La croissance du PIB supérieure aux prévisions a entraîné une hausse des rendements obligataires américains, le marché réévaluant à nouveau l'ampleur de la baisse des taux de la Fed

Les données économiques du troisième trimestre aux États-Unis ont déclenché des fluctuations sur le marché obligataire. Les chiffres officiels montrent que la croissance du PIB au cours de ce trimestre a atteint 4,3 %, la plus rapide en près de deux ans. Cette performance économique supérieure aux attentes a entraîné une réévaluation significative des obligations américaines.

Les rendements obligataires américains évoluent en sens inverse des données économiques

Après la publication des données, les obligations américaines ont subi une pression à la baisse. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a brièvement chuté en cours de séance, avant de rebondir pour atteindre un sommet intrajournalier d’environ 4,165 %. En comparaison, les rendements des obligations allemandes et britanniques à la même échéance sont respectivement inférieurs de 3 et 2 points de base à ceux des obligations américaines, reflétant une réévaluation par les investisseurs des fondamentaux économiques américains.

Au début de la séance, les rendements ont connu une brève baisse, mais avec la digestion des solides données du PIB, la pression vendeuse sur les obligations s’est accentuée. Cette réaction est conforme à la logique du marché — une croissance économique plus rapide implique généralement une pression inflationniste accrue, ce qui nécessite que la banque centrale maintienne des taux d’intérêt plus élevés.

Une subtile évolution des attentes concernant la politique de la Fed

Les perceptions du marché sur l’orientation de la politique de la Réserve fédérale évoluent discrètement. Pour la réunion de politique monétaire prévue en janvier, les attentes de baisse des taux d’intérêt par les investisseurs ont diminué de 4 points de base à 3 points de base par rapport à la journée précédente. Bien que cette différence ne soit pas grande, elle reflète un léger changement d’humeur du marché — une tendance légèrement plus hawkish.

Les solides données de croissance économique donnent à la Fed une raison de maintenir des taux d’intérêt élevés, ce qui explique également pourquoi le rendement des obligations américaines a augmenté après la publication du PIB. Le marché reévalue actuellement le rythme et l’ampleur des futures baisses de taux.