du marché du travail en début d'année 2025.

### Que dit ce chiffre ?

Bien que le taux de chômage ait diminué à 4,4% ( contre 4,5% en novembre), cela ne constitue pas nécessairement un signe "positif". Les indicateurs détaillés révèlent une image beaucoup plus complexe.

L'emploi à temps plein a augmenté de 35 000 postes, tandis que celui à temps partiel a augmenté de 15 000. Le salaire horaire moyen a augmenté de 4,2% par rapport à l'année précédente, restant supérieur aux attentes en matière d'inflation. Cependant, la durée moyenne de travail a diminué à 34,3 heures ( contre 34,4 heures), un signal d'alarme indiquant que certains employeurs pourraient envisager de réduire leur personnel plutôt que d'embaucher.

Ce chiffre de 50 000 représente la plus faible augmentation mensuelle depuis juillet 2023. Comparé à la moyenne mensuelle de 62 000 en 2024 et à 85 000 en 2023, la tendance à la slowdown est claire.

### Quels secteurs créent et perdent des emplois ?

Le secteur de la santé reste le "sauveur" avec 18 000 nouveaux postes, dont 9 000 dans les services médicaux ambulatoires, 6 000 dans les hôpitaux et 3 000 dans les établissements de soins infirmiers. Ce secteur a connu une croissance continue de 48 mois, reflétant une forte demande de soins à mesure que la génération des Baby Boomers - née après la Seconde Guerre mondiale - atteint un âge avancé.

Le gouvernement a ajouté 15 000 postes, principalement au niveau local (+10 000). Les loisirs et l'hôtellerie ont connu une faible croissance de 8 000, bien en dessous de la moyenne de 32 000 par mois en 2023.

Le revers de la médaille est que le secteur du commerce de détail a perdu 12 000 emplois pendant la saison des fêtes - ce qui est inhabituel et préoccupant. Les magasins de biens de consommation ont perdu 8 000 postes, le secteur de l'habillement 4 000. Le transport et l'entreposage ont réduit leur effectif de 7 000. Les services professionnels n'ont augmenté que de 5 000, une forte baisse par rapport à la moyenne de 28 000 en 2024. La production n'a pas changé, reflétant une adaptation de la chaîne d'approvisionnement mondiale.

### La situation par région et démographie

Le Sud domine avec environ 25 000 nouveaux postes ( représentant la moitié du total), le Midwest 15 000, l'Ouest 8 000, et le Nord-Est seulement 2 000. Certaines villes du Sun Belt restent dynamiques, mais la région du Rust Belt rencontre des difficultés.

Le taux de chômage chez les hommes adultes a diminué à 4,2%, chez les femmes à 4,1%, tandis que celui des jeunes reste élevé à 12,8%. La disparité raciale persiste : 6,8% pour les Afro-Américains, 5,2% pour les Hispaniques, 3,9% pour les Blancs, et 3,8% pour les Asiatiques, en légère hausse.

Le chômage de longue durée ( de 27 semaines ou plus) a diminué à 1,2 million de personnes, représentant 19,8% du total des chômeurs. Le nombre de personnes travaillant à temps partiel pour des raisons économiques a diminué de 4,1 millions.

### Signification pour la Réserve fédérale

Ces données obligent la politique monétaire à reconsidérer sa position. La croissance de l'emploi qui ralentit, combinée à une augmentation progressive des salaires, pourrait donner à la Fed l'espace pour maintenir ou même réduire ses taux d'intérêt. Cela est crucial car les marchés financiers suivent de près chaque décision de taux.

Cependant, certains experts mettent en garde contre un optimisme excessif. Le professeur Marcus Chen de Harvard souligne que des chiffres nettement inférieurs aux prévisions doivent être surveillés de près, surtout dans un contexte d'incertitude économique mondiale. À l'inverse, la docteure Eleanor Vance de l'Institut Brookings affirme qu'il s'agit d'une "normalisation plutôt que d'une récession", alors que l'économie se rapproche d'un niveau d'emploi durable.

### Questions encore ouvertes

**Le mois de décembre n'est-il qu'une correction temporaire ?** Les données des mois suivants apporteront des réponses. Si janvier affiche également des chiffres faibles, la crainte d'une récession du marché du travail pourrait s'intensifier.

**Comment expliquer la baisse du taux de chômage alors que la création d'emplois ralentit ?** Ces deux chiffres proviennent de deux enquêtes différentes avec des méthodologies distinctes, ce qui peut expliquer des divergences occasionnelles.

**Quel impact la génération des Baby Boomers a-t-elle sur le marché du travail ?** Cette génération ( née entre 1946 et 1964) a aujourd'hui entre 60 et 78 ans, la plupart étant déjà à la retraite ou sur le point de l'être. Cela explique pourquoi le secteur de la santé et les services liés continuent de croître, tandis que la croissance globale de la main-d'œuvre ralentit, car les jeunes travailleurs ne peuvent pas compenser le départ massif des plus âgés.

### Perspectives d'avenir

Le rapport de décembre indique que le marché du travail commence à entrer dans une phase de ralentissement prolongé. Le chiffre de 50 000 n'est pas une chute brutale, mais ce n'est pas non plus un signe d'optimisme. Le marché continue de créer des emplois, mais à un rythme plus lent, avec certains secteurs sous pression.

Pour les investisseurs, ces données servent de base pour réévaluer leur portefeuille : les actions liées au recrutement et à la consommation pourraient subir une pression, tandis que les valeurs défensives pourraient devenir plus attractives. En matière de politique, la Fed a désormais des raisons de privilégier une approche plus prudente qu'auparavant.