MicroStrategy s'apprête à faire face à une pression de vente : MSCI pourrait être retiré en février

Mi-janvier prochain, MSCI annoncera sa décision finale concernant l’élimination des sociétés détentrices de bitcoin de ses indices, avec MicroStrategy comme cas le plus notable. Les experts de TD Cowen avertissent que si cette décision est prise, le marché pourrait connaître une sortie de capitaux passive à grande échelle.

La pression de vente pourrait atteindre 8,8 milliards de dollars

JPMorgan a calculé en détail les conséquences potentielles. Si MicroStrategy est exclue des indices MSCI, le flux de capitaux passifs sortants pourrait atteindre 2,8 milliards de dollars uniquement à partir des fonds suivant cet indice. Si d’autres indices comme le S&P suivent le mouvement, le montant total de fonds sortants pourrait atteindre jusqu’à 8,8 milliards de dollars. Avec une capitalisation boursière actuelle de MicroStrategy d’à peine 5,9 milliards de dollars, une vente forcée à cette échelle aurait un impact significatif sur le prix des actions.

Les actions MSTR ont fortement faibli

Au cours des derniers mois, l’action MicroStrategy a chuté de plus de 60 % depuis novembre dernier, s’affaiblissant bien plus que le bitcoin. Le ratio entre la valeur totale et le nombre de bitcoins détenus par la société est tombé à un peu plus de 1,1, son niveau le plus bas depuis le début de la pandémie. Aujourd’hui, l’action a augmenté de plus de 4 %, atteignant 177,47 USD, mais la préoccupation globale n’est pas encore dissipée.

MSCI basé sur des standards ou des préjugés ?

TD Cowen remet en question l’équité de cette décision. MicroStrategy n’est pas un fonds ou une société de holding pure, mais une entreprise réellement opérationnelle avec une branche logicielle valorisée à 500 millions de dollars. De plus, la société développe des produits de crédit supportés par bitcoin de manière innovante. Exclure la société simplement parce qu’elle se concentre sur le bitcoin semble être une décision arbitraire, plutôt qu’une classification basée sur des critères clairs.

Michael Saylor ne se laisse pas décourager

Le président Michael Saylor maintient que la société est une entreprise complète avec des activités commerciales réelles. Il a à plusieurs reprises souligné l’utilisation d’outils de crédit bitcoin structurés tels que $STRK et $STRC, offrant des rendements supérieurs de 2 à 4 % par rapport aux produits de crédit traditionnels.

À long terme, Saylor envisage une accumulation de 1 000 milliards de dollars en bitcoin, créant ainsi un immense trésor d’actifs numériques en garantie. Il croit que d’autres institutions financières pourraient également adopter ce modèle pour développer des services de crédit plus sûrs avec des garanties supérieures.

Les perspectives à long terme restent relativement optimistes

Malgré la volatilité récente, TD Cowen maintient une vision positive. Ils estiment qu’en 2027, MicroStrategy pourrait détenir jusqu’à 815 000 BTC. À ce niveau, la valeur intrinsèque du bitcoin par action pourrait soutenir un objectif de prix de 585 USD, soit environ 170 % de plus qu’actuellement.

Cowen pense que la faiblesse récente est due à la volatilité du marché et aux inquiétudes concernant l’indice, et non à une erreur dans la stratégie d’accumulation de bitcoin. Si l’entreprise était intégrée au S&P 500 ou si la réglementation sur le bitcoin était clarifiée, le flux de capitaux vers ses actions pourrait se stabiliser.

Bitcoin à 90,61K USD – Correction ou tendance à long terme ?

Actuellement, le bitcoin se négocie autour de 90,61K USD, en baisse de 0,12 % en 24 heures. Ce prix a fortement diminué depuis le sommet de 126 000 USD en octobre. Les traders doivent surveiller la zone de support à 84 000 USD. Si le prix chute en dessous, la zone de support plus faible se situe à 75 000 USD, avec une zone d’achat plus forte entre 72 000 et 69 000 USD. L’objectif de baisse plus profonde vise la zone de 57 700 USD (Fibonacci 0,618).

Fait intéressant, même si le bitcoin baisse, MicroStrategy continue d’acheter en masse, détenant actuellement plus de 3 % de l’offre totale de bitcoin. Cette action reflète la confiance de la société dans la valeur à long terme de l’actif cryptographique, malgré les vents contraires à court terme.

Conclusion

La pression de MSCI constitue un risque réel à anticiper, mais ce n’est pas la fin de l’histoire MicroStrategy. Le marché pourrait connaître une volatilité à court terme, mais la tendance à long terme d’adoption du bitcoin reste inchangée. Les investisseurs doivent équilibrer leurs préoccupations à court terme avec les opportunités à long terme que cette société construit.