Grayscale ouvre ses portes pour le Bittensor ETF : La prochaine étape dans les investissements en cryptomonnaies IA

Le début du jeu : Qu’a réellement fait Grayscale ?

En mars 2025, Grayscale Investments a annoncé sur la plateforme sociale X une étape importante : ils ont lancé le processus réglementaire pour transformer leur Bittensor Trust en un ETF spot (ETF). Cela signifie qu’ils ont déjà soumis une déclaration d’enregistrement Form S-1 à la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) — le document officiel requis pour toute nouvelle valeur mobilière souhaitant être offerte au public.

Cette démarche va bien au-delà de simples formalités administratives. Elle reflète la confiance croissante des grandes institutions dans le potentiel de l’intelligence artificielle basée sur la blockchain. Depuis l’approbation de l’ETF Bitcoin spot en janvier 2024, le paysage des investissements en crypto a radicalement changé. Aujourd’hui, Grayscale étudie comment étendre ce succès à une classe d’actifs plus complexe : les réseaux d’IA décentralisés.

Pourquoi cela est-il important pour les investisseurs ?

Le token TAO — la monnaie native du réseau Bittensor — est actuellement à un prix de 281,90 $ et sa capitalisation boursière en circulation atteint 2,71 milliards de dollars. Mais pour la majorité des investisseurs particuliers, l’achat direct de TAO sur les plateformes de cryptomonnaies comporte de nombreux défis : gestion de portefeuille, clés privées, utilisation de plateformes de trading spécialisées.

C’est ici qu’intervient l’ETF spot. Si celui-ci est approuvé, tout détenteur d’un compte de courtage classique pourra s’exposer à TAO via ses canaux d’investissement habituels. Pas besoin d’infrastructure crypto complexe — comme pour acheter une action à la NYSE ou Nasdaq.

Pour le marché, l’impact est considérable. L’approbation pourrait attirer des capitaux institutionnels dans l’écosystème Bittensor, renforçant la liquidité et la découverte des prix. Ce n’est donc pas qu’un simple développement technique — c’est un potentiel changement de jeu dans la façon dont le public accède aux investissements en IA décentralisée.

Bittensor : le réseau d’IA décentralisé au cœur de tout

Pour comprendre pourquoi le marché est si enthousiaste, il faut saisir ce qu’est réellement Bittensor. C’est un protocole open-source qui exploite un réseau d’apprentissage automatique basé sur une blockchain. Ce n’est pas une simple cryptomonnaie — c’est une place de marché pour les services d’intelligence artificielle.

Le réseau fonctionne grâce à plusieurs éléments clés de production :

Mineurs : Participants qui hébergent et entraînent des modèles d’apprentissage automatique. Ils gagnent des tokens TAO lorsqu’ils fournissent des résultats précieux au réseau. Ce sont les “producteurs” d’intelligence.

Validateurs : Nœuds qui évaluent et notent les résultats des mineurs. Ils garantissent la qualité du travail et distribuent les récompenses en conséquence. Ce sont les “gardiens de la qualité.”

Subtensors : Sous-réseaux spécialisés au sein de Bittensor, chacun dédié à des tâches IA spécifiques — génération de texte, reconnaissance d’images, stockage de données, etc.

Le modèle est élégant : au lieu qu’une entreprise centralisée contrôle tout, c’est le réseau lui-même qui récompense les participants en fonction de leur contribution. Le token TAO constitue le mécanisme d’incitation qui maintient tout l’écosystème.

Dans l’industrie de l’IA, où les ressources computationnelles et les données d’entraînement sont rares et coûteuses, Bittensor propose une approche radicalement différente : décentralisée, transparente et communautaire. C’est pour cela qu’il est devenu un sujet brûlant dans les communautés crypto et recherche en IA.

La voie réglementaire : est-ce simple ?

Non. Et c’est là que se posent les défis.

L’approbation de l’ETF Bitcoin en 2024 a semblé rapide, mais le vrai processus a commencé par une bataille judiciaire. En 2023, Grayscale a gagné contre la SEC, la Cour d’appel ayant jugé que la SEC avait agi “arbitrairement et capricieusement” en refusant le Bitcoin spot ETF tout en approuvant la version à terme. En conséquence, la SEC a été contrainte d’approuver plusieurs ETF Bitcoin spot.

Ethereum a suivi en 2024, avec une approbation plus rapide grâce à la jurisprudence établie.

Pour Bittensor, le contexte est plus complexe. Les questions à résoudre incluent :

• Classification réglementaire : s’agit-il d’une marchandise ou d’une valeur mobilière ? Si c’est une valeur, les règles et exigences diffèrent.
• Structure du marché : la transparence et la profondeur du marché TAO sont-elles suffisantes pour supporter un ETF ?
• Solutions de garde : existe-t-il déjà une garde de niveau institutionnel pour des tokens d’un réseau IA comme celui-ci ?
• Risque de manipulation : le marché est-il encore trop petit pour qu’il soit facile de manipuler le prix ?

