Briser l'illusion de puissance : lorsque le marché des cryptomonnaies doit faire face à la dure réalité

Le marché des cryptomonnaies connaît une séparation étrange : adoption en forte hausse, mais pression sur les prix. Ce n’est pas un phénomène anormal, mais une manifestation naturelle du processus de maturation du marché. Les illusions de puissance issues du cycle de prix précédent ont aveuglé beaucoup, leur faisant croire que les prix suivraient toujours le rythme du développement technologique.

Ce n’est pas le cas.

La tempête silencieuse : quand les applications évoluent plus vite que les prix

Sur une perspective de dix ans, les cryptomonnaies ont un avenir très prometteur. Mais maintenir cette vision est vraiment un défi psychologique énorme. Il faut se préparer à un scénario assez brutal : l’adoption continuera de s’étendre, mais les prix stagneront ou diminueront lentement. En même temps, vous verrez d’autres secteurs comme l’IA ou les actions technologiques progresser, tandis que les cryptomonnaies seront oubliées par le marché.

Cela semblera injuste, et ce processus sera comme un test de résistance. Mais le retard des prix est inévitable. De nombreux actifs cryptographiques ont été surévalués par rapport à leur véritable fondement économique.

Le marché ne s’intéresse à l’adoption que lorsqu’il y a de l’argent et des profits. C’est à ce moment-là qu’il se réveille.

Adoption massive : opportunité ou piège ?

La phase initiale d’une adoption à grande échelle est souvent accompagnée d’une bulle spéculative. C’est la période la plus difficile : la demande réelle ne pourra pas soutenir des valorisations excessives, le marché s’ajustera de lui-même, et c’est la voie incontournable pour un développement durable.

Lorsque l’infrastructure crypto atteindra une taille critique, vous verrez clairement : les investissements extérieurs dépassent largement la demande réelle. L’adoption ne sert pas à confirmer la valeur, mais à tester la résistance du modèle économique.

Certains projets disparaîtront discrètement. Ceux qui resteront, même existants, seront nettement sous-évalués par rapport aux sommets qu’ils avaient atteints.

Les cryptomonnaies s’éloignent peu à peu des projecteurs, deviennent normales. C’est le chemin de l’effervescence à la maturité. C’est vraiment une bonne chose.

L’histoire d’Internet l’a prouvé : lorsque la bulle a éclaté, l’indice Nasdaq a chuté de 78 %, mais le nombre d’utilisateurs d’Internet a triplé. Les investisseurs ont subi des pertes, mais les logiciels ont changé le monde en silence. La technologie d’infrastructure ne récompense jamais ceux qui investissent à la hâte.

Quand l’infrastructure l’emporte : qui en profite ?

Le changement de phase du marché sera difficile pour beaucoup. Les acteurs établis verront d’autres copier leur travail et en tirer davantage profit. Les fonds de capital-risque crypto naissants verront les fonds traditionnels en bénéficier davantage.

Certains problèmes sont structurels, d’autres auto-infligés.

Le marché s’ajuste de lui-même. Les réseaux ouverts se développeront fortement, les mécanismes d’incitation évolueront, les mécanismes de réduction de la valeur seront améliorés. Mais toutes les modèles ne survivront pas à cette croissance.

L’adoption de la cryptomonnaie progresse discrètement, simplement le marché ne le remarque pas encore. Il faudra peut-être des années pour que le marché reconstruise une relation de valeur, réalisant que la cryptographie est le système d’exploitation central, pas seulement un actif spéculatif.

Deux cycles distincts : prix et adoption

Le cycle des prix est alimenté par la psychologie et la liquidité. Le cycle de l’adoption est alimenté par la valeur d’usage réelle et l’infrastructure. Ces deux facteurs sont liés mais ne sont pas synchronisés.

Dans les technologies révolutionnaires passées, le prix précède souvent. Mais avec les cryptomonnaies, c’est actuellement l’adoption qui précède, le prix restant en retrait. Les investisseurs de l’ombre suivent actuellement l’IA, pas la blockchain.

Cependant, un monde sans stablecoins, sans canaux de financement transparents, sans paiements mondiaux 24/7 en continu, devient de plus en plus difficile à imaginer.

Le cycle nous enseigne la leçon la plus profonde : accepter que la dissociation entre adoption et prix puisse durer bien plus longtemps que prévu. Si vous souhaitez des rendements durables, il faut garder la tête froide quand la patience s’épuise.

Ce n’est pas un appel à HODL.

De nombreux projets cryptographiques ne renaîtront jamais. Certains ont des défauts dès la conception, d’autres manquent d’avantages compétitifs, certains ont été complètement abandonnés. Les nouveaux gagnants apparaîtront, des étoiles s’effondreront, et quelques-uns rebondiront avec succès.

La correction est saine

Nous entrons dans un environnement économique et réglementaire totalement différent. Cela ouvre des opportunités pour résoudre des problèmes existants : faibles revenus, divulgation d’actifs incomplète, structures de tokens-actions inadaptées, incitations peu transparentes.

Si la cryptomonnaie veut vraiment devenir ce qu’elle espère, elle doit d’abord montrer qu’elle peut le faire.

