Pourquoi la saison des altcoins pourrait attendre : la question de la liquidité qui freine les altcoins

La domination de Bitcoin sur le marché continue de se renforcer. Avec une part de marché actuellement à 55,89 %, les altcoins sont coincés dans un schéma de consolidation qui met à l’épreuve la patience des investisseurs. Mais voici la tournure : ce n’est pas une histoire de projets faibles ou de sentiment négatif. C’est une histoire de liquidité — ou plutôt, de son absence.

Le véritable coupable derrière le retard de l’altseason

La plupart des traders supposent que le retard de l’altseason est dû à la psychologie du marché ou aux fondamentaux des projets. Ce n’est que la moitié de l’image. Selon les observateurs du marché, la contrainte principale est simple : il n’y a tout simplement pas assez de capitaux disponibles dans l’écosystème en ce moment.

Lorsque la liquidité s’épuise, Bitcoin tend naturellement à absorber les nouveaux flux entrants, tandis que les altcoins restent inactifs. Cette concentration n’est pas un signe de faiblesse — c’est un résultat mécanique de la façon dont le capital circule sur les marchés crypto. Pensez-y comme ceci : Bitcoin est le gardien de l’entrée de nouveaux fonds dans l’espace. Ce n’est qu’après que Bitcoin se consolide et que les portes de la liquidité s’ouvrent davantage que les altcoins ont leur tour de performer.

Les schémas historiques révèlent un mode opératoire cohérent. Les grands rallyes de l’altseason ne se produisent pas au hasard. Ils suivent une séquence prévisible : Bitcoin sort de sa phase de consolidation, entre dans une phase de repos, la liquidité s’étend sur le marché plus large, et alors les altcoins commencent leur cycle de surperformance. Le timing de cette rotation est crucial — entrer trop tôt, c’est risquer de rester inactif ; attendre trop longtemps, c’est manquer le mouvement principal.

Ce que la cycle de resserrement de la Réserve fédérale révèle

La relation entre le resserrement quantitatif (QT) et la performance des altcoins offre un contexte essentiel. Des recherches examinant la dominance de Bitcoin durant les périodes de QT montrent un schéma clair : lorsque la Fed resserre la liquidité, la part de marché de Bitcoin augmente et les altcoins peinent. Ces phases peuvent durer plusieurs trimestres ou plus, avec des rendements des altcoins fortement limités.

L’inverse est tout aussi révélateur. Lorsque le QT se termine et que les conditions de liquidité s’assouplissent, la part de marché des altcoins s’est historiquement étendue sur de longues périodes — parfois plusieurs années. Chaque rallye significatif de l’altseason dans la mémoire récente n’a commencé qu’après la reprise de l’assouplissement quantitatif et la diminution de la pression de liquidité.

Cela suggère que nous sommes encore dans la phase restrictive du cycle, pas encore au point de pivot où l’altseason pourrait réellement s’enclencher.

Les signaux que nous attendons encore

Plusieurs indicateurs précèdent généralement un passage vers l’altseason. Parmi eux, la hausse des réserves bancaires, la baisse des soldes du compte général du Trésor américain, et l’accélération des flux de capitaux vers les ETF. Actuellement, aucun de ces signaux ne montre un changement significatif. C’est pourquoi le marché reste en mode neutre.

Les altcoins tiennent bon

Malgré la stagnation, une force de stabilisation est à l’œuvre. Les altcoins ont maintenu des niveaux de support par rapport à Bitcoin qui se sont formés au cours des six derniers mois. Chaque baisse rencontre une pression d’achat à des points de prix similaires — une structure qui suggère que les détenteurs ne paniquent pas, mais attendent plutôt.

Ce type de consolidation ne nécessite pas de changements spectaculaires pour reprendre la tendance haussière. Un seul catalyseur lié à l’amélioration des conditions de liquidité pourrait suffire à relancer la dynamique de l’altseason. En attendant, le marché reste coincé entre la domination de Bitcoin et l’optimisme prudent du groupe des altcoins, en attendant que les conditions fondamentales s’alignent.