La SEC sera très attentive à cette nouvelle classe d’actifs. Le processus d’approbation en deux étapes est également requis : pas seulement la SEC, mais aussi la bourse de cotation (NYSE Arca ou Nasdaq) doit approuver le changement de règle.

En résumé : tout le processus pourrait durer plusieurs mois, sans garantie d’approbation.

Engagement dans l’écosystème crypto plus large

Mais pourquoi cela est-il si important pour le marché crypto en général ?

Les approbations des ETF Bitcoin et Ethereum ont signalé que les régulateurs sont prêts à accepter certains actifs crypto comme produits d’investissement valides. La réussite de l’ETF Bittensor pourrait ouvrir les vannes à d’autres. Des tokens liés à la DeFi, des actifs réels, des tokens de jeux, et bien d’autres pourraient suivre.

Pour Grayscale, la stratégie consiste en une expansion stratégique du portefeuille. Après le succès de la conversion de GBTC en ETF, la prochaine étape logique est d’explorer d’autres secteurs à fort potentiel. La narration autour de l’IA est l’un des thèmes les plus puissants dans la tech aujourd’hui — combiner blockchain et IA est perçu comme la prochaine grande révolution.

Mais il y a aussi du prestige. Grayscale a construit sa propre marque en tant que “pont de confiance entre la finance traditionnelle et les actifs numériques.” La soumission du dossier ETF Bittensor renforce cette position.

La concurrence et les opportunités

Si l’ETF Bittensor est approuvé, le TAO sera accessible à des millions de nouveaux investisseurs qui ne savent pas comment utiliser les exchanges crypto. L’impact sur la valorisation du token et l’adoption de l’écosystème pourrait être significatif.

Mais cela comporte aussi un risque : l’afflux massif de capitaux pourrait déformer les incitations originales du réseau. Cependant, dans l’ensemble, la communauté Bittensor voit cette démarche comme une validation de leur vision technologique.

Pour les concurrents ou autres projets d’IA décentralisée, cela sert de modèle. Si Bittensor parvient à sécuriser l’approbation ETF, d’autres suivront à coup sûr.

Vérification réaliste : timing et probabilité

Évaluation réaliste ? L’approbation est possible mais non garantie, et le calendrier est difficile à prévoir.

Le précédent est là (Bitcoin et Ethereum ETFs), mais Bittensor est plus récent et plus spécialisé. La SEC aura des préoccupations légitimes concernant la maturité du marché et l’infrastructure de garde. Certaines estimations suggèrent une approbation possible dans 6 à 12 mois si aucun obstacle majeur ne surgit, mais il est tout aussi probable que cela prenne 18 mois ou plus, voire qu’il y ait un rejet.

La communauté d’investisseurs reste en alerte. Le simple fait que Grayscale ait déposé un dossier est un signal haussier pour les croyants en Bittensor, car cela constitue une validation institutionnelle que l’actif est prêt pour un marché plus large.

Questions fréquemment posées

En quoi cela diffère-t-il de l’achat direct de TAO ?
Simplicité et accessibilité. Pas besoin de gestion de portefeuille, pas de exchanges crypto, pas de clés privées. Un simple compte de courtage. La garde institutionnelle s’occupe de tout.

Combien de temps dure le processus d’approbation ?
Incertitude, mais plusieurs mois à plus d’un an, en se basant sur les précédents Bitcoin et Ethereum. Plusieurs étapes d’approbation sont impliquées.

L’approbation par la SEC est-elle garantie ?
Non. Il subsiste une incertitude réglementaire, surtout pour une nouvelle classe d’actifs comme les tokens IA. Un rejet ou des retards importants sont possibles.

Quelle est la prochaine étape après le dépôt S-1 ?
Examen par la SEC et déclaration d’“efficacité”. Ensuite, approbation séparée de la bourse de cotation pour le changement de règle. Ce n’est qu’à ce moment que le trading de l’ETF pourra commencer.

Pourquoi Grayscale en est-il à l’origine ?
Marque établie, expérience réglementaire avec (Bitcoin ETF), et positionnement stratégique dans l’espace des actifs numériques. Combinaison de crédibilité et d’appétit pour le risque.

Le dépôt de Grayscale pour l’ETF Bittensor n’est pas qu’un simple document réglementaire. C’est un symbole de l’évolution de la relation entre la finance traditionnelle et l’innovation en IA décentralisée. Que cela réussisse ou soit retardé, la trajectoire est claire : l’adoption institutionnelle d’actifs crypto diversifiés continue de progresser.