Je suis convaincu qu’en 15 ans, la majorité des entreprises utiliseront la technologie de cryptographie pour rester compétitives. Alors, la capitalisation totale du marché dépassera 10 000 milliards de dollars. Stablecoins, tokenisation, nombre d’utilisateurs et activités en chaîne augmenteront de façon exponentielle.

Parallèlement, les standards d’évaluation seront redéfinis, les géants actuels pourraient s’affaiblir, et les modèles irrationnels seront éliminés. C’est une évolution saine et nécessaire.

La cryptomonnaie finira par devenir invisible

Plus on intègre la cryptomonnaie au cœur du produit, plus le modèle économique devient vulnérable. Les gagnants durables l’intégreront profondément dans leurs processus, systèmes de paiement et bilans.

Les utilisateurs n’ont pas besoin de percevoir la technologie cryptographique, ils doivent simplement ressentir des paiements plus rapides, des coûts plus faibles, moins d’intermédiaires.

La cryptomonnaie doit devenir pure et « ennuyeuse ».

Lorsque la liquidité se resserrera, la période des airdrops massifs et des incitations irrationnelles prendra fin. Ce n’est qu’un cycle historique, rien de nouveau.

Ma conviction fondamentale est simple : l’adoption accélérera, les prix se corrigeront, et la valorisation redeviendra raisonnable. La cryptomonnaie est une tendance à long terme, mais cela ne garantit pas que le token que vous détenez augmentera forcément.

Qui bénéficiera de la technologie de cryptographie ?

La technologie de base profite principalement aux consommateurs par la réduction des coûts et l’amélioration de l’expérience. Les bénéficiaires secondaires sont les entreprises qui modernisent leurs systèmes pour exploiter une infrastructure moins chère, plus rapide, plus programmable.

Cela soulève des questions difficiles mais nécessaires :

• Entreprises de paiement traditionnelles ou Layer 1 ?
• Stripe ou Ethereum ?
• Robinhood ou Coinbase ?
• Protocoles Layer 1 ou agrégateurs d’utilisateurs ?
• DeFi ou actions financières traditionnelles ?
• DePIN ou actions d’infrastructure ?

Ce n’est pas une opposition absolue, la diversification reste possible. La question est la valeur relative : qui captera la valeur résiduelle créée par la blockchain ?

Je penche pour les entreprises traditionnelles utilisant des canaux de paiement ouverts pour réduire leurs coûts et augmenter leurs marges. L’histoire montre qu’elles en bénéficient souvent plus que l’infrastructure elle-même.

Ce que je crois et ce que je ne crois pas

Je crois que les réseaux avec une demande réelle finiront par avoir une valeur commerciale, comme Internet l’a prouvé. Je suis certain que certains Layer 1 auront une valeur confirmée par leur développement. Mais la majorité aura du mal à attirer des utilisateurs et à soutenir une valeur.

Je crois que l’écart entre gagnants et perdants va s’accroître. La distribution, la stratégie d’approche du marché, la relation avec les utilisateurs et l’efficacité économique seront plus importantes que les avantages technologiques précoces.

Une idée fausse courante est d’évaluer à tort la supériorité technologique initiale, tout en sous-estimant les facteurs essentiels pour le développement futur.

Retour à la réalité

Je ne suis pas très optimiste quant aux tendances de prix dans les années à venir. L’adoption va augmenter, mais les prix pourraient continuer de baisser, amplifiés par la correction de la valorisation moyenne et le refroidissement du cycle IA. Mais la patience reste un atout majeur.

Je suis optimiste concernant :

• Le modèle crypto-as-a-service
• Les entreprises renforcées par la cryptomonnaie

Je suis pessimiste concernant :

• La sur-financialisation
• L’échec de la rentabilité unitaire
• La surconstruction d’infrastructures

Protéger le capital initial devient crucial. La valeur de la liquidité sous-évaluée n’est pas due à ses profits, mais à son immunité psychologique. Elle vous permet d’agir avec détermination quand les autres sont paralysés.

Le marché entre dans une ère de rythme rapide, manquant de patience. Une vision à plus long terme que la majorité est un vrai avantage. Les gestionnaires doivent ajuster continuellement leur portefeuille. Les petits investisseurs suivent la tendance à court terme. Les investisseurs institutionnels déclareront à nouveau que la cryptomonnaie est morte.

Progressivement, les entreprises traditionnelles adopteront la cryptomonnaie, les bilans intégreront la blockchain. Et un jour, en regardant cette période, tout deviendra clair.

Les signaux sont partout, seule la confiance inébranlable est plus facile lorsque les prix ont déjà augmenté.

Avant cela : préparez-vous à la douleur.

Attendez-vous à ce que les vendeurs prennent leurs pertes, à ce que la confiance s’effondre. Mais pour l’instant, nous n’en sommes pas là.

Pas besoin de se précipiter. Le marché continuera de fluctuer, la vie continuera. Prenez du temps pour ceux qui comptent pour vous. Ne laissez pas votre portefeuille devenir tout votre quotidien.

Le monde des cryptomonnaies fonctionnera en silence, qu’il soit dans l’ombre ou sous les projecteurs.

Bonne chance à tous.