Les flux de capitaux reviennent sur les marchés : comment la reprise de la liquidité pourrait déclencher une hausse des cryptomonnaies

La sortie de la liquidité s’inverse alors que le financement gouvernemental se normalise

Le système financier américain a connu une compression significative lorsque la liquidité du marché est tombée à un niveau historiquement bas de 5,56 trillions de dollars le 30 octobre. La cause ? une fermeture fédérale de six semaines qui a retiré $621 milliards de circulation. Cependant, la tendance s’inverse. Depuis la réouverture, $70 milliards ont déjà été réinjectés sur les marchés, avec des projections du Trésor montrant un autre $300 milliards qui reviendra dans les cinq à six prochaines semaines alors que le compte général du Trésor (TGA) se normalise vers sa ligne de base habituelle de $600 milliards.

Cette reprise est plus importante qu’il n’y paraît. Avec le TGA toujours à un niveau élevé de $892 milliards, le système financier est prêt pour une réinjection de capitaux significative qui pourrait remodeler la dynamique du marché dans plusieurs classes d’actifs, y compris les monnaies numériques.

Les signaux dovish de la Fed s’alignent avec l’amélioration des conditions macroéconomiques

La amélioration de la situation de la liquidité arrive parallèlement à des signaux encourageants de la part des décideurs monétaires. Les responsables de la Réserve fédérale — y compris le président de la Fed de New York John Williams, le gouverneur Waller, et la présidente de la Fed de San Francisco Daly — ont indiqué leur ouverture à une baisse des taux d’intérêt à court terme. La tarification du marché reflète désormais une probabilité de 90 % d’une réduction des taux, un changement marqué par rapport à la narrative de taux plus élevés pour plus longtemps des dernières années.

Ce pivot est soutenu par des indicateurs économiques plus faibles. Le taux de chômage de septembre a atteint 4,44 %, tandis que l’emploi hebdomadaire selon ADP a enregistré une perte de 13 500 emplois. Sur le front de l’inflation, les données de l’indice des prix à la production de base sont inférieures aux attentes, et les ventes au détail ont déçu, tous indiquant un environnement de politique monétaire de plus en plus accommodant à venir.

De plus, le resserrement quantitatif se termine le 1er décembre, ce qui élimine un autre obstacle à l’expansion de la liquidité. Ensemble, ces facteurs créent une confluence de conditions qui pourraient modifier radicalement le sentiment du marché.

Les actifs cryptographiques prêts à bénéficier de la reprise de la liquidité

Les marchés crypto ont historiquement montré une sensibilité aiguë aux conditions de liquidité aux États-Unis et à la politique de la Réserve fédérale. Alors que le capital commence à revenir dans les marchés financiers et que les attentes de baisse des taux se renforcent, les actifs numériques devraient en bénéficier de plusieurs manières.

Bitcoin (BTC) se négocie actuellement à 90 610 $, en baisse de 0,03 % au cours des dernières 24 heures, avec un volume de trading sur 24 heures de 766,09 millions de dollars. Ethereum (ETH) est évalué à 3 120 $, en hausse de 0,35 % sur la même période, avec un volume de 24 heures de 481,36 millions de dollars. Ces cryptomonnaies voient généralement leur volume et leur sentiment s’améliorer lorsque la liquidité institutionnelle s’accélère.

La combinaison du retour de la liquidité aux États-Unis, des messages dovish de la Fed, et de la fin officielle du resserrement quantitatif crée un catalyseur potentiel pour un regain d’intérêt institutionnel pour les investissements liés aux cryptomonnaies. Les investisseurs considèrent de plus en plus les actifs numériques comme des couvertures de portefeuille en période de cycles monétaires accommodants, et l’environnement actuel coche plusieurs cases.

La position des institutions reflète la confiance dans la crypto

Les grandes sociétés d’investissement ont déjà commencé à se positionner en vue de ce changement potentiel. Des déploiements stratégiques dans des actions liées à la crypto et dans l’infrastructure des actifs numériques suggèrent que des investisseurs sophistiqués anticipent une participation significative du capital institutionnel. Ces décisions de positionnement, combinées à l’amélioration des conditions de liquidité, pourraient accélérer les flux vers les détentions directes de cryptomonnaies et les titres liés à la blockchain.

La convergence de facteurs techniques — reprise de la liquidité, accommodement politique, et préparation institutionnelle — dessine un tableau convaincant pour les acteurs du marché crypto à l’approche de la fin d’année. La question est de savoir si cela se traduira par une hausse soutenue, cela dépendra de la rapidité avec laquelle ces conditions positives se renforceront.