Quand l'hémorragie s'arrêtera-t-elle ? Décryptage de la récente hausse du Bitcoin et de ses implications

Le marché des cryptomonnaies a récemment lancé une contre-attaque puissante le 26 novembre. Bitcoin a franchi la barre des 90 000 $ de manière impressionnante, effaçant les pertes de mardi et défiant la faiblesse habituelle du marché pendant les vacances, qui caractérise généralement la période précédant Thanksgiving. Mais ce n’est pas simplement un rebond aléatoire — c’est le résultat de convergences de vents favorables : attentes modifiées en matière de politique monétaire, capitaux institutionnels frais, et une structure de marché qui commence enfin à se nettoyer.

L’argent institutionnel est de retour en jeu

La preuve la plus tangible réside dans les données ETF. Après des semaines d’hémorragie de capitaux incessante qui avaient battu des records historiques, mercredi a marqué une inversion dramatique. Les ETF Bitcoin ont absorbé près de $129 millions, tandis que les ETF Ethereum ont attiré plus de $78 millions. Solana (SOL) a attiré $53 millions et XRP a capté $35 millions. Ce n’est pas un simple rééquilibrage passif — c’est une réallocation institutionnelle active qui signale une confiance renouvelée.

Au niveau micro, les schémas de liquidation révèlent la lutte interne du marché : $273 millions de liquidations totales ont eu lieu en 24 heures, avec les positions short subissant le plus lourd tribut à $197 millions. Bitcoin seul a vu $86 millions de fermetures forcées. Traduction : les bears surendettés ont été évacués, et les survivants recalibrent leurs positions.

Instantané actuel à partir des dernières données :

• Bitcoin (BTC) : 90,77K $ avec un volume de 762,58 M$ en 24h
• Ethereum (ETH) : 3,12K $, en hausse de 0,38 % en 24h
• Solana (SOL) : en hausse de 2,27 % sur 24h
• XRP : en baisse de 2,43 % en 24h
• BNB : en baisse de 1,30 % en 24h

La capitalisation totale du marché crypto a repris à 3,08 trillions de dollars, en récupérant 3 % en une seule journée. La dominance de Bitcoin a augmenté à 56,5 %, tandis qu’Ethereum est resté stable à 11,5 %.

L’histoire macro devient intéressante

C’est ici que le récit sur les taux d’intérêt devient crucial. Les demandes d’allocations chômage initiales aux États-Unis ont chuté à 216 000 — le plus bas depuis mi-avril — et l’indice PPI de base n’a augmenté que de 2,6 %, marquant la plus faible hausse depuis juillet 2024. Oui, les coûts de l’énergie et de l’alimentation ont poussé le chiffre global à la hausse, mais en dessous, les pressions inflationnistes se modèrent.

Ces données ont modifié du jour au lendemain le calcul des économistes de JPMorgan. Il y a une semaine, ils pariaient sur des baisses de taux en janvier. Maintenant ? décembre est de nouveau envisageable, avec des attentes pour des réductions de 25 points de base en décembre et en janvier. Plusieurs responsables de la Réserve fédérale, notamment le président de la Fed de New York Williams, ont publiquement signalé leur ouverture à des mouvements à court terme. Ce message atteint instantanément les traders et reconfigure la psychologie du marché.

Résultat : Bitcoin a grimpé de près de 4 % dans la journée ; Ethereum a enregistré 2 %. Les altcoins ont bénéficié dans tous les secteurs.

Assistons-nous à des signaux de capitulation ?

L’analyste on-chain Ali a signalé quelque chose d’important : le Puell Multiple — qui mesure la pression de vente des mineurs par rapport à leur revenu annuel moyen — se situe maintenant à 0,67. Historiquement, lorsque ce chiffre descend en dessous de 0,50, cela coïncide souvent avec les creux du cycle. Nous ne sommes pas encore là, mais nous approchons. L’implication ? Les mineurs pourraient modérer leurs ventes, réduisant la pression à la baisse sur le prix.

Les données de CryptoQuant ajoutent une autre couche. L’intérêt ouvert a chuté de $45 milliards à $28 milliards — la baisse la plus abrupte du cycle. Plutôt que de signaler une panique, cela représente une « purge de levier » : une spéculation gonflée qui est évacuée, remplacée par des positions plus saines.

Le technicien Skew Δ a observé que le graphique de Bitcoin sur 4 heures présente un alignement structurel haussier. La moyenne mobile exponentielle 50, le RSI, et le RSI stochastique indiquent tous une tendance positive. Le niveau de 88 000 $ sert de plancher psychologique pour les bulls ; 90 000-92 000 $ est la zone contestée où la conviction est mise à l’épreuve. Franchir ce seuil nécessite un achat soutenu, pas seulement un pic d’une journée.

Les précautions restent importantes

La semaine de Thanksgiving souffre généralement d’une liquidité faible, ce qui peut jouer dans les deux sens : les rallyes peuvent tourner rapidement, et les baisses s’accélérer. La position sur le marché des options suggère que les traders n’attendent pas une rupture — la plupart des paris se concentrent autour de 85 000-90 000 $, ce qui indique une posture d’« attendre et voir » plutôt qu’un achat de conviction.

Surveillez la clôture hebdomadaire autour de 74 000 $. Si Bitcoin tombe en dessous, attendez-vous à une correction significative. Nous sommes encore en baisse d’environ 28 % par rapport au sommet historique de 126 080 $, laissant beaucoup de marge de baisse si la confiance se fissure.

En résumé : le capital revient dans la crypto, les mineurs relâchent la pression sur l’offre, et les attentes macroéconomiques penchent vers le dovish. Mais la durabilité dépend de la capacité de la politique monétaire à réellement agir et de la volonté des institutions à maintenir leur appétit. Un rebond d’une semaine ne suffit pas à effacer des mois de faiblesse.