Quand les bourses liquidèrent leurs positions : pourquoi les traders perdent de l'argent lors de fluctuations brusques des cours de la cryptomonnaie

Les mouvements brusques du prix du bitcoin et d’autres actifs numériques sont souvent accompagnés de liquidations massives de positions de trading pour des montants de centaines de millions de dollars. Ce phénomène est courant sur les marchés où les traders utilisent activement l’effet de levier pour augmenter leur position. Comprendre le mécanisme des liquidations sur les plateformes aide à minimiser les risques et à éviter la perte de capital.

Comment fonctionne le trading sur marge et pourquoi c’est dangereux

Les plateformes de cryptomonnaies modernes offrent aux traders des outils pour augmenter la taille de leur transaction en utilisant des fonds empruntés. Parmi ces outils, on trouve le trading sur marge, les contrats à terme (swap perpétuels) et les contrats à terme cryptographiques. Les premiers dérivés sur actifs crypto sont apparus en 2011, mais leur diffusion massive auprès des investisseurs particuliers s’est produite plus tard, lorsque les principales bourses crypto ont commencé à proposer ces produits avec une interface conviviale.

En trading sur marge, le trader dépose une certaine somme de ses propres fonds (appelée « marge initiale ») et peut emprunter des fonds supplémentaires auprès de la plateforme pour augmenter la taille de sa position. Le montant de l’emprunt est déterminé par l’effet de levier. Par exemple, avec un levier de 5x, le trader peut contrôler une position cinq fois plus grande que sa mise initiale.

L’attrait de cette approche est évident : si le prix de l’actif augmente de 10 %, le profit sera calculé non pas sur la petite mise initiale, mais sur toute la position augmentée. Cependant, cette médaille a deux faces — les pertes sont également multipliées par le coefficient de levier.

Mathématiques des pertes : formule de calcul du profit et de la perte

Il existe une formule simple pour comprendre le résultat potentiel d’un trading avec levier :

Résultat = (marge initiale) × (pourcentage de variation du prix) × (effet de levier)

Prenons un exemple concret. Le trader dépose $100 en tant que marge initiale, emprunte $400 auprès de la plateforme et obtient une position de $500 avec un levier de 5x. Si le prix de l’actif augmente de 10 %, le trader gagnera 50 $, ce qui représente 50 % de son investissement initial. Après remboursement du prêt et déduction des commissions, il lui restera plus que ce qu’il a investi.

Mais si le prix baisse de 10 %, il perdra le même $50 — soit la moitié de son capital initial. En cas de chute encore plus brutale, sa position sera liquidée de force par la plateforme.

Qu’est-ce qu’une liquidation sur une plateforme et pourquoi elle se produit

La liquidation sur les plateformes en ligne est une fermeture forcée de la position du trader par la plateforme lorsque sa marge ne peut plus couvrir les exigences de maintenance de marge. En termes simples, lorsque le trader perd suffisamment d’argent pour que la plateforme considère que le risque de perdre ses fonds devient trop élevé, elle vend automatiquement ses actifs au prix du marché.

La liquidation se produit aussi bien en trading sur marge qu’en trading de contrats perpétuels sur les plateformes crypto. Le point clé : le pourcentage de mouvement du prix auquel la liquidation se produit peut être calculé par la formule :

Pourcentage de liquidation = 100 ÷ effet de levier

Avec un levier de 5x, la position sera liquidée si le prix évolue contre elle de 20 % (100 ÷ 5 = 20). Avec un levier de 10x, il suffit d’une baisse de 10 %.

Exemple réel : décembre 2023

Du 11 au 12 décembre 2023, le cours du bitcoin a connu une chute brutale de plus de $3 000. Ce mouvement a déclenché une cascade de liquidations sur toutes les grandes plateformes. Ce jour-là, des positions pour un total d’environ 0,5 milliard de dollars ont été fermées de force. La majorité des traders affectés détenaient des positions « longues », c’est-à-dire pariant sur la poursuite de la hausse du prix — contrairement à la baisse qui s’est produite.

Ces événements montrent à quel point la concentration de positions à effet de levier élevé peut être dangereuse dans un environnement de marché volatile.

Pourquoi les débutants tombent dans le piège des liquidations

Les traders débutants sous-estiment souvent les risques réels. Ils voient le potentiel de profit avec l’effet de levier, mais ne réalisent pas à quelle vitesse leur position peut être liquidée en cas de mouvement défavorable du prix. De plus, si le trader maintient le même actif en tant que garantie (comme cela était possible sur certaines plateformes), la chute du prix frappe doublement : elle réduit la valeur de sa garantie et agit contre sa position en même temps.

C’est notamment en raison de ce risque élevé pour les investisseurs particuliers que certains régulateurs dans différents pays ont limité ou interdit aux plateformes crypto de proposer des produits à effet de levier aux particuliers.

Comment se protéger : stop-loss et gestion de position

L’outil de protection le plus efficace contre la liquidation est l’ordre stop-loss préalable. Il fonctionne ainsi : le trader fixe un prix auquel, si le marché l’atteint, sa position sera automatiquement vendue. Les paramètres du stop-loss incluent :

• Prix de déclenchement : le niveau auquel l’ordre s’active
• Prix d’exécution : le prix auquel l’actif sera vendu
• Volume : la partie de la position à vendre

Si le prix du marché atteint le niveau fixé, l’ordre s’exécute automatiquement. Pour augmenter la probabilité d’exécution, le trader peut fixer un prix de vente inférieur au prix de déclenchement.

Scénarios pratiques de gestion des risques

Scénario 1 : effet de levier élevé, petite position

Supposons qu’un trader dispose de $5 000 sur son compte. Il dépose une marge initiale de seulement 100 $, utilise un levier de 10x et ouvre une position de $1 . Il place un stop-loss à 2,5 % en dessous du prix d’entrée. La perte maximale sera de 25 $, soit seulement 0,5 % du dépôt total. Sans stop-loss, la position serait liquidée si le prix chute de 10 %.

Scénario 2 : levier modéré, position importante

Ce même trader dépose une marge de $2 500, utilise un levier de 3x et ouvre une position de $7 . Avec un stop-loss à 2,5 % en dessous du prix d’entrée, la perte sera de 187,5 $, soit 3,75 % du dépôt. Bien que le levier soit plus faible, la taille de la position étant plus grande, les pertes absolues sont plus importantes.

Conclusion : la planification est essentielle

Les deux scénarios montrent que le risque ne dépend pas seulement de l’effet de levier, mais aussi de la taille de la position par rapport à l’ensemble du compte. La gestion professionnelle des risques exige de définir à l’avance :

• La taille de la position que vous pouvez vous permettre de perdre
• Le levier qui correspond à votre stratégie et votre expérience
• Le niveau auquel placer le stop-loss pour chaque transaction

Les liquidations sur les plateformes ne se produisent pas par hasard — elles résultent d’une mauvaise planification ou d’un mépris du danger. Comprendre ces mécanismes permet de préserver le capital et de trader de manière plus responsable.