Pourquoi la dynamique de l'action Occidental Petroleum est importante : une analyse approfondie technique et fondamentale

Occidental Petroleum Corporation (OXY) a récemment attiré l’attention du marché avec son cours en hausse au-dessus des niveaux techniques clés. La société énergétique dépasse actuellement sa moyenne mobile sur 50 jours, un signe qui reflète une force plus large dans les actions pétrolières américaines, notamment suite à des développements géopolitiques ayant bénéficié au secteur.

Comprendre la récente hausse et le contexte du marché

La dynamique récente des actions Occidental—en hausse de 1,5 % au cours du dernier mois contre une progression de 0,9 % du secteur—résulte de plusieurs catalyseurs. Le secteur pétrolier américain dans son ensemble a rebondi sur des attentes géopolitiques, bien qu’Occidental n’ait pas d’exposition directe au Venezuela, contrairement à certains concurrents. Les récentes stratégies de la société ont également renforcé la confiance des investisseurs.

Transformation par la vente d’actifs et la réduction de la dette

Un tournant crucial pour Occidental a été la vente de son activité chimique (OxyChem) pour 9,7 milliards de dollars à Berkshire Hathaway. La société prévoit d’utiliser 6,5 milliards de dollars de ces produits pour réduire sa dette, visant un solde principal inférieur à $15 milliard. Cette stratégie de désendettement restructure la structure du capital d’Occidental et positionne l’entreprise pour se concentrer exclusivement sur des opérations en amont de pétrole et de gaz à plus haute rentabilité.

Moteurs de croissance de la production : Permian Basin et actifs internationaux

Le récit de croissance d’Occidental repose sur deux piliers. Sur le plan national, le Permian Basin reste son pilier de production, avec une contribution attendue de 795-815 milliers de barils équivalent pétrole par jour (Mboe/d) au T4 2025, avec une production totale de l’entreprise prévue entre 1 440 et 1 480 Mboe/d. La société prévoit de mettre en service 545-565 puits exploités en Permian, élargissant encore sa capacité de production.

L’acquisition de CrownRock L.P. en 2024 a injecté des actifs à forte marge et à faible point d’équilibre dans le portefeuille d’Occidental, illustrant la stratégie de croissance inorganique de la société. Sur le plan international, des actifs tels que le projet gazier Dolphin au Qatar, les champs pétrolifères de Mukhaizna à Oman, et Al Hosn Gas aux Émirats arabes unis devraient fournir 230-236 Mboe/d au T4 2025, assurant diversification géographique et résilience des flux de trésorerie.

Efficacité opérationnelle comme avantage concurrentiel

Les initiatives de gestion des coûts d’Occidental visent à réduire de $500 millions en cumulé en 2025. Depuis 2023, la société a réalisé $2 milliard d’économies de coûts annualisées dans ses opérations terrestres aux États-Unis, ce qui se traduit par une amélioration des flux de trésorerie et une expansion des marges—essentiel pour maintenir les rendements aux actionnaires.

Défis à ne pas ignorer

La performance financière de la société reste vulnérable à la volatilité des prix des matières premières. Au 31 décembre 2024, Occidental ne détenait aucune couverture de matières premières active, ce qui le laisse entièrement exposé aux fluctuations du marché. Toute baisse significative des prix du pétrole et du gaz par rapport aux niveaux actuels pourrait peser fortement sur les bénéfices et la génération de flux de trésorerie.

Valorisation et préoccupations sur les bénéfices

Les estimations consensuelles dressent un tableau prudent. Zacks prévoit une baisse de 34,97 % et 46,56 % des bénéfices par action pour Occidental en 2025 et 2026, respectivement—des baisses plus importantes que celles de ses pairs comme Chevron (estimé à 26,97 % et 4,14 % respectivement). Cette trajectoire de bénéfices soulève des questions sur la durabilité des valorisations actuelles.

Se négociant à un EV/EBITDA sur 12 mois de 5,21X contre une moyenne sectorielle de 4,46X, Occidental affiche une prime de valorisation malgré ces estimations de bénéfices en déclin. De plus, le rendement des capitaux propres de la société s’établit à 12,35 %, en dessous de la moyenne sectorielle de 13,57 %.

Un point positif constant : les surprises sur les bénéfices

Ce qui contrebalance certains soucis, c’est la capacité d’Occidental à dépasser systématiquement les attentes en matière de bénéfices. Au cours des quatre derniers trimestres publiés, la société a surpassé les estimations du consensus à chaque fois, avec une surprise moyenne de 27,8 %—ce qui suggère une gestion capable de dégager de la valeur et de surprendre positivement les investisseurs.

La conclusion pour l’action Occidental

Occidental maintient une note Zacks #3 (Hold). Bien que ses efforts de réduction de la dette, combinés à ses opérations robustes dans le Permian et à ses acquisitions réussies, offrent un soutien structurel, les investisseurs doivent peser ces aspects positifs face à la baisse des prévisions de bénéfices et au risque accru lié aux prix des matières premières. La prime de valorisation de l’action par rapport à ses pairs et son rendement sur capitaux propres inférieur à la moyenne tempèrent également l’enthousiasme. Pour les investisseurs cherchant une exposition à la production pétrolière nationale avec diversification internationale, Occidental reste pertinent—mais à ces niveaux actuels, une prudence s’impose.