## La grande confusion sur l'inflation : pourquoi la Fed s'est trompée

Lorsque l'inflation a commencé à augmenter en 2021, les responsables de la Réserve fédérale ont eu un message rassurant pour les Américains : ne vous inquiétez pas, c'est temporaire. Le président de la Fed, Jerome Powell, a affirmé que ces hausses de prix étaient "transitoires" — un mot à la mode qui allait bientôt devenir tristement célèbre. À l'époque, la logique semblait solide. Les chaînes d'approvisionnement étaient perturbées par la pandémie, les chèques de stimulation inondaient l'économie, et les vaccins étaient déployés. Tout le monde s'attendait à ce que les prix se normalisent. Ils ne l'ont pas fait.

## Qu'est-ce que l'inflation transitoire exactement ?

**L'inflation transitoire** désigne des augmentations de prix à court terme qui ne devraient pas perdurer. Les économistes utilisaient initialement ce terme pour décrire des perturbations temporaires — on peut la voir comme une inflation qui monte en flèche puis redescend. La Réserve fédérale vise un taux d'inflation annuel stable de 2 %, mesuré par l'indice PCE de base. Lorsque l'inflation dépasse temporairement ce seuil, elle est classée comme transitoire. En théorie, les prix augmentent pendant quelques mois, puis se stabilisent. La réalité s'est avérée bien plus chaotique.

## La chronologie : de l'optimisme à la crise

Les premiers signes d'alerte ont déjà été visibles au printemps 2021. L'indice des prix à la consommation (IPC) a bondi à 4,2 % en glissement annuel en avril — le niveau le plus élevé en près de 13 ans. En juin, il avait atteint 5,3 %. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, prédisait que l'inflation diminuerait d'ici la fin de l'année. La majorité des économistes pensaient que tout reviendrait rapidement à la normale.

Au lieu de cela, l'IPC a dépassé 7 % en décembre 2021. Six mois plus tard, il atteignait 9 % — un sommet sur 40 ans. Les coûts de l'alimentation, de l'énergie et du logement ont explosé. Les salaires ont augmenté de façon spectaculaire tout au long de 2022, mais les travailleurs ont quand même perdu du pouvoir d'achat ; les revenus réels ont en fait diminué de 3 % par rapport à l'année précédente.

## Pourquoi l'inflation transitoire a-t-elle explosé ?

Plusieurs facteurs ont convergé pour transformer ce que les responsables prédisaient comme étant temporaire en quelque chose de structurel :

**Perturbations de la chaîne d'approvisionnement.** La pandémie a révélé la fragilité des réseaux d'approvisionnement mondiaux. Pénuries de conteneurs, congestion portuaire et retards de fabrication se sont enchaînés dans tous les secteurs, faisant grimper les prix plus vite que prévu.

**Excès de stimulus fiscal.** Trillions de dollars dépensés par le gouvernement et paiements directs ont maintenu la demande élevée même si les biens restaient rares — une recette classique pour une pression inflationniste persistante.

**Chocs mondiaux.** L'invasion de l'Ukraine par la Russie a fait exploser les prix de l'énergie et de l'alimentation après l'entrée en vigueur des sanctions occidentales. Il ne s'agissait pas de simples fluctuations temporaires, mais de changements structurels sur les marchés des matières premières.

**Spirale salaire-prix.** Des salaires plus élevés ont accru le pouvoir d'achat des consommateurs, ce qui n'a fait qu'alimenter la demande de biens et de services — renforçant la pression inflationniste.

## Le virage de la politique de la Fed

Fin 2021, Powell a reconnu l'erreur de calcul. La Fed a brusquement changé de cap en se resserrant. Entre 2022 et 2023, les taux d'intérêt sont passés de près de zéro à plus de 5 %. La Fed a également lancé un resserrement quantitatif — en vendant des obligations pour réduire la masse monétaire et faire monter les taux à long terme. Ce revirement hawkish a indiqué que l'inflation n'était pas du tout transitoire, mais profondément ancrée dans l'économie.

## Ce que cela signifie pour votre portefeuille

Une inflation persistante a dévasté les finances des ménages. Le rapport CPI de juin 2022, montrant une hausse annuelle de 9,1 %, a confirmé ce que les consommateurs savaient déjà : tout coûtait beaucoup plus cher. Pour vous protéger :

- **Réévaluez vos dépenses.** Réduisez autant que possible les dépenses discrétionnaires. Abonnements, consommation d'énergie et sorties au restaurant sont des cibles rapides.
- **Augmentez vos revenus.** Les petits boulots ou le travail en freelance peuvent compenser la hausse des coûts.
- **Refinancez vos dettes à taux élevé.** Avec la hausse des taux, il devient de plus en plus urgent de rembourser les soldes de cartes de crédit et les prêts à taux variable.
- **Investissez pour la croissance.** Les comptes d’épargne offrent des rendements faibles ; votre argent perd de sa valeur en environnement inflationniste élevé. Un portefeuille diversifié offre une meilleure protection à long terme.
- **Fixez des taux fixes.** Pour les achats importants comme une maison ou une voiture, le financement à taux fixe devient précieux alors que les taux continuent d’augmenter.

L’épisode d’inflation de 2021-2022 sert d’avertissement : les prévisions officielles peuvent être complètement erronées, les conditions économiques évoluent plus vite que prévu, et l’écart entre ce que les experts prédisent et la réalité peut coûter cher aux gens ordinaires qui cherchent à préserver leur patrimoine.