Le décalage de liquidité émerge comme un défi critique pour les fonds monétaires tokenisés

2026-01-12 11:30:14

La Banque des Règlements Internationaux (BIS) a signalé une vulnérabilité structurelle importante dans le secteur des fonds du marché monétaire tokenisés. La problématique centrale concerne l’écart de timing entre les rachats des investisseurs et les périodes de règlement effectif—lorsque les demandes de retrait quotidiennes entrent en collision avec les cycles de règlement T+1, la pression sur la liquidité s’intensifie considérablement, notamment lorsque la volatilité du marché augmente.

Comprendre le mécanisme de risque

Les fonds du marché monétaire tokenisés fonctionnent sous des contraintes de timing inhérentes. Les investisseurs attendent des rachats le jour même ou presque instantanément, mais les actifs sous-jacents—principalement des obligations d’État et autres titres à revenu fixe—nécessitent un jour ouvré pour être réglés. En conditions normales de marché, cet écart reste gérable grâce à des réserves tampon et à la diversification du portefeuille. Cependant, les périodes de stress accru du marché révèlent cette faiblesse structurelle, obligeant les gestionnaires de fonds à rechercher rapidement une liquidité suffisante pour répondre aux demandes de rachat.

L’industrie réagit par l’innovation

Plutôt que d’accepter cette limitation, les fournisseurs de technologies financières ont déjà commencé à déployer des solutions. Le système de Registre Distribué (DLR) de Broadridge illustre cette approche. La plateforme permet le transfert de liquidités intrajournée et la monétisation en temps réel des obligations d’État, comprimant efficacement les cycles de règlement et comblant le décalage entre les attentes des investisseurs et la mécanique du marché. Cette avancée technologique offre une voie pratique pour atténuer les décalages de liquidité sans restructurer le fonctionnement fondamental des fonds du marché monétaire tokenisés.

L’émergence de telles solutions souligne comment l’infrastructure blockchain et la technologie des actifs numériques peuvent répondre aux contraintes du monde réel dans la finance traditionnelle, en particulier lorsque la rapidité et l’efficacité deviennent des avantages compétitifs.

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