La nature de l'investissement et la différence avec la spéculation : la philosophie cohérente que Buffett défend

Ce que l’on voit dans la dernière déclaration de Warren Buffett n’est pas simplement une critique des cryptomonnaies, mais une question plus profonde sur la philosophie d’investissement. Le PDG de Berkshire Hathaway clarifie davantage sa position traditionnelle sur les cryptomonnaies dans sa lettre aux actionnaires, soutenu par plus de 60 ans de résultats en matière d’investissement.

## Contradiction entre actifs spéculatifs et valeur intrinsèque

Ce que Buffett souligne, c’est le problème fondamental selon lequel le Bitcoin ne possède pas de mécanisme de génération de flux de trésorerie intrinsèque. L’expression selon laquelle il ne faudrait pas acheter tous les Bitcoins du monde à 25 dollars met en évidence l’extrême de l’évaluation de leur valeur. Cette vision repose sur une reconnaissance commune de longue date avec le défunt Charlie Munger, et indique une position constamment négative envers l’ensemble du marché des actifs cryptographiques.

## Séparation entre bénéfices réels et transactions spéculatives

Fait intéressant, Buffett a un lien indirect avec le marché des cryptomonnaies via son investissement dans Nu Holdings au Brésil. Cependant, ce qu’il met en avant, c’est que la véritable source de revenus ne provient pas des transactions spéculatives, mais des profits générés par l’activité de l’entreprise elle-même. Cette position maintient une cohérence totale avec la philosophie traditionnelle d’investissement axée sur la valeur.

## Bilan de plus de cinquante ans de philosophie d’investissement

La lettre qui marque la fin du leadership de Buffett chez Berkshire Hathaway ne se limite pas à une simple opposition aux cryptomonnaies, mais constitue une confirmation ultime de sa philosophie d’investissement qui dure depuis des décennies. La véritable cible d’investissement est la valeur intrinsèque de l’entreprise, et l’orientation vers des actifs dépourvus de capacité intrinsèque à générer des flux de trésorerie est la démarche la plus éloignée de ce principe fondamental.